全球ＬＥＤ領導龍頭Cree日前宣布下修財測，下修第二季營收預估達一○～一四％，季減八％與年減一四％。在宣布此重大利空後，Cree的股價一瀉千里，但反觀國內ＬＥＤ廠似乎並未受到此利空消息影響而修正，在利空不跌的情況下，些許透露出進場訊號的到來。用電量暴增 節能概念當道今年的聖嬰現象可能是歷年來最顯著的一年，夏季氣溫將較過去同期為高，也導致用電量暴增。台電認為現階段供電相當吃緊，電力備轉容量率都已不到三％，隨時有因缺電而停電的風險，因此不排除有限電的可能，也讓節能概念將再度發燒，ＬＥＤ及太陽能等股價修正已久的族群，可望隨著限電題材而出現亮麗的表現。以ＬＥＤ的應用面而言，呈現相當兩極化的發展，ＴＶ以及手機背光應用自高峰出現下滑，而照明燈源需求卻大幅成長，主要因素在於ＬＥＤ燈泡、燈管等一般照明進入低價化時代，開始侵蝕一般的省電節能燈泡，未來逐漸取代節能燈泡的態勢明顯，使得ＬＥＤ燈泡在市場的滲透率快速攀升。而下半年在中國面板八．五代廠新產能開出後，大量的面板背光需求將消化中國的ＬＥＤ產能，下半年對於ＬＥＤ產業將可抱持樂觀的看法。經過近二年產業的整併與調整，隨著ＬＥＤ照明產品的價格走勢已逐漸趨近於傳統照明光源，二○一五年ＬＥＤ在照明及車用需求的帶動下，預估在報價部分有一至二成的跌幅，將不再如前幾年般動輒四、五成的快速崩跌。此外，新興市場的滲透率亦逐漸提升，且新興市場對於專利的要求並非太高，加上人口紅利、政策支持等利多因素，二○一五年ＬＥＤ照明廠商將有機會打開新興國家的市場大門。惟整體產業已趨近成熟，期許未來能夠出現新的殺手級的應用，才能再度帶動整體產業的向上發展。產業將以下游封裝廠為首選，由於上游晶片價格戰尚未停歇，因此上游晶片廠將仍受到考驗，但下游封裝廠由於晶粒價格下滑，因而有更多較廉價晶圓廠可選擇，有助於進一步縮減成本。億光目前本益比不到十一倍ＬＥＤ封裝龍頭億光(2393)股價已大幅修正，近期產業利空訊息均已充分反映在股價走勢內，而億光不論在自有品牌或本身產能規劃上，均仍具有龍頭地優勢，未來一年通路優勢將逐漸浮現，獲利可望有正面的成長表現。雖然今年第一季營收受到淡季影響，較去年第四季下滑一一％，但觀察毛利率卻較去年第四季上升，營益率也明顯提高，顯示晶粒價格下滑確實有助於封裝廠成本的降低。去年每股稅後純益為五．一二元，法人預估億光今年ＥＰＳ為五．五元，今年的稅後純益仍可望創下五年新高。目前僅不到十一倍的本益比，以過去歷史經驗來講，實在是嚴重低估，建議投資人可在市場最為冷清的時候進場，勝率將大大提高。
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