時序正值食品、旅遊、航運以及車用零組件等產業旺季，以目前投資氛圍，更需留意公司財報與營收狀況，以避免出現今年電子業「旺季不旺」的現象，其中，航運類股尤其可以注意。國內七月份ＣＰＩ指數已經來到負的○．六六，是連續七個月的負成長，代表著台灣正處於通縮的景氣循環之中。至於目前的實質利率其實是相對比較強的水準，名目利率以台灣銀行一年期定存利率一．三五五％來計算，現在台灣的實質利率落在二．○一五％，換句話說，躺在銀行的現金，實際上的價值是超過名目利率的。這樣的情形，簡單一句話叫做「現金為王」，對照台北股市也就不難發現為什麼成交量持續萎靡不振，而且融資持續退潮，台北股市的跌勢卻一直無法止穩；由於現金的購買力強，加上預期會有更便宜的價格，投資人便不肯輕易將現金投入具備有風險的股市之中。畢竟，不投資至少賺二％，投資了則怕遇上因為升息所帶來的資金大退潮，造成股市崩跌而致投資損失。
紅潮來襲 電子業光環褪色處在如此的經濟環境下，再加上各產業當前所面臨的困境，台股目前的指數評價當然會被持續下修。從前台灣最引以為傲的電子產業，代表的指標股分別有：品牌的華碩(2357)與宏達電(2498)、代工組裝的鴻海(2317)與鴻家軍、蘋概股代表的大立光(3008)與可成(2474)、雲端的廣達(2382)、半導體上中下游的聯發科(2454)、台積電(2330)、日月光(2311)，以及半導體設備的漢微科(3658)等，乃至向來受到市場資金青睞的「三Ｄ一Ｓ」產業，包括DRAM、LED、LCD和Solar，都曾經在過去幾年台股的漲勢中，備受資金簇擁。然而，看看今年以來這些產業的表現不僅乏善可陳，尤其是進入第二季之後，隨著政府公布的出口數據持續呈現負成長，這些個股的股價表現無不頓失光環，可說從天空重重地掉到地板，小股民們也當然就哀鴻遍野，跟著台股一起送入加護病房！自從中國受到歐美政府利用反傾銷的重稅處罰以來，中國產業在地化、本土化的進程就越來越快速，透過不斷地併購國際廠商，藉以串連起本身的產業鏈，已進一步收到垂直整合的效用。以清華紫光集團為例，以學術派為主的清華紫光集團併購了國內最大的晶圓代工廠─中芯半導體，以及在中國市場可與聯發科競爭的ＩＣ設計廠─展訊；另外，中國最大的封測廠─江蘇長電也併購了全球排名第四的星科金朋，一舉提升中國半導體產業的實力與競爭力。最近，其更積極地向上游原材料廠進行整併，在中國半導體產業鏈中的最後一塊拼圖就是ＬＥＤ大廠─三安光電，一旦這條產業鏈完整後，對外的競爭力將帶給國際大廠相當大的壓力，其中，自然也包括台灣的半導體廠商。今年以來，紅潮勢力不斷在國際上擴張，早已經壓縮到國內半導體廠商的生存空間，再加上全球終端需求不振，影響到銷售數字，所以國內相關廠商的股價表現就相對弱勢。蘋果不甜、面板退燒 供應鏈如坐針氈從去年第四季一直旺到今年第一季的蘋果概念股，現在又如何了呢？隨著蘋果登上道瓊成分股以來，股價三次挑戰一三○元以上的位置，結果三次都失敗，也重挫了全球蘋概股供應鏈得多頭信心。近日蘋果公布財報數字，雖然整體符合市場預期，卻在財務預測中相對保守後市，並且下調資本支出十億美元，這對市場來說不啻是顆震撼彈；連全球智慧型手機的霸主都開始因為保守後市，下修財測與資本支出，加上近期主打中國市場的成績也開始呈現下滑，同時，外資也開始對蘋果的銷售數字予以下修並調降目標價，種種跡象都在告訴市場，蘋果的智慧型手機盟主位置開始動搖。蘋果不再甜美，連帶影響的當然就是占台股市值超過二五％的蘋果供應鏈，包括鴻海無緣的百元、大立光不再放光，皆讓台北股市指數表現積弱不振。此外，每年都來台採購的面板女王的採購效應也逐漸退燒，大尺寸面板的報價仍然持續下滑中，顯示市場需求持續不振；加上中國大陸的股災之後，更在弱勢需求得市場上補了一記大腳。另一方面，ＬＥＤ照明雖然價格早已經達到甜蜜點，但該產業銷售業績卻始終扶不上檯面，再者中國廠商購併國際大廠，取得專利權加強競爭優勢，而台廠卻只能逐漸沒落。再談到太陽能方面，在歐美雙反重稅之後，目前最大的處女地在印度，卻鮮少有國內廠商打進市場。至於手機市場最重要的ＤＲＡＭ產業，過去兩年雖然紅火，但近來隨著智慧型手機市場漸趨飽和，也已明顯出現衰退現象，此從股價走勢即可嗅出端倪。聚焦旺季產業：食品、航運以上這些過去台灣的驕傲，在接下來的產業競爭上都將面臨到斷鏈危機，所以財報公布後，更該仔細檢視其是否仍保有競爭力，絕不能光看技術分析、搶股價反彈就可以操作；換言之，讀者應利用財報公布時，仔細檢視內容，並且利用每月公布的內部人持股狀況，掌握該公司內部人對於公司未來的信心。時序已經進入第三季，一些本來該屬旺季的產業，如：食品、旅遊、航運以及車用零組件等，更需要多加留意財報與每個月的營收狀況，以避免出現如同今年電子業「旺季不旺」的現象，其中，航運類股尤其可以多加留意，因為原油價格近日又因供給過多，出現報價下滑的現象，所以對其占營收超過三成以上的航運業有間接推升獲利的助力。最後，投研部還是要叮嚀讀者，台股財「爆」未結束前，切勿隨意伸手去接空中掉下來的刀子，依當前投資氛圍，謹慎小心、做好風險控管方為上策。
