在政府護盤心態明確、公司實施庫藏股自救，與「識貨人」出手撿便宜的有利條件下，要見到個股出現一波短多行情並非難事，一味跟著媒體看衰行情，恐怕只會蒙受更大的損失。受外部不確定性風險增加影響，歐元區經濟與物價走勢低於先前預期，歐洲央行(ＥＣＢ)在九月初全面下修二○一五年～二○一七年ＧＤＰ成長率預估，並表示量化寬鬆(ＱＥ)政策將持續執行至明年九月底，若有必要將延長時間或擴大規模。由於訊息釋出的時點剛好在美國聯準會(Ｆｅｄ)可能宣布升息之前，研判偏向鴿派的政策態度，目的就是要紓緩未來美國升息對歐洲經濟帶來的衝擊，同時達到穩定市場情緒的效果。不過，因九月中聯準會開會前的最後一份重要就業報告，其數據傳達出好壞混雜的衝突訊號，市場對於本月能否順利升息，看法仍處於「信者恆信、不信者恆不信」的分歧狀態，才會造成數據公布後，美國股、債市(殖利率)同步回檔的怪異現象，預料在聯準會做出最後決定前，此不確定因子恐將繼續困擾全球金融市場，波動加劇也將在所難免。指數上有鍋蓋、下有鐵板，個股輪流表現由於股市動盪的風險未除，財政部次長兼國安基金操盤手吳當傑日前已表示，到十月中召開例行會議進行檢討前，國安基金都不會有退場的動作，有機會讓護盤有感的台股，相對其他市場抗跌，維持「上有鍋蓋、下有鐵板」的區間震盪格局，個股應仍有表現的空間。此外，國安基金同時也點出投資準則，表示將會參考個股基本面、公司是否有自救的決心及董監事持股變化。其中，尤以第二點最重要，畢竟「自救才有人救」，願意實施庫藏股捍衛股票價值的企業，國安基金會適度地給予協助，以便達到「借力使力」的效果。股價反映預期，領先基本面反轉一般來說，股價是在反映市場對未來營運的預期，即使總體經濟環境仍被烏雲所籠罩，部分個股之基本面仍有可能提早撥雲見日，成為股價逆勢突圍的盤面焦點。此一邏輯如同今年台股攻上萬點前，即有不少基本面差的個股無法跟上創高腳步，股價領先拉回；相反地，在台股正式落底前，應該也有個股可率先走強。例如，台積電(2330)認為晶圓代工產業短期庫存消化調節已近尾聲，可望回到健康的常軌，所以股價自然就有機會比其他半導體產業更早步出股底，未來走勢將是重要的觀察指標。八月底台股反彈千點、逾一三％漲幅的過程中，多數個股漲幅均超越加權指數，甚至還驚見股價倍翻股，反彈力道其實不小。在台灣50及中型100等大型權值股方面，包括彩晶(6116)、宏碁(2353)、F-TPK(3673)及緯創(3231)等，自八月二十四日來股價均彈升三成以上，另外雙Ｄ產業的友達(2409)、群創(3481)，以及南科(2408)、華亞科(3474)均明顯打出底部型態。併購題材加溫 吸引資金卡位若進一步觀察這幾檔個股在這期間的籌碼變化，可以發現三大法人和八大官股券商介入程度其實不深，然而股價卻能有如此強勁的表現，絕非單靠散戶力量就能夠辦到，因而不排除是「自救」的公司派大股東，亦或是看好「面板雙虎併」、「電子五哥併」和「華碩、宏碁、宏達電三合一」等併購題材的長線資金，進場卡位所造成的結果，其對股價自然就會形成不錯的下檔支撐力量。在權值股帶頭領彈下，跌深反彈效應也逐步擴散到股價低於面額的雞蛋水餃股，造就像商丞(8277)這種九天狂飆一○八％的驚奇股。此外，就連面臨房價反轉利空的營建股興富發(2542)，也藉由除權息前空單須強制回補的規定，進行強軋空行情，九月三日起短短三天就漲兩成。聚焦美國經濟復甦概念股除了跌深股上演反攻行情外，擁有利基題材的產業和個股，則維持「強者恆強」的態勢，例如本刊持續介紹的紡織股儒鴻(1476)，隨著股價越走越高，已經衝上五三一元的新天價，市值來到一三六七億元，在上市股中排行第三十六名，預計九月二十一日將可擠下前股王宏達電(2498)，進入台灣50指數成分股，其背後所代表意義正是目前台灣產業現況─陷入發展窘境的電子品牌，與從夕陽變朝陽的傳統產業。儒鴻在正式納入台灣50後，預計約可獲得十三億元，折合四千萬美元的被動式買盤，同時也有助提高市場對於紡織類股的評價。此外，同樣搭上美國經濟復甦的房屋修繕概念股，同樣是近期盤面的強勢指標，如鑽全(1527)、錩泰(1541)、力肯(1570)、福興(9941)等，股價均創下波段新高。根據美國Fannie Mae預估，今明兩年美國新屋開工數將分別成長一一．四％和一八％，將可為概念股帶來二～三年的營運成長榮景，故未來股價仍有往上調整的本錢。目前正值iPhone 6S出貨高峰的蘋概股，即便市場對上市後銷售數字雜音不斷，但因近期營收成長動能明顯優於其他個股，依舊是法人買進的首選名單，以致股價並沒有想像中的差。
空頭氣焰仍高 融券持續大增 負責Force Touch壓力感測器貼合的F-GIS (6456)，以及新打入背光模組供應鏈的瑞儀(6176)，因為新業務貢獻的關係，八月營收成長幅度最為強勁，月增率分別達到三五％和四八％，也是股價能夠反彈超過三成的主要理由。在加權指數反彈近千點過程中，並未澆息空頭高漲的氣焰，空單完全沒任何回補動作，甚至還逢高持續加空，造成融券餘額不減反增，從八月二十四日的四十三萬張，增加到九月四日的五十四萬張，增幅達二五％。但事實上，此期間作空似乎已有逆勢而為的味道，面對動輒三○％的個股彈幅，有可能變成作空者潛在虧損，萬一不小心空到「弱雞變洛基」的反彈股，損失就更為可觀，全球股市雖尚未真正止穩，但在政府護盤心態明確、公司實施庫藏股自救，與「識貨人」出手撿便宜的有利條件下，要見到個股出現一波像樣的短多行情並非難事，如果一味跟著媒體看衰行情，反市場操作，恐怕只會蒙受更大的損失。
