自從立法院正式廢除證所稅後，中小型股就開始活蹦亂跳，帶動櫃買指數價量齊揚，領先加權指數創下波段新高，走出自己的路，可明顯感受到內資大戶逐步回籠的威力，加上年底前尚有集團作帳及投信作帳行情助陣，可預期中小型股仍可活蹦亂跳好一陣子。我們認為在接下來由內資所主導的資金行情中，具有籌碼、題材優勢的掛牌新股將會是主力操作的選項之一，除了目前台股前一篇介紹的新興產業「頭號」股可望獲得資金追捧外，擁有熱門題材的舊產業掛牌新股，也有機會享有高於同業的評價，像是有富爸爸效應的精測(6510)及天鈺(4961)，將為未來營運穩定性掛上保證。富爸爸效應加持 精測、天鈺前景俏至於搭上新題材的銘鈺(4545)、旭然(4556)及神盾(6462)，在龐大的潛在商機想像空間下，可望有一定的市場熱度。二度掛牌上市的億豐(8464)則算是敗部復活的代表，由於體質改善後獲利持續提升，法人的認同度頗高。自中華電(2412)分割獨立的半導體測試板廠精測，前身是中華電信研究所內部的高速PCB團隊，專攻半導體產業測試所需之介面板服務，二○○五年八月獨立後正式進入半導體產業，主要產品為封裝前晶圓測試板及IC測試板，客戶包含上游的IC設計公司、中游的晶圓代工廠及下游的封裝和測試廠商，法人預估全球約有七成到八成的手機應用處理器(Application Processor)晶片，是採用其測試板產品。不僅如此，國內IC設計龍頭廠聯發科(2454)也在精測二○一五年一月登錄興櫃時搶著當乾爹，分別透過翔發投資及旭達投資入股精測，持股比重分別為約二．五％及一．七九％，成為第二大股東，未來雙方將攜手合作半導體設備測試市場。預期挾著兩位富爸爸光環加持的精測，未來掛牌後可望增添市場的認同度，股價自然不會太寂寞。另一檔具有富爸爸題材的準掛牌股，則是鴻海(2317)艦隊下的LCD驅動IC廠天鈺，近年已成功開發支援4K2K高壓驅動IC及電子紙整合型IC等產品，未來也將投入穿戴式裝置低耗電顯示器驅動IC、鋰電池充電器電源管理IC及手機鏡頭音圈馬達驅動IC等產品開發，加上集團的大出海口，將為長期營運帶來新的成長動能，力抗中國面板紅色供應鏈崛起所帶來的挑戰。隨著掛牌時程接近，近期營運表現也明顯好轉，營收自七月回到五億元之上後，已連續三個月維持年增逾三成的速度持續成長，累計營收年增率也突破兩成，帶動第三季ＥＰＳ跳升至○．八九元，較第二季大增一．三倍，完全擺脫今年來面板產業的慘況，由此可看出集團全力支持的用心程度。金屬精密沖壓件廠銘鈺，原本業務以表面處理與精密沖壓為主，產品集中在硬碟的應用，營運難有太大的爆發成長動能。但公司在二○一二年轉型為直接控股架構，把生產醫療塑膠射出產品的新加坡廠及生產自動化設備的中國蘇州廠納為全資子公司，跨足機器人自動化及醫療生技等市場一致看好的大熱門產業，形成公司的三大事業體。營運動能催油門 銘鈺、旭然、神盾獲利增速受惠自動化設備接單效益的持續展現，二○一五年累計前十個月營收年增九．四％至二七．九九億元，前三季稅後ＥＰＳ六．二四元，優於去年同期的五．九五元。值得留意的是，銘鈺不僅是上市公司銘異(3060)的子公司，持股達三九．七五％(二六九八三張)，製鎖大廠福興(9924)也是另一家上市公司大股東，目前持股為三．一一％(二一一二張)。雖兩者均非富爸爸，但在母以子貴的潛在持股利益貢獻的題材誘因下，仍存有在銘鈺掛牌後作多其股價的可能。液體過濾設備與耗材製造商旭然專精於精密液體過濾技術，主要產品涵蓋各式過濾用耗材、客製化過濾系統、一般工業用過濾設備、半導體電子級過濾設備及食品製藥製酒級過濾設備等，客戶包括台積電等高科技行業一線廠商。公司除了在半導體、工業等廢水回收領域市占率第一外，同時也是國內少數跨入海水淡化過濾的業者之一，新加坡及澳洲的海水淡化廠就是採用其客製化的高階過濾設備與濾心產品。在銷售客製化高階過濾設備後，因能長期穩定提供客戶濾心耗材產品，成為公司穩定的收入來源。由於中國政府將美麗中國列為十三五規畫之一，首次將環保、水資源等列為重點拓展項目，目前公司已在中國天津南港工業區參與海水資源開發計畫，總投資達到一五○億元人民幣，預計二○一七年投產，淡化海水日產量可達三十萬噸，供應所需的過濾設備與耗材。公司前三季合併營收二．九三億元，稅後盈餘○．一八億元，ＥＰＳ○．五四元，略低於去年同期，明年初也有望推出自有品牌新產品，成為未來營運新的成長引擎。IC設計廠並非新興產業，但專攻電容式指紋辨識感測晶片的神盾，搭上行動支付與醫療保健新應用興起，對高安全性的認證程序需求提高，指紋辨識可望列為未來智慧型手機的「標配」。神盾手上握有超過一百項專利，積極布局智慧型手機市場應用，目前除了已打進中興Nubia Z9供應鏈，自行研發的演算法也搭配Synaptics的晶片出貨給三星Galaxy S6，收取權利金。另經過長期研發與驗證，公司產品將通過一線大廠認證，可望在近期推出全方位解決方案。由於指紋辨識IC市場集中度高，目前幾乎由蘋果收購的AuthenTec、Synaptics收購的Validity及Fingerprint Cards等三家業者所寡占，尚未成為紅海市場，產品享有較佳的價格優勢，法人看好神盾有機會躋身此市場的少數領導廠之一。公司營運歷經六年的虧損，今年開始受惠指紋辨識滲透率拉升，營收動能大幅轉強，從去年第四季的○．一五億元元，跳升到今年第一季的○．五九億元，第三季更暴增至三．五四億元，單季順利轉虧為盈，ＥＰＳ○．七三元。此外，日前傳出聯發科董事長蔡明介曾二訪神盾，當時市場臆測可能將以個人名義投資入股，雖經當事人否認，但仍是值得持續追蹤的重點。籌碼集中度高低 將是個股強弱的關鍵
國內最大及全球第三大窗飾廠億豐，自被私募基金ＣＰＣ收購後於二○○八年下市後，本月將再度上市，為台股第二檔起死回生股。億豐生產百葉門、百葉窗、軟質窗簾等產品，主力生產客製化的產品，占總營收五成以上，在美國設有十一個地區業務中心，當地百葉門市占率三○％～四○％，二○一五年上半年有七九％的營收來自美國。目前全球窗飾市場規模約一百億美元，其中美國市場約占五十億美元，又以客製化為主要市場，市場規模約有四十億美元。由於客製化品價格是固定式的五至十倍，毛利率又優於固定式，隨著客製化品營收占比提升，有利拉升整體毛利率向上，此為億豐獲利亮眼的最重要原因。今年前三季受惠美元升值、原物料價格回檔、產品組合調整及柬埔寨新廠一期產能順利提升，累計營收達一二一．六億元，年增率達二一％，優於前兩年的成長率的一四～一五％，累計毛利率達四四．五％，ＥＰＳ七．一九元，優於去年同期的五．三七元。由於美國房市仍處於穩定回升階段，十月美國新屋及成屋銷售分別年增四．九％及三．九％，有利居家修繕支出維持增長趨勢，法人預期億豐未來將可取得更高市占率，加上柬埔寨二期新廠，將於二○一五年底建成投產，可有效減輕中國生產端所面臨的缺工壓力，大幅增添未來營運成長空間。在操作新股方面，籌碼集中度也是極為重要的考量依據，集中度越高，表示籌碼掌握在越少人手上，未來出現大行情的機率自然就會大增。由於掛牌新股，籌碼仍集中在公司的董監及大股東，故投資人可以透過公開說明書來了解個股檯面上的籌碼狀況。另因董監的持股基本上都有閉鎖期的限制，即掛牌一段期間內不能將持股賣出，換句話說，掛牌新股的董監持股越高，掛牌後的潛在賣壓就會越輕，如上述公司中，精測及銘鈺的董監持股就均達五成以上，籌碼穩定度相當高。
