中國經濟成長率持續走緩，為了刺激經濟成長回到往昔的七％水準，車市成為中國政府鎖定推升的產業，包括祭出調降小排量車購置稅的政策。法人預估，中國二○一五年汽車銷售量年增率約五％，今(二○一六)年有機會挑戰二位數的成長率，包括胡連(6279)及為升(2231)可望受惠。法人指出，中國政府也曾經在二○○九年實施減徵購置稅，當初一度大幅推升汽車銷量，儘管目前中國有所謂的限購令，不過減稅本身就是一種利多，可望刺激購買意願，帶動新一波銷量成長。除了減徵購置稅外，法人也推估，相較於中國在一線城市包括上海、北京、貴陽、廣州、石家莊、天津、杭州、深圳實施限購令，市場預期，中國還會有進一步的提振車市政策，也就是推動「汽車下鄉」，雖然細節未定案，但仍有機會為中國車市再添成長動能。產業人士評估，就目前中國祭出的減徵購置稅政策，減徵對象以小型排氣量車輛為主，也就是1600CC以下的車種，由於中國自有品牌車廠大多是該排氣量以下的車款，占比超過八○％，因此受惠程度將高於中國與外國的合資品牌。相較於減徵購置稅政策仍是屬於短期效應，中國未來主要車種仍為小型排氣量、休旅車及新能源車，也都是中國自有品牌車廠正全力開發的領域。中國減徵購置稅 胡連受益最大產業人士指出，長期來看，儘管中國汽車銷售維持低個位數成長很可能是未來常態，加上越來越多城市也會實施購車限制，因此中國車廠的價格競爭將更趨劇烈。尤其當一線城市陸續設有購車限制後，車廠的銷售重心將會轉移到二線到六線城市，為了推出適合當地的車種，降低成本就成了必要策略。法人表示，目前每台平價車約使用一千二百到一千五百個連接器，高級車則平均使用量將達二千個，隨著越來越多車種採用汽車電子設備，像是車用安全系統、媒體及娛樂系統等，對於車用連接器的用量將持續成長。車用端子廠胡連目前中國主要車廠客戶，包括比亞迪、長安汽車、東南汽車、長城汽車、東風日產、吉利控股、奇瑞汽車等，其中對比亞迪及長安汽車的供貨比重超過七○％。法人指出，預估胡連從二○一五年第四季開始，來自中國的需求成長就可望重啟動能，並可延續到今年。最主要關鍵，則是胡連的中國營收比重達五八％，其中又有八○％是來自中國自主品牌車廠，換言之，胡連將是購置稅減徵的主要受惠者，且可持續享有高於產業平均的成長幅度。胡連的競爭優勢在於具有定價能力以及成本優勢，其產品平均售價約較國際同業低一五％，而毛利率仍可維持四○％的水準，法人指出，在具有定價優勢，加上中國政府也極力倡導在地生產，以及車用電子產品滲透率越來越高，胡連車用連接器市占率也可望跟著提升。法人預估，胡連二○一五年第四季稅後純益將回到第二季二．一億元以上的水準，ＥＰＳ上看二．二元；今年上半年也將維持逐季成長趨勢，單季ＥＰＳ可望維持在二．二元到二．四元。為升通用型胎壓偵測器有利基隨著車市可望持續成長，相關周邊車用零組件需求也將跟著提升，胎壓偵測器(TPMS)就是其中之一，法人指出，越來越多國家規範胎壓偵測器為汽車標準配備，美國在二○○七年就通過立法，歐洲、韓國及台灣也分別在二○一四年通過，儘管中國規範胎壓偵測器為標準配備的時程尚不明朗，車廠之間也自行陸續將其列入標配，滲透率也日益增加，一般預料，中國、日本將會是下一批通過立法的國家。為升的胎壓偵測器產品是台灣第一家通用型胎壓偵測器，主要優勢在於技術人員可輕鬆的將尚未編碼的感測器重新編碼，直接適用於任何車型，對於小型廠商客戶如汽車維修廠，可有效解決庫存管理問題。另外，為升的胎壓偵測器正送樣給中國鄭州日產與東風裕隆進行認證，一旦順利打入，就可望成為獨家供應商。法人推估，為升第二○一五年第四季因為營業費用增加，稅後純益將略低於第三季的三．三六億元，不過仍可維持三億元的水準，預估ＥＰＳ約三．六元。今年起，營收及獲利都可望逐季成長，單季營收將從八億元起跳，單季ＥＰＳ亦將從四元起跳。
