工業電腦受惠於智慧城市、物聯網、雲端運算、工業自動化、機器人等工業4.0趨勢成形，加上中國人工成本持續增加，廠商對於自動化需求有增無減，同時二○一五年第四季訂單也遞延出貨，將可挹注今年第一季營收，包括研華(2395)、廣積(8050)、巨路(6192)、樺漢(6414)、凌華(6166)、振樺電(8114)、飛捷(6206)都可望淡季不淡，估計廠商平均營收季增率將維持在微幅下滑到成長五％的水準。法人指出，在中國人工薪資不停高漲的情況下，廠商因應方式，就是在工廠的產線不斷加強自動化，以取代人力，其中物聯網的應用就成了關鍵，不僅可以適當提高自動化，也能大量降低人力，減少錯誤操作的情形，對未來工業4.0的工廠自動化發展相當為重要。而工業電腦(Industrial Personal Computer, IPC)廠因為提供物聯網最前端的感應器，在物聯網大趨勢下受惠最多。工業電腦主要是指專供工業界使用的個人電腦，可作為工業控制器使用。產業人士分析表示，工業電腦的產業特性，是穩定成長，不像其他電子產業，只要需求爆發，營運表現也跟著大幅飆漲，尤其工業電腦訂單量都是小量，基本上五千台已可算是大單，一萬台更可算是超級大單。工業電腦基本性能與相容性，與同樣規格的商用個人電腦相差無幾，但工業電腦強調更多的防護措施，著重在不同環境下的穩定，如飲料生產線控制、汽車生產線控制等，在惡劣的環境下要求穩定，如防塵、防水、防靜電等。研華季毛利率逾40％ ＥＰＳ創高工業用電腦並不要求當前最高效能，只求達到符合系統的要求，需符合工業環境中的可靠性要求與穩定，否則用於生產線萬一遇到電腦當機，可能造成嚴重損失，因此工業用電腦所要求的標準值都須符合嚴格的規範與擴充性。台灣工業龍頭廠研華日前公布二○一五年第四季財報，營收九十八億元，季增三％，毛利率更因DMS比重降低，一舉衝過四○％大關來到四一．三％，優於法人預期的三九％到四○％，也推升單季ＥＰＳ突破二元，達二．一元，也高於法人預期的一．八元到一．九元，創單季新高。法人指出，研華今年一月起開始計入B+B Smart Worx營收，由於B+B SmartWorx毛利率高達五○％，有利於研華第一季毛利維持穩定，預估營收約九十五億元，毛利率約四一％，單季稅後純益約一二．三億元，ＥＰＳ約一．九五元。研華總經理何春盛也持續看好中國、歐洲及美國等地區的營運表現。他表示，二○一五年許多同業在中國表現不佳，不過研華仍能交出年增率一一％的成績單，另外歐洲、美國也不差，新興市場也同步成長，僅有拉丁美洲衰退幅度較大。 法人指出，研華長期成長動能將來自內部成長與併購活動，其中在內部成長方面，公司持續充實硬體(包括物聯網感測器)及軟體解決方案，以加快因應產業採用物聯網的速度。在併購方面，研華也著重在整合產品、技術與通路的綜效，而非單純追求營收成長；畢竟物聯網的長期獲利關鍵來自創新及為成千上萬終端客戶提供服務的能力，並非倚靠生產成本降低。面對鴻海(2317)旗下工業電腦廠樺漢也持續進行併購，以推升營收成長，包括日前宣布取得Kontron旗下加拿大子公司KCI四九％股權，何春盛認為，工業電腦產業模式是少量多樣，基本上生產製造占總成本結構比重相當低，營運重點在如何與客戶維持良好合作關係，而不是降低生產成本；工業電腦的重點不在經濟規模，在創新、服務能力，要能滿足客戶需求，因此不擔心Kontron與樺漢結合後的未來競爭壓力。何春盛也透露，研華仍會注意併購機會，包括智能、醫療、車載等。 樺漢併購腳步不停 子公司已八家相較於鴻海與夏普(Sharp)的「鴻夏戀」可能陷入卡關，樺漢併購等轉投資動作卻是持續加速，包括併購KCI，子公司總數達到八家，計有皇睿科技、樺鼎精密、沅聖科技、KCI、樺賦科技、樺應智能、瑞棋電通、南京亞士德科技等。其中樺漢在二○一二年買下南京亞士德科技，切入中國車載管理系統；二○一四年則入股工規手持式裝置沅聖科技及網通安全的瑞祺電通，也大幅推升樺漢營收快速成長。法人指出，雖然KCI獲利不大，但樺漢重點是著重於加強與Kontron集團合作關係，未來可望取得更多訂單。受惠新增客戶及併購效應，二○一五年樺漢營收成長率高達一一九％，今年營收年增率預估仍有四五％，顯示併購效益正持續發酵。法人表示，樺漢購併KCI將從今年第二季採權益法按比例認列獲利，估計KCI每年獲利金額約一億元，樺漢可認列近○．五億元，ＥＰＳ約○．七元，占樺漢稅後純益約三％到四％。Kontron集團年營收約一七○億台幣，樺漢預料可取得包括工業控制、國防等訂單，預估未來三年來自Kontron的貢獻將占樺漢營收一○％，且將在二○一七年及二○一八年出現較明顯的貢獻。樺漢日前公布二○一五年第四季財報，營收三二．六億元，季增一六．五％，年增五五％，毛利率也由第三季的一八％上升到一九％，優於法人預期。不過因營業費用過高，壓抑營業利益僅達三．四億元，稅後純益二．四二億元，季減二％，ＥＰＳ三．四七元。法人指出，在併購新公司的營收計入後，樺漢今年第一季約僅較去年第四季微幅下滑一％，約三十二億元，毛利率也將維持在一八％的水準，隨著營業費用減少，單季稅後純益將回升到二．七億元，ＥＰＳ上看三．八八元。
凌華併英國軟體商 回復成長動能凌華看好物聯網需求，斥資一六六○萬美元(約新台幣五．五六億元)併購英國軟體商PrismTech，預期透過軟硬體整合，優化平台和解決方案整體創新，增強在工業物聯網市場的領先地位。隨著併購案第一季完成後，加上二○一五年第四季歐洲電信商遞延訂單將開始出貨，法人預估，凌華營收季增率將達八％來到二一．八億元，毛利率也將回升至四三．七％，單季稅後純益將達二億元，ＥＰＳ約一元，重新回復成長動能。法人指出，PrismTech產品以資料分散式軟體(DDS)為基礎，主要藉由定義Data Writer及Data Reader的方式，當Data Writer資料寫入雲端，資料將自動被分類，只有該特定主題的Data Reader能隨時讀取最新數據。面對物聯網的龐大數據資料，將可藉由DDS系統分類至不同裝置系統，獨立運算、儲存，一來可提高硬體運算效率，二來也可進行有效整理不同種類數據。凌華設定今年PrismTech營收將來到一千四百萬美元(約新台幣四．六九億元)，目標要突破損益兩平點。廣積三項平板專案 營收處高峰廣積一月營收維持在三．九億元，與去年十二月相當，均屬營收相對高峰，主要是受惠美國醫療用平板開始小幅拉貨，法人預估，該專案今年可望逐步發酵。這是廣積二○一五年力推三項平板專案的其中一項，包括日本祼視３Ｄ平板、美國計程車車載系統、美國醫療平板應用等。法人指出，隨著醫療用平板已開始小量出貨，後續可望持續放量，第二季貢獻將更為明顯。廣積二○一五年上半年在平板電腦、醫療等領域接獲不少訂單，上半年出貨狀況佳，不料第三季客戶開始調整庫存，加上歐洲休假淡季，營收季減四％，第四季持續季減一％。不過今年第一季可望恢復成長，預估營收季增率可達六％。另外廣積在資安系統與戶外看板的接單也相當穩定，其中Fortinet占廣積營收比重約一○％，預估今年營收貢獻將續增加二○％到三○％。
飛捷Q1營收微增 Q2再挑戰新高飛捷第一季受惠美洲需求仍旺，預期可望微幅成長，季增率約五％，主要成長動力來自美國市場、醫療應用與All in One機種，第二季營收再挑戰歷史新高。法人指出，飛捷ＰＯＳ(Point of Sales，銷售點終端)產品受惠產業穩健成長，其中高毛利率觸控電腦持續穩定出貨，行動式Mobile POS也受惠行動支付趨勢，預估為今年成長動能之一，營收占比可提升到四％至五％。飛捷是台灣最大ＰＯＳ廠，主要以設計代工為主，二○一五年出貨約二十三萬台，年增率僅約二％，主要受景氣影響客戶換機意願較低，為拓展業務廣度，ＰＯＳ部門二○一四年底新成立行動ＰＯＳ及ＰＴＳ(支付終端系統)兩大新應用單位。振樺電打入日本市場 Q1淡季不淡 振樺電近年受惠新興市場快速成長及直銷模式持續擴張，亞洲市場包含印度、中東、中國及東南亞仍成長快速，今年也成功打入日本市場。儘管第一季進入淡季，不過包括台灣仍有幾個專案訂單可望認列，法人預估，營收季減率約五％以內，呈現淡季不淡。振樺電日前參加德國杜塞道夫開展的國際零售大展EuroCIS，展出完整ＰＯＳ產品，包括行動ＰＯＳ、AIO POS與無風扇ＰＯＳ終端機等，總經理陳茂強表示，零售業應用日益多元，振樺電全球領先創新ＰＯＳ產品，可以讓零售業者提供消費者滿意的購物體驗。
