蘋果上周新品發表會，果然與先前傳聞一樣，推出iPhone SE、9.7吋iPad Pro及Apple Watch全新錶帶三樣新品，規格也與市場預期所差不遠，讓人少了驚艷感，不僅衝擊蘋果股價在發表會後遭受失望賣壓，連帶國內蘋概股也跟著出現利多出盡的拉回走勢。不過，相較蘋果新品硬體規格了無新意，此次的低價訂價策略似乎也多了點誠意(iPhone SE從三九九美元、Apple Watch降至二九九美元起跳)，成為蘋果史上最便宜的新手機。由於iPhone SE本就不是以既有果粉為銷售對象，主要針對中低價位及新興市場(如印度)為主要目標，是蘋果在中國市場高度成長期已過之後，尋求新成長動能的營運策略。一手掌握的快感 四吋iPhone仍有市場在蘋果新品發表會上，高階主管Greg Joswiak也表示二○一五年蘋果共賣出三千萬支四吋iPhone，算是優於市場原先的預期，其中不乏有首次購買iPhone的果粉。另根據市調公司Mixpanel數據指出，目前蘋果四吋螢幕的iPhone 5、iPhone 5s及iPhone 5c用戶還有三二‧二二％，與最多人使用的iPhone 6的三五‧二三％，顯示能夠一手掌握的四吋手機仍有市場需求，也正是蘋果為何在此時回頭推出四吋手機的主因。值得注意的是，iPhone SE搭載NFC晶片，用來支援Apple Pay行動支付功能，可看出蘋果積極拓展Apple Pay海外市場的意圖，有望帶動相關硬體設備需求，再次炒熱行動支付商機的題材熱度，投資人可持續追蹤指標股力旺(3529)及同亨(5490)未來的營運及股價表現。
新品發表會後 焦點將轉向iPhone 7我們預期在iPhone 5SE發表後，市場焦點將會轉向今年九月登場的iPhone 7，尤其在近期網路爆料的外流照越來越多的趨勢，市場熱度正逐漸加溫。就目前網路傳聞的規格來看，新增規格有雙鏡頭及防水功能，取消的部分則有3.5mm耳機孔、Home鍵及天線圈。其中，3.5mm耳機孔及Home鍵的消失，將為iPhone 7帶來外觀設計上極大的變化，過去因3.5mm耳機孔的設計壓縮了iPhone的內部空間，取消後不僅可讓iPhone變得更薄，同時也能把相同尺寸的屏幕塞進更小尺寸的機體，有效大幅提升目前iPhone大幅落後競爭者的屏佔比。Home鍵的消失更是iPhone系列在外觀上的重大改變，對於追求差異性、炫耀性的果粉來說，絕對是一個極大換機誘因。螢幕脫框而出 外觀有望重大突破根據科技網站9to5Mac先前針對消費者關於是否有必要從iPhone 6S升級到iPhone 7的調查，結果顯示約有三九％的人認為iPhone需要全新的設計，否則寧願使用舊款iPhone，另也有二六％的人認為如果搭載更好的攝像頭、更高的畫素，就會毫不猶豫地升級。若取消Home鍵及搭載雙鏡頭的傳聞都成真，今年新機要滿足以上兩種換機需求應該不成問題，加上來自iPhone 5S及iPhone 6使用者的跨代換機需求，難保不會再度上演兩年前推出大螢幕iPhone 6時的搶購熱潮。由於各研調機構及外資法人普遍對蘋果iPhone銷售抱持悲觀的看法，出貨預估幾乎一面倒的唱衰，甚至認為今年來將出現首次的衰退，導致蘋果本身及供應鏈股價的評價自去年下半年起紛紛遭到下修。但我們相信只要iPhone 7最終能夠在外觀上給人眼睛為之一亮的突破性改變，市場先前過度悲觀的觀點或許就能因此扭轉，如同本月蘋果新品發表會前，野村控股、瑞士銀行及摩根士丹利就已翻多給予蘋果買進評等及上調iPhone銷售量預估，吸引買盤資金進行回補的動作，推升股價自底部翻揚。蘋概股營運步出谷底 股價漲幅卻落後大盤
對國內蘋概股而言，隨著iPhone 5SE開始量產出貨，可望有效填補淡季所帶來的營運缺口，並成為股價的重要下檔支撐。而iPhone 7所採用新一代16奈米製程的A10應用處理器，代工廠台積電(2320)預計將在第二季底開始量產出貨，零組件廠大立光(3008)、可成(2474)及台郡(6269)等同樣在第二季底陸續量產，組裝廠鴻海(2317)及和碩(4938)則是在第三季開始生產，屆時將可見到供應鏈營運成長動能快速增強。整體而言，第二季後蘋果及蘋概股的營運是有機會逐步脫離谷底，倒是近期股價表現似乎還未完全反映此基本面的轉變。無論是蘋果漲幅，亦或者蘋概股的漲幅均分別落後大盤，以收盤價計算，道瓊指數自去年八月二十四日美股低點以來大漲十一‧○三％，蘋果股價卻只漲了二‧七二％；加權指數同期間也大漲一八‧九％，剔除台積電後的蘋概股則漲一一‧二九％，皆與大盤仍存有不小的距離。若進一步只考慮蘋概股中的鴻家軍，漲幅更大幅降至七‧一％，與大盤漲幅差距擴大至一‧六倍，突顯了鴻海、F-臻鼎(4958)、鴻準(2354)、F-GIS(6456)及陽程(3498)等個股在蘋概股中的弱勢表現。正因漲幅落後最多，未來可補漲的空間自然跟著變大，也是為何我們認為鴻家軍應會成為被外資用來推升加權指數的重要伏兵，接下來就差「鴻夏戀」傳出佳音這個多頭火種。大立光、鴻海 法人動向雙指標就法人三月來對蘋概股的操作來看，外資買超態度明顯比投信來的積極，光前五檔買超金額就高達五一七‧一四億元，占同期間外資買超台股總金額一二七一‧四四億元的四○‧六七％，即便扣掉買超第一名的台積電後，比重也還有一六‧六四％，回補買盤力道可見一斑。目前大立光算是法人共識度最高的一檔蘋概股，主要看好受惠鏡頭升級至一二○○萬畫素及雙鏡頭趨勢，規格提高有利產品出貨單價的提升，建議投資人可將法人對其買賣超變化，視為對蘋概股操作方向的觀察指標。至於股價基期超低的鴻海，則是要觀察外資的進出動作，三月起外資的買超力道已有逐步擴大的跡象，借券賣出空單也開始回補，可見操作態度明顯偏多了，加上融資持續下降，呈現外資買、散戶賣的現象，對於籌碼穩定會有很大的幫助。
iPhone 7大改款 自動化設備需求強勁此外，相較去年小改款的iPhone 6S，相關生產設備僅進行升級，今年大改款的iPhone 7將會採用全新設備，對自動化設備需求將會大幅增加，供應組裝廠產線自動化設備的陽程、銘鈺(4545)，也是今年投資人不能忽視的潛力股。銘鈺自動化設備主要出貨給鴻海、和碩(4938)及廣達(2382)等組裝廠，今年在iPhone 7及防水功能設備新訂單溢注下，自動化設備營收將成長三成以上，預計五月後出貨動能就會明顯增加。在軟板支撐片方面，同樣是用在iPhone產品上，法人預估今年有望受惠iPhone 7指紋辨識面積提升，而使產品單價增加一‧五～二倍，有助大幅增添營收貢獻度，同時也印證Home鍵可能將取消的傳聞。最後還是要提醒投資人，因上半年iPhone組裝廠整體出貨量預估約八五○○萬支，較去年同期減少二五％，零組件廠若要維持去年同樣的出貨水準，勢必就得降價接單，有法人預估第一季零組件價格將會下跌五～七％，連帶第一季ＥＰＳ恐會低於市場預估，待四、五月公布財報前後可能會再面臨評價下修的風險。故在操作蘋概股策略上，第一季財報公佈之前，會是不錯的獲利了結時點。
