自三月十五日以來，大盤指數持續高姿態整理，多方控盤主導台股節奏，且台灣五○成分股七成個股上漲，看起來仍大有可為；而外資台指期貨淨多單留倉一度多達五萬多口，創台股史上新高紀錄，教市場投資人不看好後市也難，但事實真的是如此嗎？外資強勢作多台股 市場已現明顯破綻台股近期(自三月一五日見到帶長達一三四點實體的長黑K棒起)以來，大盤指數不斷來回震盪、橫盤整理，多空拉鋸在大約二百點箱型區間內，糾纏長達十餘個交易日。按理說，經過二個月波段漲勢推高一二○○點漲幅後，多方攻擊力道應該已經消耗得差不多，無法長時間守住空方「以逸待勞」的上檔解套賣壓，以及獲利了結的雙重賣壓，應當順勢拉回才對。然而，依目前台股大盤呈現的高姿態橫盤整理來看，多方並沒有認輸退場的敗象。不過，大部份投資人在最近十餘個交易日高檔震盪期間，應該都會有一種感覺，跟不上外資法人的節奏，並不能在上下來回震盪盤勢中賺到錢。其實，會有這種無奈的挫折感，一點都不意外。畢竟，在這段期間之內，台股盤面占整體市值高達六七％的「台灣五○」成分股中，竟有高達七○％個股為上漲型態；而台灣五○成分股因為具備拉抬、摜壓大盤指數作用，早已成為外資操控台股指數的最佳工具，只要投資人買的不是這些個股，當然沒賺到。然而，對於長於操作中小型股的內資主力而言，同時間卻明顯偏空看待台股後勢。以內資主力最熱中操作的「中型一○○」成分股來說，這段期間只有四四％個股上漲。所以，一般投資人資金相對不多，又喜歡搶買飆股享受坐轎的成就感，根本不會去買台灣五○及相關個股，跟不上這波驚驚漲的外資拉抬行倩，也就不足為奇了。如果看到最新一個月份的台指期貨外資淨多單留倉部位，先前連日衝高、曾一度創下多達五萬三千口以上(創下台股歷史新高！)的驚人記錄；加上外資近期自二月二十五日至三月三十一日為止，連續買超台股長達二十五天，再加上美國聯準會主席葉倫亦於三月二十九日，發表了全球金融市場人士愛聽的「鴿派言論」，等於延長了全球資金熱錢派對的空間和時間。這些「利多」因素加上大盤指數高姿態整理，未見大幅回檔修正，投資人不免失去戒心，以為是自己「學藝不精」而非「市場不仁」，看外資一路大買就期待大盤上攻翻越前波高點八八七一，到時候內資法人及主力便會翻多再度進場作價，讓自己解套甚至跟著賺一票，如果多數投資人有這種一廂情願的偏多看法，忽略停利停損的重要，忘記萬般拉抬只為出的警語，小心最後落入莫名其妙被「溫水煮青蛙」惡夢之中。
國內外利空待消化 台股面臨重大挑戰其實，如果以台灣目前面臨的不確定因子如：政治面敏感的新政府對九二共識的說法、浩鼎事件可能引發的政治風暴，與中國大陸貨貿協定可否於最短時間內成功簽署等，以及產業面即將面臨的電子業傳統五窮六絕營運淡季魔咒、第一季季報恐受新台幣升值衝擊影響，還有五月報稅旺季賣股繳稅效應，這些「負向展望」的市場面變數不能視而不見，至少目前還不到「守得雲開見月明」、「柳暗花明又一村」樂觀看待台股後市的階段。以近期的新台幣匯率走勢變化為例，自一月二一日～三月三一日為止，匯率升幅一度高達四．九八％(三三．八三八元升值至三二．一五四元，升值一．六八四元)，勢必影響出口比重高、以收美元為主的產業如：電子、塑化、鋼鐵、工具機、汽車零組件等，第一季季報財報內容毛利率、營運獲利可能會反映出來。根據過去台股上市櫃公司廠商分析結果，一旦新台幣兌美元出現升／貶值一元情況時，對其營運獲利影響金額平均變動幅度，約正／負○．五％比例。綜合上述可能影響台股後續走勢的多空因素，至少不能忽略五月報稅季節、台股五窮六絕魔咒、第一季財報匯損等。要克服這些利空衝擊，攻克前波高檔反壓再創波段新高，難度會越來越高。再看自三月十五日以來，國際股市大多呈現漲升動能無以為繼型態。以美國S&P 500、費城半導體指數為例，本波自今年二月上旬開始上漲以來，波段強漲動能已暫告終止；在面臨去年十二月前波漲勢反壓高點的解套賣壓籠罩下，已陷入箱型橫盤、高檔震盪整理，美國一旦回檔勢必對台股造成一定程度的心理壓力。昔日強勢熱門股 淪為跑龍套串場Ｃ咖
而今年以來的強勢熱門族群股，如：Apple、Tesla、鴻家軍、5G通訊、雲端大數據、車用電子、無線充電、Type-C、自動駕駛輔助系統(ADAS)、車用電子等，過去兩周輪動速度明顯加快，投資人介入操作，已變得相當不容易獲利。以Apple相關供應鏈、概念族群股為例，由於最新上市的iPhone SE市場銷售量表現，因產業界分析人士認為其功能面了無新意、無大賣熱銷可能，因此相繼下修其年度總銷量預估，與下調可挹注Apple年度營收成長力道強度預測，連帶拖累盤面多檔Apple相關供應鏈、概念族群股，自三月十五日以來的股價表現乏善可陳、欲振乏力。同時，以Tesla相關供應鏈及電動車概念族群股為例，由於Tesla已於美國時間三月三十一日正式召開年度新車發表會，隆重推出售價相對先前高貴車款更為親民，僅需三．五萬美元的Model 3，並對外宣告此款電動新車於開放實體店鋪預購活動後，短短二十四小時內即快速接獲多達十一．五萬筆以上購車訂單。且於新車發表會結束後，Model 3預購訂單最新統計數字，已經正式突破二○萬輛整數大關！按理說，售價相對親民許多的Model 3車款，未來的市場反應熱烈、車輛熱銷情況已可提前預期，但卻並未對發表會後的Tesla股價帶來強力推升效應，反倒留下一根已達彈升波段漲勢相對高檔、觸及前波漲勢反壓高點的長黑Ｋ棒；同時，正式發表會前，也未對台股盤面相關供應鏈族群股，挹注強勢股價推升力道，由此可見，台股現階段的市場氣氛已與先前熱絡時期大不相同。另一方面，連最近可以說是台股場上，最「天大」利多加持、背書的「鴻家軍」族群股，竟然在「台股面板業最夢幻團隊已然成形」的隔天，相繼演出一幕接著一幕的「開高走低」荒謬劇，這種一日反轉、翻臉跟翻書一樣快的盤面利多個股與族群股，表現令人傻眼及難以掌握的「變臉」走勢，隱約透露出不尋常的訊息，現階段的台股市場對市場多方而言，企圖藉由進出操作、謀求操盤獲利的難度，已經大為提高！截至四月六日收盤為止，外資台指期淨多單留倉口數仍有三萬八千七百零四口，投資人宜持續追蹤台灣五○與中型一○○多空榮枯與三大法人的動向，在高檔震盪行情中持盈保泰，等基本面好轉，才能樂觀迎接下一波行情。
