近期台灣民眾已開始瀰漫著一股「國家經濟成長力道衰退」、「企業廠商獲利成長動能減弱」的悲觀氣氛，深深影響著多數散戶投資人的投資行為。尤其隨著官方與民間的研究機構持續下修台灣今年的ＧＤＰ目標，保一的機會已越來越渺茫，甚至可能較去年衰退(中研院預估○．五二％，低於去年的○．七五％)。反觀國內資本市場卻好像活在另外一個世界，完全把負面衝擊效應置若罔聞，加權指數自顧自的挾著豐沛資金熱錢簇擁，一路過關斬將，創下近一年新高，連帶被外資鎖定的個股，同樣見到「股價與基本面背離」的情況，這個嚴重背離的景象跌破不少人的眼鏡。 股市多頭氣氛能擁有如此金剛不壞之身，除了吃定各國央行持續貨幣寬鬆政策的心態外，資金仍積極找尋下一波合適的標的，加上看準下半年台灣經濟及台股的季度成長率將優於上半年，呈現谷底翻揚的趨勢，自然成為推升股價的重要基礎。例如時序進入傳統旺季的電子類股，營運將來到全年高峰，股價向上反應當然也就再理所當然不過了。與基本面背離的投資機會近期盤面個股輪動也開始反映這個資金邏輯，只要下半年產業進入旺季、季營收QOQ能夠大幅跳升的個股，均能獲得買盤的青睞。尤其是那些股價仍趴在地板上的弱勢股，藉由「股價漲幅落後與基本面回穩」的「背離」條件，展開一波彈升行情，像是金融股、蘋概股鴻海(2317)、面板廠友達(2409)、紡織廠儒鴻(1476)等權值指標，近來股價表現都有這種味道。
就族群來看，下半年焦點當然就是有新機備貨潮的蘋概股。蘋果將於九月十二日發表三款iPhone 7系列新機，目前市場傳出刺激買氣，可能會調降非美市場入門款32GB的售價一百美元，藉此平衡各國iPhone銷售價差，換算新機價將降價一五％。若傳聞屬實，預估降價後iPhone第三季整體出貨將季增七％以上，有助化解市場對下半年備貨量不強的疑慮，蘋概股訂單量也有望獲得上修的機會。外資率先開槍 喊進落後蘋概股外資近期也開始翻多部分漲幅落後的蘋概股，焦點將由「零組件」族群轉向「組裝」族群，和碩(4938)將成為接下來觀察重心。摩根大通建議「做空仁寶(2324)、作多和碩」的配對交易(pair trade)，和碩投資價值距離合理價位仍有一三％左右的差距，預期與仁寶間差距將拉近。瑞銀證券指和碩營運最壞狀況應落在第三季，第四季起將可由負轉正，並一路持續成長至二○一七、二○一八年。進一步檢視外資的籌碼進出，七月以來的確是由轉賣轉買，也推升股價自六十八元彈升了近十元，顯示落後補漲股彈升行情的邏輯獲得資金認同。觀察iPhone 7供應鏈中，目前股價基期仍處在底部的有宏捷科(8086)、頎邦(6147)、TPK-KY(3673)、GIS-KY(6456)、京鼎(3413)、陽程(3498)、銘鈺(4545)、力旺(3529)及祥碩(5269)等。觸控雙雄力拚底部大反攻其中，TPK-KY對達鴻的股權投資已於去年底全數認損，此次達鴻聲請破產對其影響有限。第二季營收不如預期，加上公司對於營業利益率看法保守，第二季難逃虧損命運，唯此為市場已知的利空，股價已提早反映，待財報公佈後應可視為利空出盡。在iPhone 7大舉鋪貨效應下，預期七月營收將有較大的成長力道，第三季營收季增幅度逾六成，隨營收達規模經濟，單季可望轉虧為盈，營運確定步出谷底。由於iPhone 7相關3D touch貼合訂單自六月開始釋出，帶動GIS-KY六月營收優於五月營收(掛牌新低)，預計第三季也將優於第二季，營運可望自谷底翻揚。3D touch 貼合業務為GIS-KY成長動能最大的產品線，因iPhone 7有較大規模的改版(例如雙鏡頭)，將帶動今年手機觸控模組的營收年增兩成。下半年也將有一款新iPad推出，第四季通常是平板電腦全年的銷售旺季，下半年平板電腦觸控面板的季節性出貨動能應仍存在，有利維持營運的成長動能。破發股銘鈺 第三季營收將暴衝金屬沖壓廠銘鈺營運雖面臨硬碟市場不佳的壓力，但下半年在iPhone業務開始回溫下，可望有較大的成長力道。除了供應iPhone指紋辨識用的軟板支撐片外，也有出機械手臂及貼模等自動化設備給iPhone組裝廠。相較去年iPhone 6S僅是小改款，相關設備僅進行升級，iPhone 7將會採用全新設備，自動化設備需求將大幅增加。預期在自動化設備營收認列及軟板支撐片放量出貨帶動下，第三季營收不僅將逐月走升，單季達五成以上增幅，更有機會超越去年同期表現，優於蘋概股營收年減的情況。
網通股方面，中磊(5388)受惠美系客戶的智慧家庭監控設備(Smart Home Control)需求增溫，歐系新電信商客戶放量出貨，中國電信商對LTE Smallcell小型基地台需求增加，預估第三季營收將有五％以上的季增幅度。宇智(6470)的美系電信客戶打算將企業用連網設備升級至 Cat.6，可讓企業用戶連線速度倍增至300M，但因產品認證進度落後，出貨時程由第二季延到第三季，若以產品單價二百～三百美元、月出貨量二千台估算，營收貢獻約一二八○～一九二○萬元，此將為4G CPE主要成長動能。台灣LED磊晶龍頭晶電(2448)，第三季晶圓級封裝(CSP)產能將大幅提升，雖營收占比仍低，但因良率提升將提高毛利至雙位數，加上部份產品已於第二季漲價一○～四○％，漲價效應可完全反映在第三季，毛利率超過二五％的高毛利四元產能也陸續開出，預期第三季營收及毛利率均將優於第二季，且毛利率增加幅度會大於營收，單季力拚虧轉盈。在此預期下，已吸引內外資法人買盤陸續進場，推升股價逐步向上墊高，成為LED族群的領漲指標。營運動能旺 股價仍有走升空間此外，股價基期不算太低，但在營運動能暢旺帶動下，股價應仍有走升空間。例如類比IC廠昂寶-KY(4947)，在中國促銷電視及大尺寸轉換下，將帶動第三季營運的成長動能，相關產品線可維持二○～三○％的成長。另MCU產品線受惠美的集團併購Toshiba效應下擴大拉貨運用，PC產品線因基期低且切入一線品牌客戶，隨著陸續取得認證並推出運用機種，有助帶動營收成長，預估第三季營收將季增一○％。同是類比IC廠的茂達(6138)，受惠Skylake平台改變，產品在PC應用的市場規模多了一五％～二○％，Skylake在首季發表後，五～六月開始進入量產，成為今年上半年營收擺脫PC產業衰退、逆勢成長一九％的主因。預計在新平台效應加持下，第三季營收仍有兩位數的成長空間。其餘的還有光通訊廠波若威(3163)，下半年營運在光通訊族群中相對樂觀，其中又以WDM動能最佳，預期第三季營收可優於第二季，續創歷史新高，第四季則因季節因素，營收將略低於第三季。散熱模組廠超眾(6230)今年新增手機散熱產品，伺服器散熱出貨也增加，又受惠於電競筆電散熱需求增加(單價高於一般筆電三～四倍)，筆電散熱營收逆勢成長，預估第三季營收比第二季高，營收應可年增兩成。散熱風扇廠建準(2421)，伺服器及毫米風扇專案於七月開始大幅認列，加上第三季進入PC備貨旺季，第三季營收有望逐月轉佳，單季季增幅度近二○％。
