台股近期在九千點高檔震盪，根據證交所資料，統計至八月十二日止，外資持有股票市值十兆九○二○億元新台幣，佔台股市值達四○．七二％。帶動權值股行情，台積電(2330)市值屢創歷史新高，但台股日均成交量僅八一八．九六億元。施羅德樂活中小基金經理人陳同力分析，以絕對的指數來看，台股多靠權值股撐場，但把權值股去掉後，剩下的中小型股相對價格不高，且大部份被忽略，而台股目前缺乏效率，成交量僅八百億左右，投資人反而可以在其中找到被低估，和具有發展潛力的投資標的。發揮地主優勢 聚焦六大題材陳同力表示，今年資金行情大多集中在大型權值股上，價格也偏高，如果投資人想要得到超額報酬，就必須尋找市場相對低估，和未被發現的投資標的。他說，一般中小股的定義是，股本六十億以下、市值三百億以下的公司，台股約一千六百檔中，這些類股就佔了七成，且相較於大型股的價值投資和景氣循環投資，在指數處於高點時，能獲利的空間已經有限，如果真的要尋找公司的成長故事，如二、三十年前的鴻海(2317)，不佔權值的中小型股會比較有機會。 從幾年前漢微科(3658)、旭隼(6409)、儒鴻(1476)的成長來看，也不乏中小型股被外資捧紅的例子。陳同力提到，選擇中小型股主要原因有兩點，一、掛牌數目七成的個股被投資的資金疏忽掉；二、外資除了大型股的價值投資外也開始注意中小型股，像這些例子都是四、五倍以上的漲幅，即使投資不多也能有高報酬，當外資都開始注意時，國內法人擁有地主優勢，更能有效注意到市場。台積電領銜半導體高階製程，手遊、電競熱度持續發酵及政府政策支持，陳同力認為，目前中小型類股題材集中於半導體、手機零組件、VR應用、物聯網、醫材等，其中半導體看好受惠高階製程演進的公司，如inFO封裝、十四到十奈米；手機零組件看好行動電源、光學鏡頭、散熱模組、視聽元件、指紋辨識相關概念股，其中手機處理器功能逐漸強化，三星已經開始應用散熱模組，同業廠商有機會跟進。另外從寶可夢風潮中，可看出手機AR活用已經開始發酵，因此零組件未來持續看好；VR應用上則聚焦電競電腦相關；物聯網看好通訊、感測(Sensor)、藍牙等族群；生技類中看好營收相對穩定，殖利率也較高的醫材股。由於中小型類股營運和股價波動度較大，陳同力提醒，投資人在選股時可以注意營收年增率、月增率變動的原因，還有公司管理階層的誠信度及公司治理，操作適合慢慢布局，但對於散戶而言，需要花較多的時間去瞭解，才能找出好的公司，機構投資人專業選股會更有效率，建議選擇投資績效良好的中小型類股基金。
股市高檔震盪 明後年迎接大多頭陳同力表示，目前台股整體而言，可以反映的利多大部分都反映了，下半年應該維持高檔震盪階段，由於還有美國總統大選的風險，新一代iPhone的預期也不是很好，指數上漲空間有限，因此，投資重點是「選股不選市」。對於明年的投資展望，陳同力認為應該會比今年好，他提到，今年台股上半年的基期較低，明年相對基期會比較高，加上台股受iPhone供應鏈影響很大，明年蘋果表現應該會比較積極，且新科技應用和遊戲市場看得出來正在發酵，手機零組件族群明年還是持續看好，投資機會也比較多。全球景氣來看，陳同力表示，明年應該會比今年好，美國升息只是時間的問題，投資人不應該認為升息就是利空，降息就是利多，因為升息表示景氣穩步成長且有足夠體制支撐，反之降息則是還有風險，另外中國這兩、三年持續在做供給側的改革，成效會開始展現。陳同力提醒，全球熱錢數量龐大，但目前有點過度避險，流入債券市場，造成債券太貴、負利率等，是很不正常的現象，從今年許多人開始注意高股息股票就可看出端倪，因為債券價格比股票還貴，相對本益比和殖利率表現都較差，未來景氣好轉可能產生翻轉，債券利率提高價格下跌，這些過度避險的資金有機會流入資本市場，造成明後年股市的大多頭。
