近期日圓出現少見的連續五個交易日貶值走勢，過去的經驗是日經指數應該漲翻了才對，可惜過去的經驗值並未反映在近期表現上，漲幅不如預期。日股參與者結構改變了嗎？其實沒有，只是經濟基本面慣性變了，變得比預期更弱。日本央行剛發布最新短觀調查，日銀每三個月針對國內一萬多家企業進行信心調查，被外界視為日本經濟走向的重大指標。資料顯示九月大型製造商信心指數維持在六，不及華爾街日報調查分析師預期的七，也是二○一三年首相安倍晉三實施經濟振興政策以來最低點。大型非製造商信心指數從前一季十九降至十八，顯示九月大型製造商對日本經濟的信心指數維持在二○一三年六月以來低點。日本景氣依舊低迷，完全沒復甦。短觀報告再次突顯日本企業面臨的衝擊不是短期貨幣政策能解決的，局勢依舊艱難。日前日本政府才公布八月消費支出及消費者物價，呈現雙雙下滑，使日本通膨率更加偏離日銀設定的二％通膨目標。八月核心ＣＰＩ(排除生鮮食品不計，但包含能源價格)年跌○．五％，連續第六個月走低。若不含能源價格，八月ＣＰＩ年升○．二％，則是三年來最小增幅。總務省並公布八月家庭支出，經物價變化調整後，年減四．六％，降幅超出經濟學家預期的二．二％，連續六個月走跌。目前僅剩工業生產數據可以端得上檯面，八月工業生產拜蘋果iPhone 7上市所賜，帶動電子零組件需求，一舉扭轉七月份月減○．四％的頹勢，月增一．五％，優於《日經新聞》訪調預估的月增○．五％。但拉貨旺季總有停歇時，屆時是否所有數據將慘不忍睹不得而知。大型製造商預期今年度(明年三月底止)稅前獲利將年減一四．六％，大於先前預期的一一．六％跌幅，看來日圓貶值是否還能驅動股價上揚，還需觀察。
