在1、20年前，看線型及價量關係，當時可以稱得上是投資人選股的主要指導方針及法則。不過近10年來，在外資法人報告及買盤的影響下，基本面選股在台灣已逐漸取代技術面選股，成為股市中的主要分析方法。舉凡是每股盈餘、公司的產品動態或是產業最新發展等，不僅是投資法人關心，就連散戶投資人現在對這些基本面術語都能琅琅上口。此外，選擇具競爭力的公司及個股，往往又是投資人最高的選股準則，不過以競爭力來選股的「波特理論」哲學，未來將逐漸被「藍海策略」所取代，投資人有必要對此選股方法新發展有所認知及了解，以掌握接下來藍海概念股的新思惟、新趨勢。
#@1@#自從麥可．波特(Michael Porter)所寫的書，《競爭策略》(Competitive Strategy)在1980年推出以來，書中所提到的「五力分析」(Five Forces Framework)，即產業內的競爭環境、潛在競爭對手、替代產品的威脅、客戶的議價能力及供應商的議價能力等。這產業中的5個力量，可決定所研究公司所處的競爭環境，當然也可以知道這個公司在所屬產業中的競爭地位。投資人在選股時之所以也要對此有所認識，最主要的原因是，透過對於所研究公司競爭力的了解，加上對於該產業的分析，即可知悉該公司未來的營運展望及獲利前景。也因這「五力分析」廣為公司經營高層所接受，並也成為股票分析師在研究公司時廣為應用的模型，也讓波特先生成為競爭力研究的權威。不僅是研究機構及各種基金會競相邀請的對象，連台積電都曾邀請他擔任外部董事，其影響力之深且廣可見一斑，而他的競爭力研究模型，也成為投資人在選股時的重要分析工具及參考模型，對於投資人在做選股決定時，有相當程度的影響力，成為重要的選股準則之一。要了解波特理論在實務上的應用，在此，就以幾年前台灣競爭最為激烈的主機板產業為例，來說明這個選股準則如何應用在選股上，分別以五力來加以分析：一、 產業內的競爭環境分析在產業發展初期，由於百家爭鳴，主機板是競爭非常激烈的產業，只要稍具電路設計能力的人，就可以創業加入這個非常擁擠的競爭環境。也因為如此，殺價競爭即成為一條非走不可的不歸路，利潤也因而愈來愈薄，之後就只剩下少數一些像華碩(2357)及鴻海(2317)等廠商，能夠繼續生存下去。其他的小廠，由於受不了長期的虧損，而被迫結束營業。二、 潛在競爭對手的威脅分析由於主機板產業的進入障礙不高，因此，現行廠商所面臨的潛在威脅可說是相當多，幾個具有電路設計能力的工程師，就可能組成一家新成立的公司，成為現行廠商的競爭對手。也因此，在個人電腦大幅成長的時期，台灣的主機板廠商可說是百家爭鳴，不過，經過了產業無情的淘汰賽後，僅剩下競爭力超強的公司能夠存活下來，形成了贏者通吃的情況。
#@1@#三、 替代產品的威脅分析由於主機板的主要應用範圍就是在桌上型電腦，因此，對於桌上型電腦有替代效果的筆記型電腦，即成為主機板廠商的主要潛在威脅。因此，在研究主機板產業時，也必須將筆記型電腦的影響程度考慮進去，這可能也是華碩在幾年前決定進軍筆記型電腦的重要考量因素之一。四、 客戶的議價能力分析對於台灣的主機板業者來說，若從公司營運及獲利的角度來看，歐洲客戶相較於美國的客戶較受歡迎。原因無他，因為美國客戶的議價能力要比歐洲客戶的議價能力強太多，因為美國客戶像是戴爾(Dell)、惠普(HP)等，由於其量非常之大，因此殺價的空間也相對大很多，這些美國客戶對於國內的主機板業者來說，算是好看可是不太好吃。相對的，歐洲Clone(編按：見小辭典)市場的客戶就好吃多了，因為，這些歐洲客戶所採購的量，相對於戴爾、惠普等大廠，簡直是小巫見大巫，也因此議價的空間也相對小了許多，這也是為何接歐洲客戶單子的毛利率比較高的主要原因。因此A只要對這些主機板大廠的銷售地區及客戶加以分析了解，即可研判未來可能的獲利情況。五、 供應商的議價能力分析對於主機板廠商來說，英特爾(Intel)可說是最重要的供應商之一，不論是中央處理器CPU或是晶片組，都必預依靠英特爾的供貨，以英特爾對CPU及晶片組幾近獨占的市場地位，對於主機板廠商當然不是什麼好消息。還好，還有超微(AMD)還可以在CPU的供給上提供主機板廠商另一個選擇，不然像華碩等主機板廠就會被英特爾吃得死死的。近年來，由於超微的競爭，使得英特爾為了固樁而態度較為軟化，對於主機板廠的產業上下游供應鏈位置，稍稍變得較為有利，與英特爾的議價能力也因而較高，對於獲利率的提升當然有所幫助。
#@1@#在過去這25年來，波特的競爭理論，成為所有公司及投資股東在談論企業策略時的最高指導原則。而這個強調企業競爭優勢(Competitive Advantage)的策略，其所競爭的環境被稱為是紅海(Red Oceans)，紅海所代表的是所有現存的產業及市場，在紅海中，所有的產業界限都是既定的，而產~中的競爭規則，都已被所有參與人所熟知，所有參與競爭的公司無不想盡辦法，要如何擊敗對手，使自己的市占率增加，進而增加獲利。不過，當競爭者愈來愈多，產業環境變得非常擁擠的時候，產品價格將大幅下滑，獲利成長的前景將會受影響，競爭者間彼此的廝殺，將把整個產業環境染成紅色，因而稱為紅海，對於投資人來說，長久以來的選股策略，都是在紅海中挑選出贏家，不過，由於在紅海中競爭的特色就是價格愈殺愈低，獲利以及成長率都將因而受到影響。如此一來，加上本益比下調的效果，股價將會因而加速縮水，因此，這樣的選股方式已不符合現今大環境的變遷，需要有所改變。
#@1@#相對於紅海的捉對廝殺，藍海(Blue Oceans)代表的則是現在仍未存在，不為人知的市場。在藍海中，市場需求是被創造出來的，而不是和其他競爭對手相爭而來的。因此，在藍海中，到處充滿成長的機會以及賺錢的商機，通常在商場上，有兩種創造藍海的方式，第1種是創造出完全新的產業，像是國外的eBay創造出的線上拍賣網站事業，而其創辦人歐米迪亞(Pierre Omidyar)，也因為創造出這個年成交值達400億美元，註冊使用人數高達1億5千萬人的線上拍賣平台，為自己累積了百億美元的財富。而國內的晶圓代工如台積電、聯電亦可稱得上是新創產業，這兩家公司也為張忠謀與曹興誠了可觀的財富。第2種則是從紅海中，藉由改變現有產業的界限，重新創造出新的藍海，等於是全新的商機，而這第2種創造藍海的方式，相較於第1種創造出全新的產業，是相對較為常見的，在國內外相關的例子中，最具代表性的例子，就是戴爾電腦(Dell Computers)。在1990年代初期，戴爾電腦靠著全新的直銷方式，在原本已經變成紅海的個人電腦產業，再度創造出來一片屬於自己的藍海，股價整整大紅大紫了10年之久，也讓創辦人麥可．戴爾，在不到40歲之前，就累積了上百億的財富。而國內的例子當中，電子股中第1代股王華碩，則是在主機板這個原本不被認為可能成功的產業中，創造出另一片藍海，為施崇棠以及童子賢等人，創造出上百億元的財富。
#@1@#接下來，讓我們從歷史的角度來看紅海與藍海之間有何差別，以及其對於投資人在選股時所代表的意義又是什麼。首先，讓我們回顧過去100年的人類歷史，有那些產業是現在大家所熟知，而當初是名不見經傳的，真正要說，可能會有一大堆，除了少數像汽車工業有超過百年的歷史外，幾乎大部分的產業都是在近百年才出現的。而這些產業在一百年前，都是後來陸續出現的藍海，不過隨著時光的流逝，藍海都逐漸被染紅，變成了紅海，再將時間拉到30年前，在此之後，又出現了許多新的藍海，像是手機、生物科技、量販店、快遞業、家庭影片等新興行業，後來都變成是一片片的藍海。不過，在30年前，這些產業不是還沒出現，就是規模還非常小，以上述歷史經驗來看，所有公司都有創造新的產業，或使得產業再造的機會，因此，展望未來，新創產業或商機仍是主要的成長動力來源。而在充滿競爭的紅海中，由於科技的進步將使供應商的供貨能力愈來愈強，供給量將因而有顯著的增加。相對的，需求增加的腳步卻趕不上供給增加速度，因此在紅海中，由於競爭加上供過於求，將使得獲利率持續下滑，處在這樣的環境下，若不想辦法跳脫這樣的困境，最後只有像IBM將個人電腦事業賣掉，減少虧損，或是像西門子一樣，全面退出手機事業。從以上對藍海與紅海的分析可看出，以往從紅海中挑選贏家的選股策略，在未來的大環境中已不再合乎時宜，代之而起的，將以藍海策略為選股準則的新思惟，為何要以藍海的創造與否來選股呢？原因在於提高投資的報酬率，除了在先前提到的像國外的eBay或戴爾電腦，國內的台積電與華碩，同樣是早期的藍海概念股，他們帶給股東的報酬都是相當可觀，主要原因即在於他們都是開創藍海的概念股，當初投資在這些藍海概念股的投資人都賺得飽飽。
#@1@#此外，像是現在最熱門的四大天王，宏達電(2498)、聯發科(2454)、茂迪(6244)、可成(2474)，無一不是藍海概念股。其中，宏達電在開始努力的方向就不是幫諾基亞(Nokia)或摩托羅拉(Motorola)代工手機，而是在智慧型手機(Smart Phone)這片藍海中默默耕耘，在初期，由於諾基亞、摩托羅拉、三星(Samsung)這些公司才是手機的主流廠商，因此，宏達電都與主流沾不上邊，不過，後來由於像Orange等電信公司為不受制於諾基亞及摩托羅拉，找上宏達電代工智慧型手機，創造電信公司與宏達電間雙贏的情況。宏達電也因而創造出屬於自己的一片藍海，股價一掃2002年3月掛牌以來一直在100元至200元間載浮載沉，今年以來，300、400、500元關卡，都以勢如破竹的走勢，一關一關的破，接下來將挑戰600元的關卡。此外，像是聯發科應用在光碟機產業的二合一的combo晶片組，茂迪所開創出的太能陽電池及相關應用產品，可成所生產應用在筆記型電腦及其他3C產品的鋁鎂合金外殼，都是為自己開創出一片藍海，進而使得獲利表現優異的典型例子，未來類似的藍海概念仍將是投資人追逐的標的。
#@1@#分析這麼多有關藍海策略及藍海概念股後，相信投資人最想知道的，就是接下來，還有那些是藍海概念股，回憶一下，藍海概念股有那兩類，第1類是新創的產業，目前來看網路電話Skype將會是一片新興的藍海，而國內相關的Skype藍海概念股，除軟體的網家(8044)外，明泰(3380)、正文(4906)、合勤(2391)及智邦(2345)都是值得注意的標的。第2類則是在現行產業中創造出新的產業界限的，而數位家庭正是未來結合3C產業而重新創造出來的藍海，國內相關的數位家庭藍海概念股，除生產液晶TV面板的友達(2409)、奇美(3009)、華映(2475)、廣輝(3012)，面板零組件個股像是聯詠(3034)、頎邦(6147)、力特(3051)、瑞儀(6176)等，都是值得注意的數位家庭藍海概念股。Clone (銷售自組電腦廠商) 小辭典Clone是指非品牌的組裝電腦，與大家慣稱的自行組裝（DIY）電腦意義相同。Clone是電腦產業特定名詞。銷售DIY電腦的廠商，通常被稱為Clone業者。 Clone與White Box概念雷同，但定義不同。某些資訊大廠像是戴爾電腦(Dell)其實也會出產組裝型的電腦產品，但業界通常稱之為White Box，而Clone多是業者自行到電腦批發市場採購符合需求的電腦配備元件，之後再進行組裝的DIY產品，但可與知名品牌的電腦規格相容。
