近期美股連番創高，最早是道瓊指數，接著是S&P500與NASDAQ指數，截稿前多頭慣性絲毫不減，對台股仍具示範效果，主導行情的外資法人，在配得大量現金股息後也不急於把錢匯出，這是多方火種不滅的重要原因。現階段美元走勢舉足輕重如果投資人進一步問，熱錢為何持續逗留台股市場，甚至亞洲諸國，這就得觀察美元走勢。首先，美國六月CPI較去年同期僅增加一．六％，年增率連續四個月下滑，六月零售額月減○．二％，亦寫下連續兩個月下降紀錄，引發外界對美國經濟感到擔憂，根據芝加哥商交所Fedwatch tool顯示，預期聯準會(FED)今年再次升息的機率跌破五○％，牽動美元指數持續轉弱，只要美元不轉強，基於資產配置的最高原則，全亞洲的資金不會立刻且大量的流向美元資產，外資當然就不急於把錢連續性的大量匯出。再者，美國總統川普遲遲未能兌現政策，健保改革未能過關，政策無法進入財政議程，減稅和擴大基建等措施特別是稅務改革，猶如空中閣樓，於是引發所謂的「川普折價」(Trump discount)效應，持續扯美元後腿。摩根士丹利認為，美國的政治紛擾已使市場預期美國的經濟改革恐將拖到明年。美元指數截稿前已跌至九三．八二三，創下二○一六年六月以來最低。使美元指數今年累計下滑約九％，這就很容易解讀外資的想法。由於美元走勢影響外資的資產配置，而外資買盤又決定台股指數空間，結論就是，若美元開始明顯連續性反彈，則資金將撤出亞洲(包括台灣)市場，加權指數「封頂」之可能性就大增。外銷訂單回溫維持股市高檔人氣要維持股市高檔人氣不散，除了資金面的因素以外，仍要基本面來襯托市場信心。市調機構Markit日前公布，七月美國製造業PMI初值從六月的五二．○增至五三．二，創下四個月高點。七月服務業PMI初值維持在六月的五四．二的五個月高點。也因此，七月美國綜合採購經理人指數(PMI)初值達到五四．二，不僅高於六月的五三．九，創今年一月以來最高點，顯示美國經濟可望在第三季展現相對較強的成長動力，增加了市場投資人信心。將焦點拉回國內，經濟部統計處新公佈的六月份外銷訂單，是歷年同期接單額首次突破四○○億，達四○三．五億美元，年增一三％，創下歷年同月新高，資通信跟電子產品接單額兩大外銷引擎接單額都創下歷年同月新高，這將有助於整體上市櫃七月～八月營收表現。觀察至此，至少讓市場「旺季不旺」的擔憂降低了不少，剩下的只是選股策略的問題。
訂單透明度較高者 是選股首重基於目前全球股市評價已經不再低廉、台股成交量能又不足，台股波動格局仍是個股表現居多。在下半年貨幣政策(FED縮表)與政治面風險升高之下，選股上最好以訂單能見度高者為優先，再搭配技術面，尋求相對有利的切入點。例如胡連(6279)，主力產品有端子、模具、端子壓軸機等製造加工及買賣，產品應用於連接器、汽機車、電子、通訊、相關零件之設計及製造。目前主要客戶來自於中國市場，佔營收六○％以上。目前積極的往複合式端子、點焊端子、保險絲盒、繼電器等高附加價值產品開發；胡連在汽車端子部分大都是協同Tier 1供應商直接參與設計，因此可享有新車上市二～三年的甜蜜供貨期。胡連攜手中國吉利汽車共同開發大型Box 產品，吉利汽車計畫逐步採用胡連生產之Box，加上吉利汽車將導入平台化，預計將帶動胡連Box產品營收成長，第三季開始胡連將配合吉利汽車的改款，預計到二○一七年年底時共有四款Box產品出貨至吉利，在款式增加下，可提升整體毛利率。另外，電動車的未來發展趨勢明確，Frost & Sullivan預估二○二○年全球電動車銷售量為二四一萬輛，較今年的預估一○六萬輛將倍增，日本市調機構富士經濟(Fuji Keizai) 預估電動車在二○二五年以後需求將急速增加，預估二○三○年純電動車年銷售量將增至四○七萬輛。胡連過去專注在低電壓、低電流的車用端子產品上，目前將切入高電壓、高電流電動車用端子(連接馬達端)，今年可望有產品能夠問世，此產品毛利率與ASP將較現有產品高，目前一二○A產品以配合客戶送樣至車廠，預期明後年高電壓、高電流電動車用端子將開始有較明顯貢獻，也將是胡連下一階段的成長利器。目前干擾已久的人民幣匯損不再，八月份起將進入拉貨旺季，時程上有利營收表現，值得留意。下一波網通產業成長 5G當道目前所有專業研究機構所聚焦的產業，舉凡雲端運算、萬物聯網、自動駕駛、智能製造、人工智慧、智慧城市等等，都有一些交集的部分，而台灣產業結構皆屬硬體製造居多，其中與台灣關聯較深者例如網通族群，由於前述的未來性產業都會有大量由感知器收集而來的資料，需大量且快速的傳輸至雲端，這些包括影像等巨量資料經由雲端高速運算後，再把大量有用的數據極快速地回傳到個別終端應用領域，如果要即時且不失真的傳輸，則需要普及的5G傳輸之基礎建設。5G規格之傳輸速度快的驚人，將較現有網路快四十～五十倍，世界各國已卯足全力在5G標準制定及部署上衝刺。5G與4G相比，5G的網路傳輸速度預期將達到1Gbps以上，目前發展態勢，將會先在6GHz以下先行發展與實現1Gbps的速率，未來則在毫米波頻段達到驚人的1.5Gbps至5Gbps的傳輸速率，5G在端到端的時間延遲將較4G下降至十分之一，快速的傳輸速率及時間延遲的減少，與過往的無線通訊網路相較，是非常明顯的躍進，這將帶來新的商機。
5G大商機 首選環宇-KY例如環宇-KY(4991)，生產技術來自於美國國防及航空工業，主要業務為化合物半導體晶圓代工，依產品用途可分為兩大類，一為射頻元件，目前月產能為一五○○片，產品屬客製化，主要應用在LTE基地台、WiFi、物聯網產品，不以手機為目標市場，產品平均毛利約二十～二五％；二是光電元件，主要應用於網路基礎設施、數據中心(Data center)、航太及國防工業，光電元件部門平均毛利率高於五○％。Data center為未來光通需求提升的主要動力來源，根據Cisco預估，Data center以及雲端資料流量二○一五～二○二○年複合成長率高達二七％，惟一般網路資料流量的五～七倍，其中八○％的資料流量來自於Data center間的資料傳輸。環宇-KY 去年Datacenter相關產品佔營收比重約二○％，預期二○一七年營收占比可望成長至五○％以上。另外，在5G市場方面，原先預計市場在二○一七年完成研發及規格制訂，二○二○年正式商業運轉，但目前進度似有提前的跡象。例如，韓國計畫二○一八年平昌冬季奧運啟用5G通訊、美國目前計畫於十一個城市提供5G服務、日本及歐洲計劃二○二○年商轉。由於5G將是以更高的頻率傳輸，而根據物理特性，為維持通訊品質與傳輸速度，基地台密度必須增加，環宇-KY將受惠於5G車聯網、高時速高鐵、VR/AR 以及物聯網的應用，進入另一階段成長趨勢，與先前提過的IET-KY(4971)有異曲同工之妙。
