經濟透過固定資產的投資，而發展成長，如果盲目投資就會形成泡沫，這是因為投資的效益需要經過一段時間，需要配套措施才會顯現。經濟效益泡沫是由兩大原因形成的，一是盲目投資，由於投資盲目，因此效益不容易快速顯現。第二是在經濟效益未顯現之前，投資者基於投機的理由繼續投入資金，於是大部分的投資都無法被經濟體吸收，形成浪費。因此一旦浪費情事被揭露，便產生拋售，拋售形成風潮，價格就會大幅下滑，泡沫因此破滅。
#@1@#這樣的現象猶如控制理論中的不穩定系統，由於正回饋的原因使得系統的放大幅度，遠遠超過回饋系統的壓縮，因此形成爆炸。使用過麥克風的朋友便很清楚這個道理，當人們把麥克風對準擴音器時，它就會產生極高頻的嘶嘶聲，能量頗大，這就是泡沫現象的描述，由於回饋系統會使能量集中，因此產生巨幅單頻的聲音。經濟泡沫也是一樣，每次經濟泡沫一結束，大部分的人都虧損累累，只有非常少數的人會發財。也就是說，泡沫結束，財富便集中到少數人手裡，美國1930年代的大蕭條，甘迺迪總統的父親約瑟夫˙甘迺迪就發了大財，這種現象和擴音器的單頻高幅現象是一樣的。
#@1@#股市也是一樣，當散戶盲目投資時，股價便節節上升，於是又堅定了散戶投資的慾望，形成一個回饋系統，當整個系統上升到可控制的範圍之外時，股市泡沫就會破滅。歷史上有7個比較大的泡沫，將一一論述其形成原因與結果，以做為認識股市泡沫的參考，下次面臨泡沫時，便較易察覺，或者可以協助避免泡沬的發生，但理論上，泡沫一定會不斷的發生，一直重覆來臨，只是呈現的方式不同而己。
#@1@#鬱金香泡沫，從行家到投機客遠在1630年，荷蘭的一朵鬱金香花根售價是今天的76,000美元(約合新台幣*********元)，比一部汽車還貴，真是不可思議，這是有名的鬱金香花根泡沫。事情是這樣的，1593年一位荷蘭商人格納從康士坦丁(今日的土耳其)進口第一顆鬱金香花根，並將之種植。由於這種花是進口貨，因此擁有鬱金香花便成為有錢人的符號與殊榮，有錢的人一定要擁有鬱金香才算有錢，因此買鬱金香便成為有錢人展示財富的象徵，於是這個風氣由荷蘭擴散到德國。巧不巧，這時鬱金香正好染上一個傳染病叫做「Mosaic」，這個病使得鬱金香花瓣更鮮艷，於是染病毒的鬱金香更加搶手，形成一股搶購的風潮。初時，只有鬱金香的行家才懂得欣賞鬱金香之美，但在形成風潮之後，人們買鬱金香只是為了賺錢，由於搶購風潮逐漸形成，投機客便趁機炒作，只要今天買了，明天就可賺一筆，屢試不爽，由於買的人多了，交易市場也就形成了，交易場所也逐漸熱鬧起來，像是一個股票交易市場。
#@1@#1634年，買鬱金香的熱潮蔓延到中產階級，更蔓延為全民運動，大家都來買賣鬱金香了，炒家只看到買低賣高，利潤就進來，於是全民都變成鬱金香的炒家，家家戶戶都傾一家之產，只為了買一朵鬱金香。1,000美元一朵鬱金香花根，不到一個月之後，它就變成二萬美元了，如此暴利，難怪所有的人都沖昏了頭，正事不幹，每天忙於鬱金香的買賣便可以了。在酒吧裡，吧台展示了一朵鬱金香，不料被一個醉鬼吃下去了，竟被告到法院判刑三個月呢！最瘋狂的時候，一朵鬱金香花根的價值可以跟以下任何一樣物品同價以上這幾樣物品以今天價格算起來要花4萬美元(約合新台幣******元)，而這些物品卻只能換來一朵鬱金香的花根，真是離譜到極點。
#@1@#到了1636年，鬱金香在阿姆斯特丹及鹿特丹股市上市，附近歐洲股市有些地方也交易鬱金香呢。更有甚著，有的股市竟也推出選擇權，同時也分割成細股，降低投機者的門檻，使得投機者可以買到幾分之一的鬱金香，增加交易容易度。由於有選擇權的緣故，於是價格又往上推，本來實際購買一個月之內可以獲利20倍，透過選擇權，獲利可以放大100倍。
#@1@#當瘋狂達到最高點時，有一位大戶全數賣出，賺了大錢，同時荷蘭政府開始採取煞車的行動，而且由土耳其運來的鬱金香也將大量抵達，忽然之間，鬱金香並不再那麼稀罕，於是一瞬間鬱金香的價格往下滑，而下滑一經啟動，6個星期內竟然下跌了90％。於是哀鴻遍野，財富夢破滅，此時不管政府多麼護盤都挽救不了，鬱金香的價格持續探底，於是許多股市交割無法完成，而荷蘭政府宣布這一事件為賭博事件，豁免交割，結束這一場瘋狂的鬱金香泡沫事件。從此之後10年間，荷蘭的經濟創傷才慢慢復原，在最高點值7萬6千美元(約合新台幣********元)的鬱金香，6個星期之後竟只值1元，這是有紀錄的史上第一次泡沫事件。
