新國際會計準則九號公報「IFRS 9」新制行即將上路(二○一八年起將於歐洲生效)，股利概念股將成為投資人新歡，主要因屆時如保險業之類大型投資機構法人，只能將年度配發股利認列為投資損益(投資標的列計為長期投資項目時)，而非資本利得。IFRS 9新制上路後，將有利壽險法人之類大型投資機構，買進年度配息率、殖利率相對高而穩定、流動性充足的大型權值股，將投資標的列入資產負債表「長期投資」項下，每年獲配發股息後，即可轉入損益表呈現，同樣有利其資本市場股價表現，自然提高其買進大型權值股誘因。大盤指數步入壓縮區間 中小型股輪動節奏加快同時，全球資金規模日益擴增、龐大的ETF被動式投資基金，由於其投資標的篩選，大多幾乎根據大型投資機構所出具公告，建議之市場指數「投資權重」分配資金投入比例，買進權值股持股部位，也成為盤面大型權值股最大潛力買盤之一。故台股後市已不難預料，很有可能會因為大型權值股持續獲大型機構法人資金挹注，使大盤難以見到大幅跌勢。而上檔空間因外資調降重量級科技股評等、持續調節持股，拖累大盤無法擺脫回檔修正壓力，造成台股呈現狹幅區間整理格局。權值股既有法人照拂，中小型個股卻因市場買盤規模相對有限，無法「雨露均霑、人人有獎」，難有機會走出類股齊揚走勢。預料中小型、內資主力控盤股，後市輪動節奏將加快，投資人選股時宜以具產業基本面長線向上優勢，有效護持股價上揚之族群為主要標的。儘早避開產業面趨勢已確定向下個股，以免因誤判情勢、貿然進場而慘遭套牢。
產業基本面趨勢向下者 宜謹慎明辨、及早避開二○一四年以前，台灣太陽能產業的昱晶(3514)、新日光(3576)、茂迪(6244)等太陽能廠，皆為全球排名前十大電池廠，而台灣太陽能電池廠產能規模亦曾奪下全球第一佳績，進軍國際市場腳步相當早。惟中國太陽能廠後續崛起後，中國廠憑恃官方優惠、扶持政策優勢，與令其他市場競爭同業同聲稱羨廣大內需市場出海口，中國太陽能電池業發展飛速、大幅躍進，進一步將台灣太陽能廠商逼迫至侷陷角落，甚至淪為替中國太陽能廠代工慘況。現階段，僅有茂迪還可算是較有機會單點突圍廠商，其餘業者多已退出十大電池廠行列。台灣太陽能廠營運明顯江河日下，已不具與中國太陽能廠同場競爭優勢。中國太陽能競爭同業大廠目前多已具備規模龐大供貨產能，造成全球太陽能電池市場產能明顯過剩。同時，亦已持續拉高其全球市占率，大幅加重台廠業者壓力。台灣相關太陽能上下游廠商獲利前景展望透明度日低，股價後市當然難有樂觀前景期待。龍頭廠三安光電大舉擴廠 台灣LED股將承受重擊中國LED產業龍頭廠三安光電，近期召開董事會通過決議，將大手筆斥資高達三三三億元人民幣(約一千五百億元新台幣)擴廠增產，成為全球LED產業歷年最大規模投資案。中國紅色供應鏈再度砸下重金擴產搶市，造成市場「供過於求」疑慮重起，光磊(2340)、億光(2393)、鼎元(2426)、晶電(2448)、泰谷(3339)、隆達(3698)、光鋐(4956)等台廠展開積極備戰。台灣LED產業一度於九○年代發展達高峰，伴隨台廠生產基地後續先後轉移至中國後，間接為中國培養出大量產業人才。二○一二年後，中國LED廠受惠官方補助加持，進一步大舉挖角台灣LED廠人才，正式為兩岸LED市場短兵相接吹響號角。三安光電此次大手筆投資擴產，引發業界高度關注。近二年來，台灣LED廠受制於中國LED廠連續不斷殺價競爭，已逐漸退出利潤率低的照明市場，加以中國廠商去年以來的擴產動作已見趨緩，台廠好不容易稍有喘息空間，先後走出長期虧損陰霾，暫時擺脫營運幽谷，但此次三安光電大手筆預定搶市，台廠後市恐將再受重大影響。研調機構LEDinside指出，三安光電目前於全球LED市場，已具備影響市場供需、晶片價格強勢主導能力，此次擴大投資規模，料將對全球LED市場造成嚴重衝擊。一旦三安光電完成大手筆擴產、新產能大舉開出後，如果無法順利找到合適下游出海口時，市場上再度出現供過於求、激烈殺價競爭慘況恐將再現，不利台股LED族群後市。中國液晶面板大廠京東方旗下全球首座十．五代TFT-LCD面板廠，預定二○一八年三月正式投產，主力產品將鎖定六十五吋大尺寸液晶面板。據知名面板市調機構WitsView研究報告指出，伴隨著京東方全球首座十．五代高階面板廠於明年第一季投產後，將帶動全球液晶面板生產線走上世代交替。
京東方領先量產十．五代廠 台灣TFT-LCD雙虎恐遭排擠預估二○二○年，全球十．五代液晶面板廠全球整體液晶面板產能市占率將大幅擴增達一四．五％，成為液晶面板產能貢獻最大製程世代；中國面板二大廠京東方、華星光電合計將搶下全球六十五吋面板三○％市占率，驅動中國躍升為全球最大液晶面板生產國。中國TFT-LCD競爭大廠產能規模龐大，同時亦持續擴充更高階先進的「十．五代廠」面板產能，全球市占率持續拉高下，台灣「面板雙虎」友達(2409)、群創(3481)，未來市場競爭對陣壓力將日漸加重，不利其後市營運，股價後市自然無法讓人有所期待。同時，勢必也將不利於產品出貨主要對象，涵蓋面板雙虎在內之TFT-LCD面板相關零組件供應鏈廠，如：毅嘉(2402)、信邦(3023)、宏森(3522)、穎台(3573)、瑞鼎(3592)、隆達(3698)、大立(4716)、瑞儀(6176)、瀚荃(8103)、華宏(8240)等。中國記憶體市場競爭同業廠─福建晉華、兆易創新、武漢新芯等，明年DRAM、Flash記憶體產能將先後大舉開出，造成市場供應能量大幅擴增下，恐將因此衝擊市場商品報價走跌，台股相關產業上下游族股，後續股價可能受衝擊。預料受影響順序，依中國記憶體廠大規模產能類別開出先後次序，將為：NOR Flash營收占比高廠(旺宏2337)，接著為NAND Flash營收比重高者(華邦2344、群聯8299)，後續為DRAM廠(南亞科2408)。陸記憶體產能將大舉開出 市場報價反轉可能性大增儘管全球整體記憶體市場後市可能因為中國記憶體廠產能大規模開出，因供過於求而拖累產品報價走跌，不利相關記憶體台廠後市，唯在記憶體晶片大舉產出的同時，也就等同大幅擴增對於IC晶片製程後段封測代工服務需求量，預料將有利於目前主力業務為「IC晶片封測」服務的華泰(2329，營收占比達六七％)。華泰雖然今年前三季累計虧損○．五元，但預料營運最差時點已過，且明年開始，上游記憶體封裝料源充足，除有助於拉升產能利用率，eMCP + LP DDR / eMMC + LP DDR等應用記憶體模組將日趨普遍，會拓增DRAM封測業務，有助營收持續好轉。法人預估，華泰明年第一季營運有機會成功轉虧為盈。蘋果新機上市再拖九個月 非蘋零組件廠將趁勢再起儘管市場預期明年，可能因蘋果規劃推出iPhone新機系列機種中，相對低階的TFT-LCD機種，售價有望調降至新台幣二萬元，因而點火市場換機大潮；但由於iPhone新機發表時間向來位於九月中下旬，對蘋果而言，恐因此出現長達九個月的市場競爭缺席空窗期，有利於其他包含中國品牌廠在內非蘋陣營出貨成長契機。隨著非蘋陣營智慧型手機品牌廠後續可望有一段較長時間，可獨佔全球市場出貨先機鰲頭下，預料也將嘉惠台股出貨客戶以「非蘋陣營手機廠」為主要出海口之零組件廠後續營運、股價表現，也將不利於討論度及關切程度皆相當高的「蘋果供應鏈及概念股」華通(2313)、鴻準(2354)、可成(2474)、景碩(3189)、臻鼎(4958)、台郡(6269)、GIS-KY(6456)等個股後市。產業趨勢向上獲利成長 是現階段布局重心所在近期來自產業界人士消息指出，歐洲半導體產業大廠NXP(恩智浦)已正式對其往來代理經銷商發出產品漲價通知。通知書上表示，將自二○一八年第一季度開始，上調旗下MCU(微控制器)、汽車微控制器、數字化網絡等主要晶片産品報價，漲價幅度為五％～一○％區間。此項調價宣示，等同為全球MCU晶片明年漲價潮開出第一槍。其他晶片市場同業廠目前暫時採觀望態度因應最新變局。不過，市場分析人士指出，另一家歐洲半導體巨擘─ST(意法半導體)，後續有可能跟進調漲MCU報價。由於汽車電子、物聯網市場，對MCU應用、拉貨需求持續強勁，因此導致市場上MCU供應出現短缺，晶片報價因而持續大幅走揚。儘管市場即將進入明年第一季半導體業傳統淡季，惟供給能量目前仍遠低於需求，顯示市場對MCU需求數量仍大，對MCU台廠：笙泉(3122)、金麗科(3228)、新唐(4919)、凌通(4952)、太欣(5302)、松翰(5471)、通泰(5487)、盛群(6202)、紘康(6457)、佑華(8024)而言，為一重要基本面利多。盛群表示，因公司與台積電、聯電等晶圓代工大廠，向來具備緊密合作關係，現階段交貨狀況一切仍如常正常供應。新唐方面，則因擁有自家專屬晶圓廠，MCU產能供給順暢無虞。NXP、ST全球MCU大廠調漲報價動作，對台灣MCU大廠盛群、新唐等而言無疑為一重要利多消息，預料將有助其後市營運獲利成長動能。
加工絲拉貨力道增強 族群股前景成長可期塑化業上游重要原物料EG(乙二醇)、PTA(純對苯二甲酸)市場報價，十二月份仍持續維穩於高檔，聚酯原絲(POY)跟進喊漲下，也連動「加工絲」報價跟漲走揚。台灣紡纖上、中游原料廠遠東新(1402)、宏洲(1413)、宏益(1452)、集盛(1455)等，第四季至明年第一季營運展望，可望因下游客戶拉貨力道增強，加以產品報價調漲效應，交出優於市場預期成長佳績。過去五年公司營運一直位處低潮谷底、去年再度虧損的宏洲，今年以來，產品項之一的「聚酯原絲」已成功開發出特殊應用機能性產品，目前占整體營收比重，已自去年時僅有個位數快速大幅拉高達二○％左右，獲利大躍進。今年第二季EPS○．二二元，成功較第一季轉虧為盈，第三季EPS○．三○元，交出連續二季獲利佳績。受惠化纖市場明顯回溫、出貨量增加催化，宏洲於第四季一開始，十月份營收年增率即高達五五．七八％。宏洲聚酯原絲報價十二月份受惠上游原物料持續上漲，亦跟進調漲報價二％。台廠加工絲業者指出，以往每年第一季由於是傳統產業旺季，市場供給原本即相對吃緊，預料後市受惠上游原物料漲價效應帶動，加工絲報價預期維穩機率高。以目前同業接單狀況分析，宏洲明年第一季營運有機會交出優於市場預期佳績。
BDI指數 長線大底成形 經濟復甦 散裝航運鼓漲國際乾散貨海運運輸業者旗下所擁有運能，大多用以進行「鐵礦砂、煤、鋁礬土、鋼材、紙漿、穀物」等民生物資、工業用「散裝原物料」長程海路運輸之用。因此，包含台灣散裝航運業者在內，全球散裝航運業廠商營運狀況，其實與全球經濟景氣成長榮枯，以及原物料市場行情高低、漲跌變化息息相關。另一方面，全球目前幾乎所有經過上游原物料加工製程，所產出的工業製成品，大多以「貨櫃裝箱」的方式，進行國際不同經濟體、區域市場間的運輸作業，以確保產品跨國運輸的可達性、方便性，以及產品運量最大化、成本最經濟化的運輸效益。因此，一旦全球經濟持續成長，工業製成品產量不斷增加下，對於貨櫃(中國稱為「集裝箱」)航運的運輸(能)需求，自然也將隨之持續擴增(預估二○二○年將達二．一億TEU─二十呎標準貨櫃單位)。對於目前已於全球海運航商運力排行，上升至第六的長榮(2603)、第八的陽明(2609)而言，未來可望伴隨全球經濟持續穩定復甦，工業製成品貨櫃航運的運輸(能)需求不斷增加下，後市營收業績表現有機會跟著水漲船高。全球經濟情勢研判、預估相關主要及大型研調機構如：經濟學人研究機構(EIU)、國際貨幣基金會(IMF)、聯合國(UN)、世界銀行(World Bank)等，最新所發布「全球經濟成長率」預測結果看來，預料今年全球經濟成長率約二．六％～三．五％區間，明(二○一八)年全球經濟成長率約二．四％～三．六％區間，基本上仍屬持續穩定成長態勢未變。因此，預估於全球經濟仍有望穩定復甦、持續成長下，勢必也會不斷增加對於「民生物資、工業用散裝原物料散裝航運」、「工業製成品貨櫃航運」等，商品貿易運輸服務的運能(量)需求。同時，也將進一步推升貨櫃航運及散裝航運報價、BDI指數持續走揚，預期也將繼續有利：新興(2605)、裕民(2606)、中航(2612)、台航(2617)、慧洋-KY(2637)等散裝航運，以及長榮、陽明、榮運(2607)、中櫃(2613)、萬海(2615)、台驊投控(2636)等貨櫃航運業者後市營運表現。
電動車長線趨勢穩定向上 鋰電池上游原物料後市靚知名大型外資機構高盛(Goldman Sachs)最新公布研究報告指出，全球電動車市持續成長，二○二五年底規模將達二一五○億美元，連動拉高對製程上游原物料金屬的消耗需求。預估於全球電動車產業持續成長背景帶動下，至二○二一年底，全球對於用以製造鋰電池的重要上游「正極材料」關鍵成分之一「鎳」，市場拉貨需求量將擴增達二四○萬噸；另一項鋰電池正極材料關鍵成分「鈷」，預估至二○二二年全球需求也將大幅成長達二二三九噸。因此，對美琪瑪(4721)、康普(4739)二檔與鎳、鈷金屬礦藏應用與加工相關鋰電池「正極材料廠」而言，後市有機會伴隨全球電動車市場銷量持續擴增，對鋰電池金屬正極材料消耗需求跟著不斷增加，順利迎來受惠產品報價推升，進一步營收業績、營運獲利穩定成長動能，當然也有利股價表現。同時，鋰電池上游關鍵原物料─「負極材料」相關台廠，如：中碳(1723)、榮炭(6555)，以及「電解液」如台塑(1301)、聚和(6509)、金居(8358)等，預料後市也將有望搭上全球電動車銷售量持續成長，隨之大幅擴增對鋰電池上游原材料需求量，因此點火市場商機不斷成長的上升氣流。中國廠調漲玻纖紗售價 相關三大台廠雨露均霑中國電子級玻纖廠近期傳出明年一月即將調漲「電子級玻纖紗」報價，市場明顯感受業界紗源供不應求熱力，玻纖業台廠亦樂觀看待明年上半年機會淡季不淡。中國多家電子級玻纖紗大廠：山東玻纖集團、泰山玻纖、重慶國際複合材料，近期相繼通知下游客戶將調漲產品報價，有些為粗紗產品，大多數包含所有玻纖紗產品；同時，預定自明年一月一日起，將持續上漲達約一季時間。台股上櫃玻纖紗、布三大廠富喬(1815)、建榮(5340)、德宏(5475)，在利多訊息曝光後，十二月二十一日股價應聲大漲四．二八％以上。
德宏去年即明顯感受中國PCB產業景氣復甦力道遠較台灣強，上游原材料迭傳調漲聲浪；德宏目前亦為上櫃玻纖紗、布三大廠中唯一於江蘇省蘇州設立生產基地者，自可率先受惠報價調漲效應。玻纖業台廠去年即開始受惠，中國廠率先大舉調漲報價，所帶動營收獲利成長效益。除富喬已獲利多年外，建榮、德宏也成功走出營運連年低潮。富喬、德宏原本即預期，印刷電路板(PCB)明年上半年可望淡季不淡，現在中國玻纖紗廠傳出調漲報價聲浪，台灣部分PCB下游銅箔基板(CCL)廠近期亦表示已接獲上游原料廠調漲報價通知，富喬更看好「工業級玻纖紗」報價也可望走高，有利後續營運展望。因此，預估產品後市有望調漲售價下，富喬、建榮、德宏等後續可望迎來營收、獲利成長佳音。
