江蘇省昆山市，向來即為台商營運聚集重鎮，但去年十二月下旬，因流經昆山的吳淞江水質檢測未能達標，市場傳出當地市政府，以書面通知方式，要求沿岸二七○家內外資企業停工(產)十七天。昆山限污停工禁令 未實施就嚇壞台股市場傳出可能受衝擊台商包括：富士康、日月光、台郡、嘉聯益、統一、捷安特、永豐餘等，皆遭列入觀察停產令名單中，雖然當局又緊急宣布禁令並未實施，但已引發市場一片熱議。受此利空消息衝擊，十二月二十六日台股一度重挫逾百點。上海市與太湖流域間重要內河航道－吳淞江北岸、上海嘉定區，主管當局之前相繼約談多家高污染企業，希望它們可以自動遷廠，半年之內，已大規模清退達三八○家公司。伴隨中國大陸對環保相關政策要求、執行管制標準，已明顯日趨嚴格下，等同更加確定此一管控主軸，已成為環保計劃未來施政重要方向，不可逆的形勢已成。台灣廠商後續自然必須不斷提升排水、空氣、廢棄物等各式污染源(物)排放控制標準，以確實符合相關環保政策規範及要求，才可確保廠區長期營運正常無虞。五百億環保稅正式上路 河道治理商機估逾兆元同時，中國「環境保護稅法」，於二○一八年一月一日起正式實施，目前各省市、地區基本上已明確訂定環保稅適用稅額標準，做好先期開徵準備工作。產業界人士預估，中國環保稅一旦開徵後，規模將遠超過目前所開徵各式排污費，年徵收稅額預計將達五百億元人民幣。環保稅負前後稅額的龐大差異，最終將因此帶動廠商生產規模、產品價格出現明顯差異，進而達成倒逼企業轉型、升級污染防治政策目標，也將因此帶起中國規模龐大、動輒以千億、兆元人民幣計之相關污染處理、防治市場商機。根據《十三五》、《重點流域水污染防治規劃(二○一六～二○二○年)》，將建立中央流域治理專案儲備庫，總投資金額高達七千億人民幣左右。其中，長江流域投資規模最龐大，主要投入於城鎮汙水處理及相關配套維護設施、水環境綜合治理計劃。另一方面，雄安白洋澱治理，也將進一步帶動京津冀水環境生態建設完善，白洋澱流域治理則有五○○億人民幣預算。整體而言，河道治理空間上兆元人民幣市場商機，海綿城市更高達二兆元人民幣規模商機。污水處理與環保工程專業廠 山林水今年要賺三．七四元中國《十三五規劃》持續實施期間，「土十條」、「水十條」相關環保政策相繼施行，所因此衍生之土壤修復、環境污染防治相關市場商機，預料後續規模不斷擴大下，有利台股相關環保商機受惠概念股後市。此次，於中國昆山市政府頒布首波工廠管制、停產禁令下，台股污水處理、水污染防治相關類股，料將會是中國環保商機首波受惠族群股。台灣污水處理廠相關工程(營收占比四九％)、環保工程(營收占比五一％)專業廠山林水(8473)，成立於二○○四年，股本一三．二二億元，於二○一六年九月八日正式掛牌上市。二○一七年一～十一月營收總額為二三．九四億元，年增率二一．六三％；前三季累計EPS二．三四元。山林水為台灣第一家掛牌上市環境資源企業，同時也是台股市場唯一成功橫跨兩岸水資源與土壤污染商機之上市櫃公司。山林水表示，公司為台股第一家自設計興建、工程承攬，直至污水處理廠營運管理，皆可提供客戶相關服務的系統整合型公司，多年以來，已成功累積在台灣都市污水下水道系統工程整合，以及污水處理廠操作維護豐富經驗值，公司營運更因此擴增達一定規模。台灣目前已簽約採BOT案執行之污水下水道系統工程中，山林水已順利取得高雄楠梓、宜蘭羅東二處BOT案，並開始進入營運期程(營運期尚有二六年)，每月因此可貢獻穩定委託處理收益挹注營收。同時，持續進行中之污水處理廠操作、維護專案也達六處之多，公司業績因而得以穩定成長。近年來，山林水更進一步延伸營運觸角，跨足有機事業廢棄物回收再利用、土壤污染整治及復育、污泥再利用、能源等領域，多元布局，以擴大營運市場版圖。山林水指出，現階段公司最大法人股東鶴京企業(持股六五．一九％)，為力麒建設與北京規模最大之國有企業中國北京控股環境集團(北控集團)所策略聯盟成立的合資公司(集團旗下「北控水務」為中國水務市場龍頭大廠)，使得公司已成功於中國污染防(整)治市場戰略布局，獲得勢力強大營運平台，後市將可互惠合作、共創雙贏，為其他同業所缺乏之優勢利基。有關中國轉投資部份，山林水已透過新豐投資，轉投資北控集團旗下「安寧北控浩源」四○％股權，主要經營雲南省昆明市轄下，縣級「安寧市」污水處理相關業務；山林水目前主要以財務投資為主，並無參與實際經營業務。二○一六年認列中國轉投資收益約一，二五六萬元，投資報酬率約一○％左右。山林水力拚中國市場布局計劃，除了透過北控水務公司平台，持續投資昆明機場經濟區污水處理廠、再生水廠之外，先前與北京控股環境集團於二○一六年所簽定戰略合作框架協議，持續深化與北控集團合作平台運作，有機會開始實質性合作計劃。目前，山林水已經和北京控股環境集團，簽署「土壤治理及修復合作框架」協議，雙方未來將攜手合作、共同進軍中國「土壤污染整治復育」市場，積極搶攻中國《十三五規劃》實施期間，以及「土十條」實施政策相關各式土壤修復，與污染防治有關之「水十條」周邊商機，山林水後市可望獲得不斷增強來自中國污染防治市場的營收業績貢獻力道。中國官方於發布中央版《土壤污染防治行動計劃》土十條後，已陸續有超過二十個省市區，公布地方版《土十條》，也因此擴大衍生出土壤修復、整治相關市場商機大餅。其中，僅以「土壤修復」市場而言，根據中國業者估計，於中央、地方政策皆積極展開整治作業下，二○一七年整體市場規模，將可由二○一五年僅三○億元人民幣，大幅擴增達二四○億元人民幣，年複合平均成長率高達一八三％。台灣市場方面，山林水正積極跨足營運毛利較高之汙泥再利用、土壤修復領域，營運效益即將開始顯現，後市獲利能力將因此大幅提升。國外市場方面，也已成功籌組土壤汙染整治技術服務專業團隊，也已與中國北京控股環境集團成立合資公司，正式進軍中國商機廣大土壤整治市場。法人機構預估，山林水二○一八年營收有望持續成長達二九．○一億元，年增率一三．三九％；全年EPS有機會達三．七四元水準。
力麒轉投資有成 母以子貴 前進中美洲古巴 商機看好台灣環保工程＆物業投資發展商力麒(5512)，為山林水持股法人大股東之一，持股一．一五％；同時，與北控集團策盟合資成立鶴京企業，合計控有山林水六五．一九％股權，後市將可受惠來自山林水營收獲利成長動能。此外，力麒集團與北控集團也透過入股加拿大掛牌上市採礦公司MVM，共赴古巴投資。力麒表示，此項投資案將委由北控集團主導，目前集團投資總額約新台幣三億元，持股一○％左右。其中，力麒持股五％～六％、山林水持股約三％，未來預計取得二○％股權。力麒與北控集團古巴投資案，位處哈瓦那觀光區域，北控集團目前握有該項投資案約二千～三千畝土地，規劃打造為合併高爾夫球場、頂級飯店、別墅等設施之觀光旅遊休閒區，該項投資案總金額預估達新台幣二一○億元。朋億開發廢棄溶劑回收系統 與日本住友化學合作前景佳台灣科技廠化學品供應系統廠朋億(6613)，為無塵室機電系統整合工程台灣大廠聖暉(5536)旗下子公司，股本二．九六億元；目前聖暉約持有朋億七三％股權，朋億於二○一七年十二月二十八掛牌上櫃後，依法持股將低於七○％水位。朋億成立於一九九七年，創立初期即與日本住友化學(SUMITOMO，化學綜合應用大型集團)進行工程技術合作計畫。朋億主要以提供「高科技產業製程供應系統設計及設備銷售」為主，主要往來客戶為海峽兩岸半導體、面板國際大廠；依產品應用別區分，今年前三季半導體產業共計占比五六％、綠能光電產業占比三七％、其他占比七％；如依銷售區域劃分，中國市場占六○％比重、台灣市場占比三五％、其他海外市場占比五％。朋億今年前三季營收二二．○三億元，年減二．七五％，主要因部分進行中之光電廠接案尚未開始認列營收所致；毛利率則達三○．五○％，年增率八．六％，主要因營收毛利較佳小型專案、擴充設備營收比重拉升帶動；前三季稅後淨利二．九九億元，年增率達三三．九二％，累計EPS為一○．一○元。就毛利率表現而言，朋億二○一五年、二○一六年毛利率分別為一五．二四％及二二．一八％。朋億毛利率大幅提升主要原因為：(一)產品組合改善：包括二○一五年新投入綠能環保事業，新業務學習曲線有待拉升，且亦未達經濟規模等問題，造成營運成本增加。二○一六年新事業逐漸克服前述問題，毛利率因而開始明顯回升(二)公司精實管理政策：朋億先前曾遭遇利潤率降低、部分呆帳問題未解，因此開始進行作業標準化、制定施工標準書等改善作業，從管理面著手，有效降低成本、提高營運效率。朋億為廠務系統中「水、氣、化整合專家」。主要往來供貨及服務客戶包括：聯電、日月光、矽品、友達、南亞、台灣美光等，中國市場客戶則有：中芯國際、華星光電、中電熊貓、和輝光電等。目前以「高科技化學品供應系統」為主要營收貢獻，海峽兩岸主要半導體、面板大廠，大部分都是朋億客戶。朋億為中國產業積極發展「電子業供應鏈在地生產化」、「落實加大污染防治力道」重要政策主要受惠者之一，同時亦為循環經濟市場先行者。另外，朋億與國際大廠共同合作發展「廢有機溶劑回收精製(SRS)系統」，近期更進一步擴展至水、氣相關之節能、減廢、再利用領域，以為公司未來營運開展新市場商機；例如，與以色列海水淡化大廠合作，承作台灣中油油氣回收專案。朋億與半導體廠、面板廠合作案，以及水資源處理之BTO標案後市，為市場法人所看好。法人機構預估，朋億第四季營收表現，依據工程認列進度及產品組合分布來看，單季獲利推估與第三季水準相去不遠，全年EPS有望站穩十二元以上。同時，市場法人預估，朋億明年營收年增率為二二．二四％，全年營收約三六．一三億元。中宇環保(1535)成立於一九九三年三月，隸屬於中鋼集團，為其旗下統包工程公司。中鋼目前持股中宇約五○％股權，主要營運業務為：淨水、鋼鐵廠工程設備、發電廠、汽電共生、生技製藥廠等工程。營收比重分別為：機電工程占六一％、資源回收廠代營運及機電維護占二二％、環保工程占一三％、其他(如：化學藥劑及工程材料銷售業務)占四％。建置淨水場代營運 中宇後市不容小覷中宇現有產品、技術包括：(一)環境保護工程：廢棄物處理、水處理等(二)機電工程：發電廠工程、電控系統、汽電共生廠等(三)機電維護及代營運：資源回收廠、淨水廠完工後操作及維護作業等 (四)其他：檢測、防火、防蝕、防漏等業務。中宇進軍中國大陸市場重要競爭利基「武漢武鋼宇科環保技術有限公司」，武鋼宇科為中宇與中國武鋼集團於二○一三年所合資成立之「環保工程」廠，中宇持股約五○％，主要業務為提供脫戴奧辛雙效觸媒產品及其脫硝裝置、脫硝等技術服務，以協助玻璃廠、發電廠、鋼鐵廠等，減少氮氧化物廢棄物排放量。中宇有高雄澄清湖、路竹淨水場淨水設備與代營運、金門太湖淨水場整建工程、中龍鋼鐵污水處理廠機電設備等水務相關豐富實務經驗，藉由與武鋼集團的合作，有利其搶食中國大陸龐大的環保商機。法人機構預估，中宇明年全年營收有望持續成長達八九．五六億元，年增率二．六％；全年EPS有機會達二．一三元水準。製造液體過濾設備耗材 旭然受惠半導體廠釋單台灣液體過濾設備、耗材製造專業廠旭然國際(4556)，旗下主力產品及營收占比分別為：濾心(袋)營收占比六七％、濾殼營收占比二九％。去年前三季累計營收二．九五億元，年增率為一三．三三％；除第一季因工作天數較少影響營收成長動能外，第二、三季營收均站穩一億元大關，回到二○一五年時正常水準。二○一六年受到新廠遷廠影響旭然營收表現，惟二○一七年新廠已正常上線運轉，接單出貨量回復穩定水準。去年設備營收占整體比重約二五％左右，較前年二○％水準為優，耗材銷售占比則占約七五％。因受惠亞洲半導體廠積極擴充產能，因此帶動設備拉貨需求，且耗材需求量亦成長下，旭然去年接單表現較佳領域即為半導體產業；此外，汽車、化工、食品產業市場需求也有明顯成長。旭然二○一七年成功遷入新廠後，出貨交期順利縮短至四～六週，營運接單表現平穩，未來期盼可接獲更多訂單。有關上游PES膜材產品，目前仍位處開發、測試階段。未來除水資源市場外，亦規劃跨進空氣過濾領域，滿足客戶相關過濾需求。目前，旭然亦持續進行新產品布局作業，期盼可為後續營運挹注新成長動能。展望二○一八年，旭然仍持續樂觀看待市場需求，預估包含中國廠在內，海峽兩岸半導體廠客戶有望持續釋出訂單，可不斷挹注營收成長動能。法人機構預估，旭然二○一八年營收年增率約八．二三％，全年營收約可達四．四五億元，EPS約一．○八元。污水處理工程實績豐富 千附積極爭取相關標案面對台灣社會日趨重視之環保污水處理議題，工程設備大廠千附(8383)，目前已擁有幼獅工業區污水處理、台中廓子污水處理廠、澎湖海水淡化廠等工程實績。未來如果北、中、南各主要工業區及各地方政府，釋出更多污水處理標案商機時，千附公司表示將積極爭取得標接案。千附過去因成功建立相關工程實績，為市場所點名「污水處理」相關概念股。千附指出，公司污水處理實績，包括：目前已營運之澎湖海淡廠，除已完成建廠外，亦正穩定進行海水淡化處理業務；另外，公司亦曾協助桃園幼獅工業區進行污水處理，工業污水處理領域亦具相當實務經驗。
由千附興建二○一四年十月下旬台中市政府所啟用之台中廓子污水處理廠，千附於此污水處理廠主要業績，為污水處理廠建廠工程，該項工程總金額三．五億元新台幣；完工之後，千附更代為操作三年，每年約有五○○萬元代行操作收入。在看好後市環保政策擴大的市場需求下，未來各工業區、各地方政府「污水處理商機」將持續釋出，以公司現有多處工程實績而言，已具備未來爭取、承攬污水處理相關新標案競爭優勢，因此，污水處理目前仍是千附旗下重要營運業務重點之一；同時，千附亦進一步放眼中國污水處理廣大商機，力拚成功插旗對岸龐大市場。法人機構預估，千附明年營收年增率約四．一六％，全年營收約可達三七．九六億元，全年EPS約五．○二元。國統國際(8936)為一專營輸配水管線裝配、製造跨國公司，出海口市場橫跨中國、東南亞等地。伴隨水資源運用逐漸受到高度重視，國統為符合市場期待需求，近幾年亦積極轉型投入環保能源新材料開發領域，事業體也自傳統輸配管線工程，逐漸擴大至海水淡化、淨水或汙水處理等整廠設備相關設計、施工、製作、營運等。擁有先進海水淡化技術的國統，已自原來輸水管材製造承裝公司，不斷轉型、進化，目前已成為全方位水資源專業公司。隨著政府水資源再利用政策上路施行，國統開始進行、承攬污(淨)水處理場統包工程，如：污水處理廠規畫設計施工及操作維護、淨水廠EPC統包商，專攻淨水處理業務，承攬國內外淨水工程與代行操作服務業務，如：林內淨水場、澎湖海淡廠、竹南頭份污水BOT案，以及中國先前所進行南水北調工程等，皆交出優秀營運成績。國統為台灣水資源產業界布局最完整、最具市場競爭優勢龍頭廠，擁有創新核心技術、高壓輸水管材開發製造、海峽兩岸重點污水處理及水利工程實績、產業鏈發展多角化等各項重要特色。同時，國統亦兼具海峽兩岸皆有公司掛牌上市經驗等特出競爭優勢。關於國統強勢進軍中國市場所具備重要競爭利基方面，於中國福建所投資設立子公司「福建台明鑄管科技」，持續搶攻中國球墨鑄鐵管市場；投資人民幣近六千萬元，投入「球墨鑄鐵管各種輸水、汙水、煤氣管道」及「異型管件、配件生產和銷售」等業務領域。污水處理場統包工程實績亮眼 龍頭廠國統最具市場競爭優勢另外，「新疆國統管道(股)」為中國新疆天山建材(集團)有限責任公司，與聯合新疆金建建材有限責任公司、新疆建材設計研究院(有限公司)、西安市通達水泥製品機械設備有限責任公司，以及台灣國統國際股份有限公司、國統國際有限公司，及台灣自然人陳虞修、傅學仁等共七家發起人，全部以現金方式出資，所發起成立之外商投資(股)，二○○八年一月二三日已正式於深圳證券交易所掛牌上市。二○一六年主力業務與產品營收占比為：PCCP(預應力銅筒混凝土管)管材六三．三八％、PPP項目施工及服務二七．六六％、運輸四．五四％、鋼筋混凝土管片二．四％、塑化管材二．○二％。新疆國統為中國第二大PCCP廠，市場占有率約一一．八三％。同時，亦為《預應力鋼筒混凝土管》國家標準GB/T19685-2005起草單位之一，也是中國制定《PCCP工藝技術規程》起草單位，享有預應力混凝土管製造技術Know-how優勢地位。 新疆國統具有年產二○○公里PCCP標準管生產能力，可充分滿足各種不同口徑管材拉貨需求，為一家集研發、設計、生產、運輸為一體之綜合性管道公司。新疆國統施行「鑄造精品、樹立品牌、立足新疆、走向中國」市場發展戰略，選擇承接具較高技術含量、戰略意義之PCCP重點工程業務，已於中國獲有相當強力品牌優勢，成為一家具中國市場影響力、競爭力PCCP公司。
另外，國統亦轉投資「廈門國新世紀科技」(股)公司，持股比例高達九一％；廈門國新世紀主要業務及產品為：污水處理、海水淡化、電池組件、太陽能專案設備及材料之設計研究、製造等，同樣具備污染防治相關污水處理技術與經驗，未來有望受惠中國政府堅定落實水污染處理政策及要求，因此衍生相關持續成長商機。挾著延伸觸角、布局中國污水處理相關產品、業務市場先期優勢，以及獨有、突出的開發及營運利基，透透過三家與污水處理領域相關轉投資中國子公司、合資公司，國統積極搶進中國污水處理市場商機，出擊勝率可說已大幅提高。十三五、土十條、水十條上路 台股相關環保概念股後市可期中國《環境保護稅法》正式上路，環保稅成為中國新稅種項目。目前，絕大多數省份的人大常委會，近期已相繼審議通過地區環保稅方案。《環境保護稅法》附有稅目稅額表，清楚列出「大氣汙染物」每單位汙染當量稅額為一．二至十二元(人民幣，下同；約合新台幣五．五元～五五元)；水汙染物每單位汙染當量一．四至十四元；固體廢物按不同種類課徵每噸五元至一千元不等。其中，危險廢棄物稅額每噸一千元；工業噪音按超標分貝數，每月按三五○元至一萬一二○○元稅額繳付。同時，中國《十三五規劃》持續實施期間，加計「土十條」、「水十條」相關環保政策上路施行後，衍生之各式土壤修復、環境污染防治領域相關市場商機，預料後續規模將不斷擴大，有利台股相關環保商機受惠概念股後市。中國大陸持續加強落實環保政策，將帶動上兆元人民幣相關環保商機，而台股相關環保概念股可望受惠水漲船高，如：山林水、朋億、中宇、旭然、千附、國統等；以及廢棄物清運處理環保廠崑鼎(6803)；醫療廢棄物處理廠日友(8341)；五金處理&貴金屬回收廠金益鼎(8390)；廢棄物清運及固化掩埋處理專業廠可寧衛(8422)；工業冷卻與鍋鑪廢水處理廠鉅邁(8435)等，未來可望挹注營收業績與獲利不斷擴增的長期穩定成長動能。環保概念相關族群
