在Leo的選股SOP─五力全開系列文章中，先前我們提過以葡萄王(1707)為例來跟投資朋友解釋，如何運用選股標準SOP─技術力中黃金三要素、籌碼力來做第一階段的篩選，接下來要進一步介紹產業力、消息力與財務力。所謂產業力指的就是產業前景，如果中長期投資一家公司，當然要了解這家公司所處的產業循環週期在哪裡，才能夠下正確的判斷，如果一家公司已進入衰退期，股價自然不會有多好的表現，相反的，如果買進的公司產業是屬於成長期，股價自然就會隨著公司盈餘而成長。我們可以觀察圖一：產業景氣循環圖分類中可以知道，產業景氣可簡單區分為谷底期、復甦期、成長期、高原期、衰退期、蕭條期。股市的各大產業中景氣循環是周而復始的，但週期的波動時間各不相同，而且不一定有規律的時間，但又具備循環特性，所以統稱為景氣循環。不過要特別留意的是有些產業循環週期明顯，像是原物料相關產業、金屬、航運等，但有些只經歷一次循環週期就回不來了，這一點要特別注意。像是以前的電視使用映像管顯示器CRT，後來有冷陰極管電視、電漿電視、LCD液晶顯示器、LED液晶顯示器、3D顯示器、OLED顯示器，一代接著一代更新，產業的循環變化很快，有些公司跟不上時代變化，就被淘汰了！谷底期：短期內產業的景氣無法看到好轉跡象，因此公司的營收會在低檔盤旋一段時間。復甦期：產能由負成長慢慢隨著新訂單的增加而轉為正成長，公司的營收與利潤持續往上攀升，並帶動利潤由負轉正的階段，雖然獲利還沒大幅增加，只是剛剛由虧轉盈，公司股價就會有第一階段的想像空間。成長期：隨著景氣轉佳，原工廠的產能利用率已經不敷使用，所以必須增加新的產線，大幅增加新雇員，營收與利潤都呈現大幅度的跳升，急速成長下，營收持續往上攀升頻創歷史新高。高原期：當公司由成長期營收已經趨於穩定，雖不再頻創歷史新高，但維持在高點附近徘徊，成長速度轉趨放緩。衰退期：當整體環境發生變化，原先訂單已逐漸減少，產能出現部分閒置，公司開始小幅度的進行人力精簡與產線調整，營收由正成長轉為負成長，獲利持續下滑。蕭條期：產能下降至必須進行大幅度裁員，甚至於關掉部分廠房，公司出現鉅額虧損，面臨銀行抽銀根，營收頻創新低，公司面臨經營危機，如果不轉型可能就會有倒閉風險。產業經歷蕭條期後如果還能存活，調整體質結構或開發新產品，經歷谷底期的蟄伏後，就有機會當景氣再度好轉時迎來下一個波段的復甦、成長期周而復始。投資時認清該公司所處的產業循環位置是相當重要的。如果沒弄清楚，買到走下坡的產業，投資的報酬率可能就會隨產業循環越走越低。Leo以光電產業為例，請看圖二的分類：近期台股特別熱門的題材就是矽晶圓，這個產業之前是在谷底期，很多投資人都已經遺忘，但為什麼現在這麼夯，因為它們現在都有缺貨與漲價題材效應，已經進入復甦期，所以投資最甜美的一段就在產業進入復甦期與成長期兩個階段，公司營收、盈餘與股價表現會最好，所以慎選產業是非常重要的。千萬不要選擇進入衰退期或蕭條期的公司，例如數位相機產業，現在大家人手一機，是手機不是數位相機，拍照隨時可以拍，雖然畫質不如數位相機，但方便性高，而且傳統攝影玩家使用的是單眼高階相機，又是另一塊高端市場。圖中蕭條期的公司，例如STN顯示器或是電漿電視，幾乎已經消失，所屬公司沒轉型就是跟著消失，所以投資真的要慎選產業。這就是Leo在「五力全開」所說中的產業力，在前兩期周刊三月初提到的葡萄王就是落在成長期的公司，因為保健食品的需求隨著人口老化、國民水準提升、健康意識高漲的推動下，尤其在大陸市場，根據市調機構Euromonitor統計，預計至二○二○年整體市場規模將再跳增至一八一二億人民幣，二○一五至二○二○年複合成長率約八％，增速仍高於經濟成長率。而且大陸法令越來越嚴格，對於生產條件與管理都要符合法規，能夠達到要求的廠商就能越快切入這個龐大商機。所以Leo在投資選股時，如果是中長線持有的標的就要嚴格依照「五力全開」的步驟，一步一步篩選，下期再向各位解釋什麼是消息力與財務力。最新每日財經訊息，請鎖定Leo的股民當家Line@群組或是Leo財金即時通影音唷！下周見。 
