回顧今年至今,不論是過年前的一一二七○點避開千點回檔;四月中旬的一一○○○點上下,融券回補近尾聲小心反手殺短多;六月初一一二六一點美中第一波貿易戰衝突;八月初一一○○○點上下,財報利多出盡回檔修正;以及這次在一一一八六點時,九月美中二千億美元課稅,八月營收和九月十二日蘋果新機發表蘋概利多出盡,指數果然再度回測年線之下。到目前為止,今年五次回測年線上下的高檔關鍵轉折,可說是完全都在我們事先規劃掌握中。故針對台股後勢看法仍不變,美國如預期宣布對中國約二千億美元商品課一○%關稅,並在九月二十四日生效,年底前再調升至二五%,目的是預留雙方未來這段期間的談判籌碼。不過換個角度來看,美中貿易戰將進入三個月左右的空窗期。故接下來台股很有機會在年線上下持續打底,之後在第四季展開一波瘋狗浪行情上去,發動時間可能介於第三季財報公布前後至縣市長大選後。屆時有些金融、傳產會再震盪走高創新高,至於被動元件、矽晶圓、MOSFET,以及工具機、蘋概、車電、光學…等許多電子股,則會輪流做一波跌深的報復性反彈上去。環球晶(6488)甚至整個矽晶圓產業的基本面,甚至未來產業前景的大夢,過去幾個月下來,相信已有許多專家都做過相當專業且精闢的分析,筆者自認為沒有如此好的文筆可以講得頭頭是道,在此就不多提它們的基本面,因為這些所謂的基本面大夢,而忽略法人賣超、融資逆勢增加、技術面走空的事實,最後證明只是害了眾多投資人一路嚴重套牢至今而已。唯有在高檔一路叫賣的筆者,相信應該是更有資格與大家分享矽晶圓何時有機會觸底做一波報復性反彈,這想必也是大家更想知道的。為何高檔我們會獨排眾議,一路看空矽晶圓下來至今?主要是股價早已大漲反映未來這幾年最好狀況時的基本面利多。矽晶圓大漲的起因來自中國蓋了許多座晶圓廠增加需求,加上前幾年產業不好無人造成擴產的供不應求。今年中法說會時公司樂觀告訴大家訂單已接到七年之後,約有七成客戶簽長約,這很可能已是未來這幾年最樂觀的狀況了。不過讀者們不知有沒有想過,一來七成客戶簽長約,雖可力保未來幾年獲利,但縱使樂觀看未來矽晶圓報價仍有調漲空間,只剩三成左右訂單可調漲,也意味著未來恐無過去這幾年的高成長性。一旦失去高成長性,未來股價當然無法再享有先前在六百多元高達二十幾倍的本益比。二來萬一美中貿易戰愈演愈烈,進而影響到中國未來景氣,甚至晶圓廠落成的進度呢?別忘了美中貿易戰已造成工具機下半年和明年訂單的下修。何況萬一明年美國和全球景氣要下來呢?加上明年矽晶圓新產能開出,前陣子已有花旗分析師喊出小心報價下滑的隱憂。故環球晶和被動元件類似,其實不缺基本面利多,反而若有基本面利空來測底,反而有利於股價觸底之後做反彈。環球晶何時觸底做一波報復性反彈到季線至年線之間?觸底訊號:一為出現基本面利空來測底;二為量縮築底之後出量反彈;三為基本面真的太好,法人認錯連續性且持續一段時間的回補買超。