本周精選產業基本面前景展望佳，合理投資價位來到，外資、投信爭收籌碼，市場籌碼穩定度升高，股價有望走出波段漲勢鏢股：中碳(1723)、銘旺實(4432)、大中(6435)等。中碳新廠上線產能擴增中碳(1723)：八月營收七．七九億元，月增四．七六％，年增五五％；前八月累計營收五五．五五億元，年增三一．五二％。中鋼(2002)集團旗下中碳，為台灣唯一煤化工廠，長期蟬聯台股化工股獲利王。目前為日系鋰電池大廠Panasonic，中國電動車知名品牌比亞迪、知豆等車廠，負極材料上游原材料直接、間接供應商。中碳鋰電池負極材料「介相瀝青碳微球」，原以生產「介相碳微球生球」為主，主要供貨台灣鋰電池負極材料產品線最完整廠「榮炭」。位於屏東、生產電池負極材料上游原材料之一的「石墨碳微球熟球」，可直接出貨予鋰電池廠的「屏南廠」，三月中旬正式啟用，上線量產後，已新增碳化、石墨化等差異化製程，正式扭轉中碳原本須將「介相瀝青碳熟球」產品交由中國石墨化廠代工生產的窘境，規劃年產能將自五千噸大幅擴增達七千五百噸，同時，原本缺乏的「介相碳微球熟球」產線，也將隨石墨化製程上線後新增二千噸左右產能。。法人預估中碳後市，受惠高毛利鋰電池負極材料出貨量增加下，有望進一步拉高毛利率。法人機構預估，中碳明年營收達八六．二三億元左右，年增率約七．七一％，全年EPS約七．四二元。新客戶訂單流入挹注銘旺實銘旺實(4432)：八月營收二．三四億元，月增一．八三％，年增二三．五二％；前八月累計營收一四．七六億元，年增二二．一九％。成衣廠－銘旺實，進入傳統營運旺季，後續營收業績表現看好。銘旺實為運動服飾專業代工廠，主要為歐系運動品牌大客戶、美系客戶代工運動服飾製造，有：Marmot、Gear(為Under Armour主要代理商)等客戶。日前公告七月EPS○．○八元低於市場預期，主要受高昂空運費用侵蝕所致，八月份此一費用影響數已降低。另一方面，緬甸當地工資自四月一日起調漲約三三％，目前總計約四○％產能布建於緬甸的銘旺實，毛利率遭到侵蝕。銘旺實指出，此項費用率增加影響自五月份開始，但由於緬甸整體工資水準目前仍低，於當地設廠仍具相對競爭力。加上新台幣第二季大幅貶值五．一五％下，匯回以新台幣計價之營運財報後，其實第二季毛利率仍走升達一七．三％，季增一個百分點以上。第三季傳統旺季，產能已達滿載。第四季能見度相對低，營收仍有望較去年同期成長。銘旺實也看好公司整體營運，走出去年灰暗谷底期後，未來將以持續擴展、接單多元化客戶為主要運營策略，預料受惠新客戶代工訂單持續流入，可望挹注新一波營運成長動能。
產能持續吃緊 大中毛利率維穩 大中(6435)：功率半導體產品專業廠，受惠MOSFET供給短缺所帶動漲價效益，加以短期間獲多餘代工產能，八月營收二．三九億元，創歷史新高，月增七．○二％，年增一八．七四％；前八月累計營收一六．三六億元，同創歷史新高，年增三七．三九％。大中為類比IC設計廠茂達(6138)持股四六．六一％子公司，主要產品為分離式功率元件(MOSFET & IGBT)，分離式功率元件可應用於任何電子產品，等同是「電流開關閘門」。近期MOSFET隨著電動車銷售熱潮持續加溫，許多國際整合元件製造(IDM)大廠已先後將產能轉移，改以生產毛利率較高之「中高壓MOSFET」為主，造成PC/NB、伺服器等傳統MOSFET應用領域大量缺貨。加上大中主要產品線亦以中低壓MOSFET(三十至二五○伏特電壓)為主，將直接受惠市場供給缺口利多。法人機構指出，大中目前產品鎖定PC/NB、顯示卡應用市場為主，後市預估受惠產品效能提高推波助瀾，MOSFET使用量有機會倍數成長。同時，MOSFET市場供給量持續不足、供給缺口仍未獲填滿下，預料大中營收可望繼續交出亮眼成績。業界人士指出，包含MOSFET在內的半導體元件廠，高階IC晶片代工單，仍將以投單至十二吋、具先進高階製程的晶圓廠代工為主，中國多座十二吋晶圓製造廠今年亦將陸續開出產能，有助提高半導體元件廠下單至十二吋晶圓廠意願，八吋晶圓廠可能因此得以空出產能，為MOSFET廠代工出貨。唯大中指出，目前看來，八吋晶圓代工廠出現多餘產能時，仍以承接IC晶圓(片)代工訂單為主，現階段MOSFET產能持續吃緊問題仍無法完全解決。大中去年每個月約可拿到一萬片產能，今年單月約獲一．一萬至一．二萬片代工產能(大中目前多以八吋晶圓代工廠為主)。法人據此推估，大中未來單月營收常態可達二億元左右水準。展望全年營運，法人預估，受惠PC/NB、伺服器以及顯示卡遊戲應用熱潮不減，MOSFET市場需求仍熱(廠商表示訂單能見度已直透明年第一季)，大中今年營收成長率有望達二位數以上，毛利率可維穩於一八％至二○％水準。法人機構預估，受惠八吋晶圓廠MOSFET代工產能可能持續不足，有利延續MOSFET漲價效應下，大中明年營收可達二九．九四億元左右，年增率約一七．九七％，全年EPS約九．八二元。
