封關前的股市大震盪終於告一段落，無論您是否有抱股過年，還是已先轉換成現金較安心、酌量降低持股，甚是大膽加碼進場，無論是哪一種狀況，選擇自己所愛的投資標的，相信自己的判斷，就可安心的過個好年。隨著股市的封關，就讓忐忑不安的心休息幾天，靜待2月3日的開紅盤，也許養精蓄銳後來年再來廝殺一番，勝算將更大也說不定。本次理周合刊號研究部特別彙整94年法人進出最多的個股，加上95年元月份迄截稿日為止的法人籌碼變化狀況，再輔以成交量等篩選方式，精選出20檔非電子股深入剖析，以提供投資人操作的參考。必須一提的是，本次最後選擇方式是以跌幅最大的個股篩選，原因就是在這種法人買超、但股價卻是逆勢下跌的狀態下，法人不是被短套，就是故意壓低在進貨中，此種個股自然有機會在來日大放異彩。就算不是低檔進貨的現象，此種個股也相當有題材性可以深入了解，不是嗎？行話說，新手看價，老手看量，而高手看什麼？高手就是看本次所要分析的「籌碼」。這是很簡單的邏輯問題，當一家上市櫃公司在外的流通股票，大體上都流入穩定的戶頭裡時，自然市場上的籌碼就逐漸沉澱而穩定下來，一但時機成熟，經有心人士稍加點火，股價就有機會一飛沖天。附表跌幅最大的長榮(2603)值得我們進一步分析。
#@1@#附表屬於航運股入圍的共計有3檔，有散裝運輸的東森(2614)、汽車貨運的榮運(2607)及貨櫃海運的長榮(2603)3檔。其中法人較喜著墨的長榮，在05年大舉調節了近14萬張，股價也應聲重挫26.77％。甫進入新的年度卻發現外資是站在買方的這一邊，雖股價持續下滑11.54％，但這似乎透露資金部位相當大的外資，投資邏輯已開始轉變，這種策略的改變，提供相當令人興奮的訊息。簡單來看，股價跌幅這麼大，外資卻持續買超，他們圖的是什麼？雖然1萬餘張的買超仍抵不過去年一整年所拋售的近14萬張賣單，但趨勢已經有扭轉的跡象，這是最讓人眼睛一亮的癥結點。其中，多頭指標的外資券商為英商瑞銀及花旗環球二大券商，整個一月迄截稿日為止共計敲進2萬餘張，後市值得有興趣的投資人關注。姑且不論產業前景，光以財報來看，前3季長榮的獲利率平均即高達30.6％，以此計算去年每股獲利即達4.75元，以目前股價20.7元計算，本益比僅4倍餘，以投資價值來看實在相當迷人，這應是中長線投資人搜尋的標的物。但可能是市場對06年或是07年貨櫃運輸產業，成長性並非相當樂觀使然，導致本益比持續向下修正，投資人可自行判斷是否值得介入才是重要。
#@1@#另一個也入圍3檔的族群為證券股，分別是寶來證(2854)、元富證(2856)及中信證(6008)。其中寶來證與中信證法人在今年度迄今的關愛程度相差不多，甚至再以法人別來看，外資買超兩者的張數也相去不遠，最大的差別僅在本土投信調節寶來證1.6千餘張，卻反向買超中信證5百餘張，換句話說，中信證可能是這3檔證券股裡有潛力表現較佳的個股。整體看來，操作這一族群可以用大盤的成交量來作為判斷依據，成交量若是持續加溫則後市券商獲利將有所改善；若成交量趨勢是向下的，則暗喻著未來券商營收獲利可能開始下滑。 而入圍最多的有4族群金融股族群，分別是大眾銀(2847)、富邦金(2881)、國泰金(2882)及兆豐金(2886)，其中年初迄今，法人買超數量最多的富邦金進一步分析如下。
#@1@#富邦金去年全年外資共計賣超3.3萬餘張，而今年時序甫進行1個月，外資即已大幅買超4萬餘張，多頭一反撲即以輕鬆吃掉去年一整年的賣壓，企圖心相當明顯。有別於國泰金與兆豐金外資去年均大買的背景，今年能夠再持續加碼買進的空間有多大，頗讓人憂心，而富邦金今年外資可揮灑的想像空間，就比國泰金及兆豐金大。此波大盤上漲迄今金融股漲幅相對落後，漲幅僅2.87％，與大盤的14.58％、電子的23.53％，差距懸殊。金融的不振作，也讓電子股唱獨角戲，畢竟類股需輪番披掛上陣，大盤指數方能持續上攻，否則即會像目前台股面臨的窘境一樣，電子獨挑大樑，終究會有精疲力竭時。開春後可密切觀察的是，亞洲匯率是否有新一波升值的現象，若熱錢仍是持續湧入亞股，則大盤將有新的活水挹入，指數短線修正完後將持續朝高點奔去。今年外資買超不少金融股，也許在新內閣抵定後，金融合併題材將繼之而起，在央行持續升息下也有助銀行獲利的改善，金融股與電子股有機會成為大盤在上攻7千點過程中交替掩護的最佳戰友。至於法人買超前幾名非電子股中，金融股所占比重相當大，這是否也是透露一種未來的投資訊息，值得投資人後續追蹤。富邦金目前外資已持有36％股權，是這4檔金融股中持股比率最高的，顯見外資的偏愛。如果再加上大股東持有的3成股權，目前穩定的籌碼已近七成。如果真有天時、地利、人和，則目前富邦金大概僅剩天時未達，這也是目前金融族群最欠缺的。也許多留意相關金融政策發展，就可提早感受「天時」的即將來臨，這種股票已近鎖碼型態的個股，果真天時配合則爆發力不容小覷，將是個很大的波段漲幅才可滿足。
