二○一九新年伊始，大陸總理李克強接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部，並於上周五(元月四日)在銀保監會主持召開座談會時強調，要運用好全面降準、定向降準工具，支持民營企業和小微企業融資。短短數十字談話內容，尚未正式宣布降準前，Ａ股領先出現難得的大漲，化解破底危機。同一天晚上在地球另一邊，聯準會主席鮑爾出席亞特蘭大經濟論壇時表示，未來將保持耐心，觀察經濟發展，依經濟情勢變化隨時準備調整政策立場，若FED縮表在金融市場引發問題，會調整縮表步伐，在必要時作出改變以支持經濟。此話一出，美股道瓊指數隨即拉出七四六點(三．二％)長紅，NASDAQ期貨更大漲四．四％作收。顯然現階段耐心等待基本面的改善，遠不如貨幣寬鬆的立即效果。貨幣寬鬆猶如股市的類固醇，市場明知會有強烈副作用，仍得依賴它。再將焦點拉至美國利率可能走向，觀察美國聯邦利率市場交易概況，二○一九年不升息機率目前高達七○．六％，降息一碼機率為二一．七％居次。由於市場交易的效率性，加上錢不會開自己玩笑，升息循環可望提前結束。美股因為解除升息擔憂，加上估值已經過修正，是有反彈修復空間。但若進一步期待更寬鬆的貨幣政策，可能是緣木求魚。主要是因為美國十二月平均時薪年增率三．二％為二○○九年以來最大年升幅，連續三個月薪資年增率超過三％紀錄，也是二○○九年全球金融危機結束後首見。若未來幾個月美國勞動市場依然維持強勁，且薪資持續加速成長，FED仍會面臨升息壓力。除了利率走勢牽動美股行情以外，驅動美股向上的障礙仍是經濟增長動能趨緩的問題，聯準會對GDP成長率預估，二○一八至二○二一年分別為三％、二．三％、二％及一．八％，未來三年，年年往下是最大的障礙。
