在二○一八年第四季飽受中美貿易談判的折磨後，全球主要指數市場陷入疑慮與擔憂氛圍的下修走勢。隨著中美貿易戰的負面效應在大型企業的財報預測中發酵，中美雙方終將放下矜持，回歸良性的談判與讓利。資金應往何處趨避？(1)國際股市何時能停止嘔吐？二○一八年第四季中美貿易談判因為「川普之亂」加劇了市場的擔憂及疑慮，也因此抵銷了川普的減稅激勵政策效果！ 二○一八年第四季的崩跌吞噬了美股自二○一六年十一月至二○一八年二月的「川普紅不讓」走勢超過五○％的幅度；簡言之，多頭努力了連續五季的漲勢，空頭集中在二○一八年最後一季的一巴掌，就讓美股多頭吐了五成以上的漲幅出來！中國股市則是吐了超過八成以上的漲幅；夾在中美之間的台灣股市也難倖免於難，吐了差不多八成左右的漲幅。以技術面而言，一段多頭趨勢吐了超過五成以上漲幅，趨勢的波動慣性已經被扭轉，更何況亞洲主要股市幾乎都回吐超過六成以上的幅度。如此大幅度的下跌修正，若要再次回歸多頭趨勢，除了美方主導的貿易戰必須終止外，還必須在貨幣政策上釋放寬鬆利多，才有機會將多頭列車拉回軌道上。由川普主導的貿易談判戰，雖然立意在於解決長期的貿易赤字，但卻忽略了過於漫長的談判過程，將會嚴重破壞民間企業投資意願，因為政策的不確定性，會迫使受影響的企業暫緩資本支出，直接受衝擊的產業，甚至可能出現減產及裁員的決策，間接影響到的就是民間的消費信心。當總體經濟中的民間投資與民間消費雙雙衰退，貨幣政策又未能適時的寬鬆調整，企業的資金借貸成本在生產規模縮減的情況下，將侵蝕企業的利潤，股價勢必受到負面的調整。這也是此波空頭修正走勢所承受的兩道壓力！ 所以，全球主要股市要能止跌的兩項要素，除了美國必須停止遙不見期的貿易談判之外，美國聯準會的貨幣政策調整步伐，也必須就此打住，民間投資與民間消費才有機會擺脫衰退的趨勢，企業的獲利才有望在減稅政策下出現正面增長，股市才能重回多頭的懷抱。(2)在中美貿易戰未有明確的定調結果前，短線資金該如何規劃？就目前全球主要股市面臨外有貿易協商、內有需求不足，以及貨幣政策趨於「寬鬆政策收斂」，但通膨率卻未見明顯下降的情況下，投資人無論面對政策面或資金面都存在著高不確定風險！股市除非有高獲利明星產業誕生並帶動相關產業鏈走揚，否則資金將流向報酬相對穩定，以及趨勢相對明顯的商品市場。所以除了債市，以及具有高配息概念標的之外，商品市場有望成為資金趨避的好去處！(3)海外期貨市場首選黃金與原油、外匯以經濟層面來看，美國聯準會主席已公開表示假若經濟數據衰退，考慮暫停原定的升息步調。從近期公布的蘋果財測調降以及經濟數據衰退的情況來推測，美國聯準會在二○一九年的升息步伐肯定受阻！美元的多頭趨勢將暫告結束。而整體經濟層面漸顯疲態的情況下，資金流向相對美元呈負相關的商品，有機會受到熱錢的追捧。例如黃金，以技術面觀察，周線的多頭趨勢明顯、漲勢溫和，且受到美國逐步提高黃金儲備的政策下，黃金在現貨市場有基本買盤做為支撐。 而原油市場，在中美貿易戰有機會於第一季獲得軟協商後暫告落幕的市場預期，以及OPEC表示沙烏地阿拉伯將進一步減產的計畫。這兩項關於需求止跌、供給減少的利多消息下，也有望成為從股市出走的資金去向。須留意的利空因素在於美俄針對烏克蘭局勢可能採取的油價制裁措施，以及美國原油庫存及出口數據變化。外匯市場，由於歐洲有望在中美貿易戰的僵局之後，成為中國持續示好的地區；且歐洲的經濟市況基期較低，貨幣政策的調整變動也相對美國穩定，故歐洲貨幣有機會成為美元放緩或暫停升息後，資金流向基期及價格位階較低的選項之一。綜合以上，投資人可以該三項商品做為分散資金風險的配置，金市優於匯市、匯市優於油市。由於「川普之亂」未平，波動風險較大，提醒投資人宜做好財務資金規劃，做好風險衡量及規劃。
