本週介紹的玉米期貨屬於農產品類，由芝加哥期貨交易所CBOT發行，計價幣別是美元。美國是玉米最大的生產、消費與貿易國，中西部有非常廣大的玉米田，很早就開始期貨交易，在芝加哥一帶的玉米期貨交易起源於十九世紀，種玉米的農夫與買玉米的商人，雙方為了避免現貨交易價格的不確定因素，提早以未來合約方式作買賣，促成了期貨交易，到現在玉米期貨是農產品類期貨交易量最大的商品。玉米最大用途是作為飼養家畜的飼料，前幾年發現玉米另一個用途造成玉米價格狂漲，就是可以提煉乙醇，添加入汽油中做為車用燃料，而且汽車排放的廢氣比單純使用汽油還少，所以玉米是一種很好的生質燃料。投資人可能會擔心，不了解這些基本面消息面的因素，是否不利投資。然而，使用程式交易並不需要了解這些背景知識，程式純粹由交易數據來運算，若滿足條件就做進出場的動作，不加入基本面與消息面的判斷因素。甚至程式交易可以直接由歷史數據中判斷該商品是否好做，容不容易獲利。表一是黃金俠到目前已經開發完成程式，並且在理財周刊發表過績效商品，如果投資人有興趣，可以從中挑選績效好的商品來操作即可。甚至可以考慮不同類別，關聯性比較低，可以分散風險。玉米期貨目前點位在三七九附近，一點價值為五十美元，保證金八八○美元，槓桿倍數為379x50/880，大約二十一倍左右，與台指期差不多。也就是投資人拿出一單位的錢，可操作玉米期貨的價值與台指期相近，在表一商品中算少的。交易規則如表二。接著來看我們為玉米期貨量身訂做的程式，以操作一口計算的績效，從二○○三年至今的獲利表現，數字是美元。圖一是策略程式的詳細權益曲線，在十五年的時間獲利大致持續向上，但是近年走緩。圖二是年週期報表，這十五年當中有兩年是負報酬，其他年份為正報酬。這樣的穩定度在表一商品中算很差的。圖三是月報表，可以看出賺錢的月份明顯比賠錢的月份多。圖四是總績效表。總獲利數字在表一的商品裡算還不錯，風險報酬比算中等。總結來說，玉米期貨早期的獲利很不錯，但是近年變差，越來越難獲利的趨勢，甚至有些年份是負報酬。這樣就要考慮挑選表一中的其他商品，會比較容易操作。所以投資人與其花功夫去研究尋找投資組合，不如很簡單就以程式實際執行出來的績效數字來選擇，還更可靠。若您對海外期貨有興趣，歡迎共同來驗證。
