隨著二○一八年第四季油價崩跌，推升原油期權的三十天期隱含波動率飆升至四○～六○％，紐約輕原油期貨自去年底低點四十二反彈，頭肩底型態隱約形成，行情站穩五十大關整理，選擇權隱含波動率卻仍居高不下，相當於上次油價崩盤(二○一四～二○一五年)的水準，但二○一四～二○一五年跌幅更甚本波(將近二倍跌幅)，目前隱含波動率似有超漲疑慮，加上實際波動率(以Average True Range衡量)已明顯走緩，因此選擇權布局來講做空波動率較具優勢(做空波動率亦即賣方策略)。觀察美國鑽油井數(Rigs counts)近期增長停滯，市場也多預料產量供給近期會較趨緩，另外，一向跟輕原油價格相關性高甚至有領先指標的蔬菜類油價(例如黃豆油)也先橫盤走穩，預告過去幾個月高波動行情或將暫告段落。最後，美中貿易戰緩解、委內瑞拉政變等因素雖未有強力衝擊，多少對油價也具支撐效應，因此，總合來看油價即將進入盤整略偏多格局，操作上，輕原油期貨可以逢低短多操作(盤局可採箱型操作)。選擇權的布局來講，目前2019/3月輕原油選擇權賣權最大未平倉量在50.0序列，預計這邊會有強力支撐，建議操作上可偏多建立賣權多頭價差部位(二月十四日為最後交易日)。 ◎詳細輕原油選擇權介紹請上統一期貨官網。
