按照過去經驗，每年十二月都是歐美國家的消費旺季，弔詭的是經濟獨強於全球的美國，去年十二月消費數據卻跌破眼鏡，大幅不如預期。據美國商務部統計，美國十二月零售銷售額環比下跌一．二四％，創二○○九年九月以來最大月度跌幅，排除機動車、汽油、建築材料和食品服務後，十二月核心零售銷售環比下跌一．七％，創二○○一年九月以來最大跌幅。以年增率角度而言，由前一個月的四．一五％陡降至二．二七％，也創二○一六年九月以來新低。在新增就業人數暴增，且薪資年增率仍維持三％以上情況下，唯一合理解釋，就是可支配所得受到債務堆積的壓力而排擠消費。根據美國家庭債務和信貸報告顯示，家庭信用卡債務目前已回到金融危機前的高水位，汽車貸款已突破一．三兆美元，創一九九九年以來最高水位；加上占比最高的房屋抵押貸款債務，美國家庭債務已達十三．五兆美元，創歷史新高。而信用卡嚴重拖欠量從去年第三季度的四．八％上升至五％，主要是學貸方面成長較多，佔整體一．五兆美元嚴重拖欠額九．一％。另一方面，美國拖欠車貸九十天以上的民眾，已創新高且突破七百萬人，顯然債務堆積的壓力已開始排擠到消費能力。重要的是，美國的債務壓力已不是單一國家事件，因為全球皆有程度不一但一致的趨勢。據國際金融協會(IIF)發布最新全球債務報告(Global Debt Monitor Report)顯示，二○一八年第三季度全球債務總規模為二四四．二兆美元，較二○一七年同期的二三五．一兆，同比增長三．九％。當季全球債務占GDP比重已達三一八％，等於債務規模超過全球經濟總量的三倍。美國的總債務才剛剛突破二十二兆美元，中國也持續增加中。全球債務全面排擠消費的日子，指日可待，這頭灰犀牛越長越大，也越走越近了。
