現代人工作忙碌，沒時間看股票；因此，許多人想藉由購買基金，委託專業經理人幫自己賺錢。然而，每每準備下手買進基金的當下，身旁的親朋好友總不免七嘴八舌：「買基金，賠多賺少？」、「買基金，是當冤大頭，何苦拿自己錢給別人玩？」投資基金，真是如此？事實不然。
#@1@#根據台大教授李存修、邱顯比所發表的「2005年12月份基金績效評比表」，在2005年，投資人如果押寶國內股票型基金，可說是賺翻了，至少都有近40％的獲利。以去年加權股價指數來看，獲利僅6.66％，但中興中小型基金卻創下99.34％的高報酬，是大盤的14.9倍，而整體上市股票型基金也有平均獲利39.57％的表現，足足高出大盤5~6倍；再看到大盤OTC指數獲利僅13.84％，但上櫃股票型基金平均報酬率則達43.80％，甚至以最亮眼的保德信店頭市場基金為例，近一年的報酬率不僅是第一也是唯一破百的，高達105.04％，足足超越大盤7.6倍。其他還有許多中小型、科技類股票型基金，也紛紛擊敗大盤。
#@1@#雖然，在各檔基金的銷售廣告中不斷強調，基金的過去績效，並不保證未來績效，但，但台大財經系教授暨系主任邱顯比表示，不可否認地，歷史績效仍具有參考價值，買基金還是應該從過去績效較好的來挑選。李存修教授也指出，如果一支基金在最近的2年、1年、6個月、3個月的投資報酬率，分別能擠進各自整體排名的前1/4、1/4、1/3、1/2，就算是一支可以考慮投資的基金。若沒有特別偏好某類型基金，可不分類型將全部的基金放在一起比較，看看有哪些基金是禁得起長短期績效檢視的。邱顯比指出，選擇基金時可參考的指標有很多，像年化標準差、夏普(ＳＨＡＲＰＥ)值等，而且最好是同類型的基金作比較，但因國內的基金各類型之間的區別有時並不明顯，持股相似的比例高，因此以「績效」為指標來選基金仍具其意義。重點就在於：不只要觀察短期間的績效，長期的投資績效也要列入考量。因此，本刊特別為投資人篩選出近1年來投資報酬率排行市場前100名的基金，從短、中、長期為投資人分析：如何挑選好基金。（表1）
#@1@#邱顯比說明，如果一支基金的短期間報酬率高，但自成立以來的報酬率為負，那表示：買這支基金到目前為止是賠錢的。可能是因為這支基金成立時，剛好買在高點，但未來是否會繼續賠，那也不一定。還是要看持股的產業未來前景，並且跟相同時點成立的相同基金作比較。而邱顯比認為，雖然買基金是看長線，並不可用近3個月的操作績效表現來預測未來，但是投資人還是可參考這支基金近期間的表現。從表1中可見，中興中小型在近三個月報酬率就高達30.04％，表示這支基金有充分掌握到2005年第4季的大波段行情，已在這段期間替投資人加速賺取更多的利潤。所謂一年之計在於春，如果過去買到了績效不佳的基金，應趁此時快刀斬亂麻，趕緊作個轉換；對於投資新手，也要張大眼睛精挑細選。邱顯比建議，在買基金時，可先考慮整個資產的配置，確定資金的全球布局比重來決定要買國內還是海外基金，再判斷各區域的產業趨勢，來挑選相關性類型的基金。這個原則，我們可從去年的基金績效表現中，看到買對和買錯基金的差別：觀察點1：選對產業在買基金時，一定要先了解這一支基金所投資的標的，是否為向上趨勢的產業。以2005年來說，若選擇電子產業持股比重較重的基金，就能掌握到12月的紅包行情，投資報酬率幾乎都可以由黑翻紅。以第一名的保德信店頭市場基金而言，近一年的報酬率可達105.04％，而第二名的中興中小型基金，近一年的報酬率則有99.34％都是因押對電子股；至於，第七名科技類的大華高科技基金，過去的表現並不突出，成立以來的報酬率僅26.5％，但2005年，它卻擁有74.24％的報酬率，也是因為前3大持股：聯發科、全懋、聯詠等股票跟上第4季的漲勢。再進一步仔細深究，去年前三名基金：保德信店頭市場基金、中興中小型基金、保德信中小型基金的持股比重（表2），清楚可見電子股的帶動效力。觀察點2：押對類型選擇類型，也是決定基金獲利高低的關鍵因素。目前，根據投信投顧公會的分類，基金的類型分成六大類20種。以國內股市基金來說，可分為上櫃股票型與上市股票型基金，而光是上市股票型基金，又可再細分為科技類等七類。去年，買進中小型基金或科技類基金，獲利明顯優於其他類型基金。根據統計，中小型基金平均獲利高達52.49％、科技類基金平均獲利46.63％。事實上由表一就可看出：在績效排名前20名的基金，中小型基金與科技類基金就占了一半；再來，就是一般股票型基金，占了7支；另外，特殊類及中概股型基金績效表現相對遜色，僅各有一支擠進前20名的榜內。這次中小型基金能異軍突起，也並非偶然。這一類中小型基金的投資標的，通常鎖定資本額數十億的中小型企業；這一類中小型股的高獲利成長性和流通籌碼穩定，股價表現優異，極富成長潛力。如果，基金操盤人能在股市相對低檔介入，即可充分掌握股價飆升的最大漲幅，享受高額的投資報酬率。但是，去年買進債券型基金的投資人，可就沒那麼幸運了。由於去年美國聯邦準備理事會（FED）數次升息，因此影響債券型基金的表現。據統計，去年債券型基金有買回限制者平均獲利僅1.47％，無買回限制者的平均獲利也好不到哪去，僅1.31％，皆比銀行定存還低。由此可見，選對基金類型與否，將產生四、五十％的獲利率之差。
#@1@#觀察點3：選對投資區域投資區域的選擇，也決定了賺多賺少。邱顯比表示，2005年許多區域性的海外基金當紅，比如說新興市場、日本、韓國、印度、拉丁美洲等基金，都有不錯的績效表現，據GOGOFUND 網的統計，去年日本中小型企業類型基金的平均報酬有43.56％、拉丁美洲股票類型基金平均有55.15 ％的報酬率、韓國股票類型基金平均更達71.04％的報酬率。但若選到丹麥、英鎊、瑞士法郎相關的基金表現就可能為負的。不過，從表一檢視一年來的績效排名，能擠進前100大排行的海外基金僅5支，其中，有3支還是由外商投信操作，這顯示：國內投信投資國外股市，仍然沒有像操作國內股票基金來得純熟。李存修指出，平均而言，國內投信投資美國與歐洲基金僅獲得個位數的報酬率，分別是7.6％與9.71％；就連最好的日本市場，平均投資報酬也只有30.26％，比國內基金的平均報酬率，少了10％左右。對投資人而言，鑑往知來，才能確保獲利。除了明白該如何挑選一支高報酬的基金，投資更應該進一步掌握今年的大盤走勢與強勢類股。去年，基金操作績效最佳的前2名：保德信店頭市場基金經理人葉獻文、華頓投信「中興中小型基金」基金經理人李佳欣，接受本刊專訪深入剖析2006年基金的操作重點與策略，幫助投資人站在贏家的肩膀，進一步了解贏家的思維。
