川普從上任後，就對於聯準會的利率決策感到不滿，總是希望能夠降息，對於聯準會的緩升息策略感到不悅，二○一九年以來，強勁的勞動市場，市場預期緩升息，不過，當川普四處掀起貿易戰火，加上低通膨無法達到聯準會的二％目標，升息預期已經轉為不會升息，甚至降息一次。但真正引爆降息機率急速在六月攀高，川普突然宣布六月十日將對墨西哥全部進口商品課徵五％關稅，除非墨國能解決長久以來的非法移民問題，加上油價從四月二十三日以來，大幅滑落超過二○％落入熊市，經濟陷入放緩，全球陸續公布的五月份PMI紛紛落入五十以下，進入景氣緊縮區。雖然美國的五月PMI還沒落入五十以下，但五○．五已創下金融海嘯以來近十年新低，只差一步就落入緊縮區，剛剛公布的五月非農就業人口數據，更讓市場大吃一驚，竟然只有微增七．五萬人，創近三個月新低，比預期的十八萬人一半都不到，可見勞動市場數據有多差，但美股竟然因此而大漲超過一％以上，科技類股漲幅更兇，顯然市場聯想到因為勞動數據差，更支持聯準會降息。不過從細項來看，失業率依舊維持在一九六九年來新低，勞動參與率六二．八％持平，但實際新增人數大減主因是服務業，而非我們所重視的製造業，服務業人數由前月的十七萬人放緩至八．二萬人，主要來自醫療與教育產業的雇用放慢。薪資年增率略降至三．一％，無論如何，增速放緩是事實，最快聯準會七月即將要出手降息，從FedWatch升降息機率中可以觀察到，六月十九日維持利率在二．二五～二．五％不變的機率是七五％，但七月三十一日開會日，降息一碼的機率來到六六．三％。很多人把降息當成仙丹妙藥，川普更曾說過，如果聯準會願意降息，美股將如同火箭噴發，實際上他把降息當成是打貿易戰的後盾，認為只要降息貿易戰必勝。今年市場樂觀派的預期甚至覺得可能會降息三次，但LEO認為影響全球經濟的核心問題在於貿易戰本身，貿易戰懸而未決導致各項經濟數據走軟，拿強心針當成補藥吃，只是治標不治本，現階段美中貿易歧見仍大，中國不可靠實體清單近期即將公布，美國還有三二五○億美元商品可能會啟動報復措施，美國對華為甚至其他中國企業大打科技戰，完全沒有放軟的跡象，接下來跟日本、南韓、歐盟……等國家還有汽車關稅等問題要處理。當大家因為降息而開心之際LEO提醒大家，每一次的升息循環週期都會因為重大的金融事件作結束，而值得注意的是最近三次經濟衰退，都發生在升息循環結束後，開始降息後的三個月內。
如果根據FedWatch的數據維持不變的話，最快七月降息，換句話說，十月就可能面臨經濟衰退危機。不過大家也不用特別緊張，這只是其中一項指標，其他美國國家經濟研究所認定的經濟衰退前五大經濟指標表現尚可，分別是：首申失業救濟人數、汽車銷售、工業生產、費城聯儲製造業指數以及每週總工作時長。對比來看，近期上述指標並未像過往週期一樣惡化，也許全面性的衰退還早，但短期的回檔修正仍難以避免。我們從原油從四月二十三日至六月五日回檔幅度達二四％，加上長短天期美國政府公債殖利率依舊呈現倒掛，貿易戰火還沒有收斂跡象，這一波台股反彈過程中，前五大、前十大期貨大戶多單出清，轉為淨空單部位，外資現貨部位小幅度轉買超，後續仍需觀察六月底在日本大阪舉行的G20高峰會有無轉圜跡象，否則本波段低點一○二二七點極有可能仍不是最低點，建議投資人還是要小心為妙。投資就是從日常生活中找商機，更多投資訊息，請鎖定LEO的股民當家Line生活圈群組，@hcd5326j成為LEO好朋友，以股民當家-幸福理財為最高宗旨，挖掘股票背後的故事。
