日前歐洲央行(ECB)總裁德拉吉(Mario Draghi)表示，受全球貿易衝突加劇與地緣政治緊張局勢升高等因素影響，導致歐元區經濟成長兩大引擎，出口與製造業備受衝擊，預估短期經濟恐持續放緩。因此若通膨率未能達到ECB設定目標，歐洲央行不排除再度降息或擴大資產購債計畫。對照目前歐元區的經濟概況，德、法、英早已明顯轉弱，CPI疲弱的狀態根本永遠達不到二％，直白的說，有充分的條件隨時重啟QE。反觀美國，是不是有強烈的條件支持寬鬆政策呢？就目前多項經濟數據來看，包括就業新增人數、採購經理人指數、耐久財訂單、消費者物價指數、零售銷售數據等等，增長強度轉弱是事實，但還未明顯構成有衰退的疑慮。弔詭的是債市價格已反映年底前將降息二至三次的預期心理。目前比較明顯受到貿易衝突影響的數據是運輸，例如洛杉磯港與長灘港是美國海運貿易量最大港口，這兩個港口五月進口貨櫃量較去年同期暴跌六．三％，共減少約四八二五六個貨櫃，其中以長灘港跌幅一九．五％最為驚人，兩者合計出口總量亦大跌七．四％。原因在於中美貿易大戰升溫，進口業者擔憂關稅稅率升高而提前幾個月囤貨，如今庫存過多只好暫緩訂單。也許這才是市場擔憂未來兩季經濟增長快速下滑的疑慮。再看過去的歷史數據，美國歷經多次衰退，存貨變動一直是極具警示性的指標。以最近一次二○一五年為例，年初各方預測一片樂觀，唯美國首季「存貨變動」升至一六四七億美元歷年新高，接連兩季仍居高不下，隨後就出現出口衰退、投資停滯、消費趨緩等現象，次年經濟成長降至一．六％，創七年最低。而根據美國經濟分析局(BEA)公布的資料顯示，美國企業的存貨正快速升高，繼去年第四季升破千億之後，今年首季更升至一二三七億美元，創四年來最高，也難怪市場會緊張了。
