原先底部型態接近完成的Ａ股，七月八日的一記長黑又將上證綜指打回盤整區，這也顯示沒有基本面的支持下，僅靠市場情緒推升的股價十分脆弱。繼六月份財新製造業採購經理人指數(PMI)創下四個月新低至四九．四，新公布的六月財新中國服務業採購經理人指數(PMI)也降至四個月新低，由上個月的五二．七降至五十二，結合製造業和服務業的綜合PMI更來到五○．六，創八個月低點。其中，新接海外業務指數九個月來首次跌至榮枯分界線下方，九三％受訪企業表示出口銷售顯著低迷，已受全球需求疲弱拖累，加上中美相互加徵報復性關稅等問題，導致新增出口訂單量出現下降。基本面仍未否極泰來 Ｕ型築底時間將拉長就業指數方面，為連續第二個月回落降至三個月低位，僅略高於榮枯線，顯示用工增速極微，一些企業在員工自願離職後沒有填補空缺，顯示中國大陸內外需動能皆疲弱，企業信心受挫，經濟成長已面臨更大的下行壓力。由於財新PMI以中小企業為主，這也顯示自從美國六月起對二千多億美元商品課徵二五％關稅後，製造業確實已面臨貿易戰的衝擊。投資方面，雖說中美貿易摩擦在川習會後獲得緩解，且美國政府七月九日宣布，將豁免一一○項中國輸美產品的高額關稅，範圍涉及醫療設備到關鍵電子元件等，但川普政府未來會有什麼樣的動作仍舊難以預料，市場短期還有波動可能。建議投資要著眼長期經濟結構改變的趨勢，尤其具備長遠基本面優勢的消費升級概念股。外資佔比提升將優化評價模式繼此前中國表態要簽協議就要取消加徵關稅後，再傳出中國希望先看到美國解禁華為的動作，才願意進行農產品採購。顯然本次雙方在談判的過程中，想要取得共識並不容易。從另一個角度觀察，也可拉出一個投資趨勢，中國已深深體認到中國科技獨立自主的重要性，因此中國會加大投資科技的速度和規模，擺脫對外依賴度。目前美國控有半導體和關鍵零組件的高端技術，為了避免被美國掐住脖子，未來肯定加速發展自己的半導體製造、運算晶片設計、射頻元件等關鍵零組件，建立自給自足的產業體系，資源的大量投入，自然促使相關產業板塊的壯大。另一個結構性的變化是，Ａ股不只早已入摩，納入富時羅素全球指數也正式啟動，第一階段的初始納入因數為二五％，預計約有一百億美元的被動資金ETF將進入Ａ股。未來陸股市場將逐漸呈現外資機構為風向主導，由於外資機構更加關注公司基本面，因此，熟悉如何對資產價格定錨將是核心競爭力，靠消息面操作之方式將事倍功半。展望後市，外資佔比長期提升之下，板塊龍頭個股將佔優勢，尤其需持續關注消費升級與產業大趨勢，包括家電、醫藥、先進製造、資訊科技等領域的龍頭個股。
