台股早年由金融和傳產股領軍，國壽1975元的歷史天價似乎已經是上個世代的事情了，這20年來，「千元俱樂部」會員始終從缺，不過法人評估，到了今年第4季的業績高峰，宏達電、茂迪、大立光這三檔個股挾全年EPS可望挑戰30到50元的超優佳績，都有希望成為台股股王、並躋身「千元俱樂部」成員，再度打造台股「千元股王」的光輝歲月。從產業來看，宏達電和茂迪的崛起，都憑藉當前全球最新科技，只有大立光所專長的「光學」，是一門已經有數百年發展歷史的學問，而德國和日本更是當中的翹楚，這怎麼輪得到大立光脫穎而出，把玻璃變鑽石、塑膠變黃金呢？
#@1@#大立光的兩位靈魂人物——董事長林耀英和總經理陳世卿，同為早期在台的德商「保勝光學」同事，當初兩人在沒有訂單的狀況下，毅然決定出來創業，成立「大根精密」，最早的資本額不過300萬元，之後陸續找了10餘個股東，總算在湊了1000萬元後開始真正營業，而這一小步，就開啟了後來大立光傳奇的一大步。談起「大根」的命名緣由，林耀英淡淡表示，當初取名字的時候，既沒有算過筆畫，也沒有特殊的意義，更不是如日文當中「蘿蔔」的意思，只是單純找一個中性、簡單的名字。而後來部分股東結構重組，新的公司取名為「大立」，也是同樣的原因。這一番話，頗出乎市場的意料之外。就國人的習性來說，總是「寧可信其有、不可信其無」，尤其設立公司這等大事，無不千算萬算，就怕漏了什麼重要的地方，反映出林耀英崇尚科學、實事求是的風格。而這樣的想法，也反映在林耀英的行事作風上。以該公司的東莞廠來說，當初進駐之初，新近招募的員工尚未能熟悉光學產業，而當地硬體、運輸、房舍和伙食等條件也還跟不上，可謂百廢待舉。而當地的台幹以及一位大股東為了祈求平安，特別找了一天去附近的土地公廟裡拜拜，祈求營運能夠漸入佳境，只不過，被林耀英知道這件事情之後，卻遭到一頓痛罵，認為再怎麼拜，也無法使生產線良率提升，「只能努力改進再改進」。而這件事也一直流傳下來，讓所有的新進員工徹底體會公司的經營之道。
#@1@#在接單作業方面，大立光也完全沒有一些公司對外所說「搶客戶」、「搶訂單」的傳奇故事，就以一些大老闆習慣白天在高爾夫球場和客戶交際，晚上在用餐之後還有第二攤、第三攤的「習慣」來說，在大立光完全看不到。林耀英坦承，他沒有什麼蒐集東西的嗜好和興趣，也不抽雪茄品紅酒，更不會打高爾夫，唯一的習慣就是走路健身。大老闆如此以身作則，塑造整個公司文化，大立光的員工幾乎也都是如此，從來不需要花費時間去和客戶打高爾夫球，也不用三更半夜酒酣耳熱，但訂單卻是怎麼接也接不完。「如果客戶有要求呢？」對於記者的提問，大立光的主管表示，時間久了，這些客戶都很清楚，「來大立光就是做生意，想打球喝酒的話，還是去找別的廠商」。這樣的精神，也反映在員工的身上。大立光目前的客戶幾乎涵蓋全球的手機大廠，因此到歐美日等地出差是家常便飯，而大立光的員工出了門，幾乎就耗在客戶公司裡，一談完立刻啟程返台，甚至有時候就睡在飛機上，完全沒有私下的娛樂時間。
#@1@#至於工廠的管理，大立光更是嚴格。從小的地方來看，以一般玻璃鏡片研磨過程來看，由於要用到大量的研磨液，因此絕大多數的光學廠商，其生產線附近都是處於潮濕的狀態。但是，大立光寧可花費精力連接管線，把所有的研磨液都導入管線之中，因此生產線乾乾淨淨、毫不髒污。當然，技術還是一切的根本，而幾乎所有國內的光學廠商，都認為大立光的技術能力是國內第一。就以高階的手機相機生產來說，大立光、玉晶光、亞洲光學三家廠商同時起步，雖然大立光最早遇到「撞牆期」，但也是最早突破，如今不僅將兩大對手遠遠拋開，更技壓日、韓大廠，在百萬畫素(MEGA)領域竄升至全球第一。
#@1@#2月9日，大立光召開法說會，大部分的法人對於該公司去年第4季毛利率低於60％、EPS不到8元感到不滿，之後連續兩天重挫跌停。不過，法人的不滿源自於之前的過度樂觀，換個角度來看，仍算得上「製造業」的大立光，在去年第4季能繳出59.88％的超高毛利率，市場應該要相當敬佩才是，況且，現在的法人預估今年EPS至少上看23.5元，難怪林耀英當天的心情，是歷年來法說會最好的一次。是什麼原因讓林耀英如此樂觀？就是大立光的接單，已經排到今年第3季，以他超保守的個性，都直接表明今年到第3季為止，將「一季優於一季」，而今年第1季又比去年第4季為佳，因此從去年第2季谷底起算，大立光的單季業績將會連續6季出現大幅成長。
#@1@#對於外資券商來說，抓得到大立光今年的成長性，遠比去年第4季毛利率少0.02％來的重要許多。於是，在大跌聲中，摩根大通科技分析師陳力健就認為，大立光技術領先其他競爭對手，而市場對其去年第4季毛利率解讀過於負面且錯誤，因此拉回都是買點，目標價調升至735元；之後，瑞士信貸也將目標價由元月初所訂的717元，持續拉高至749元；而花旗更是乾脆，一舉將目標價從425元調高至750元。因此，這也意味著大立光此次大跌，絕對是「先蹲後跳」，蹲的低，會跳得更高。現階段手機照相鏡頭的出貨量已經拉高到80％，顯示大立光已經將自身的命運，緊緊的繫在「照相手機」產業之上。換言之，照相手機若是成長性持續飆高，則大立光當然是水漲船高，尤其該公司在MEGA領域已竄升至全球老大的地位，幾乎可以算得上是照相手機的最大受益股。
#@1@#不過，全球手機市場是否真的會出現如此強力的成長？則還要持續觀察。兩年前，大立光也曾因為評估照相手機會快速由VGA升級至MEGA等級，因此提前進行轉型，大舉押寶高階的COB封裝，未料到因為因製程需要有半導體的潔淨度，而原有的無塵室標準不符合，加上相關配件都出現問題，因此吃了有史以來最大的一次敗仗，低潮期前後長達一年期間，直到去年第2季末才結束。分析當初的失利，除了製程出問題外，包括基本市場分析都出了問題。當初，大立光是以自己公司的接單熱度，來評估市場成長性，而後來客戶又有下單延遲和重複下單的狀況，才造成林耀英所說：「爬山爬到半山腰，卻跌到山谷」的狀況。而此次該公司則從全球各家研究機構所做的報告，來進行評估，而最保守的看法，都認為今年全球照相手機的總量至少成長1億支，因此看來這裡的風險應該有限。另一方面，與各種電子產品一樣，手機鏡頭同樣具有跌價的慣性，尤其大陸廠商開始崛起，藉由低價切入市場，在去年一度造成整個業界的價格大亂。所幸，大立光及早轉型切入MEGA領域的高階機種，儘管近期VGA等級(約30~35萬畫素)訂單回流，但因為尺寸更加迷你，甚至縮到只有1/6~1/7吋的大小，使得難度提升，大幅降低跌價的壓力。根據大立光的評估，今年的單價(ASP)下跌幅度約在10％~15％，而這多多少少，也會形成市場上的雜音。
