美國FOMC會議即將結束前，目前市場氛圍存在一股奇特的寧靜。在新方向出現以前，先來回顧檢視一下美國新公布的第二季GDP數據，以便洞悉下半年可能出現的問題點。數據顯示，美國第二季GDP年化季增率初值為二．一％，高於市場預估的一．八，低於第一季的三．一％，主要是企業投資支出與出口均由成長轉為衰退，加上企業庫存縮減所致。而支撐第二季GDP優於預期的主要項目是，第二季消費者支出大幅成長，由第一季成長一．一％擴大至四．三％，為二○一八年第一季以來最高增幅，對GDP貢獻率也由第一季○．七八％增至二．八五％。另外，政府支出對GDP也有貢獻，第二季政府支出大增五．○％，為十年來最大增幅，對GDP貢獻擴大至○．八五％，為第二季成長第二大支柱。接下來觀察拖油瓶的項目，第二季企業支出由第一季成長四．四％轉為下跌○．六％，為二○一六年第二季以來最低，主要是廠房與硬體設備大幅衰退，由第一季成長四．○％轉為下跌一○．六％，另外，企業在軟體與智財權的投資也減少，由第一季成長一○．八％降至四．七％。整體企業投資對GDP貢獻由第一季的正貢獻○．六％轉為負貢獻○．○八％。很明顯的，美國經濟擴張的痛點在企業投資。再從另一數據交叉比對，得知企業都去買庫藏股了。高盛表示，截至今年三月底的一年期間，標普五百指數購買庫藏股與發放股息的總金額相當於是自由現金流的一○三．八％(即股息發放率)，不但高於去年第四季的一○一．九％，也是二○○八年以來庫藏股與發放股息總額首度高於淨現金流，而非金融企業的現金水位共縮水一五％(二七二○億美元)，創一九八○年以來最大跌幅。負債方面，過去一年企業負債餘額激增八％。現金縮水，負債增加，未來對抗不景氣的力量已明顯下降。
