安德烈．科斯托蘭尼，這位德國教父級傳奇人物是金融界家喻戶曉的人物，一九○六年出生於匈牙利布達佩斯，猶太人，早年學習哲學和藝術學，後來被他的父親送去巴黎學投資，大部分的時間是在德國和法國度過。一生基本就和各式各樣的股票、債券、貨幣、期貨等金融商品打交道，並且樂此不疲，也一直以投機者自居，深以為傲，《一個投機者的告白》是他最有名的著作之一，他的投機理論到目前為止仍深深影響著市場，其中最有名的幾句話，和現在的情境滿相似的，跟大家分享。心理因素造就90％行情影響股價(特別是短期走勢)漲跌，主要並非經濟發展的走勢，而是受制投資人對消息的反應及心理因素。壞消息未必讓股價下跌，好消息未必讓股價上漲，大眾對消息的反應才是影響股價的主要因素。今年全球掀起降息風，市場利多解讀，不過這反映的是全球總體經濟越來越差，有陷入衰退的疑慮，剛剛公布的七月歐元區製造業PMI顯示，製造業指數更寫下逾六年半來最差表現，代表歐元區經濟將繼續走緩，德國七月製造業PMI下滑至四三．一，低於六月份的四十五，陷入七年來最嚴重衰退，大型企業也必須面對這新的現實。歐洲央行決定暫不降息，維持隔夜存款利率負○．四％，但也暗示，下半年有機會降息或重啟QE，美國七月製造業PMI下降至五十，創一一八個月低點。FED主席鮑威爾提到製造業疲弱是官員們支持降息的理由，這也是市場樂觀期待並解讀股市將進一步上漲的理由。但是，證券市場的反應常常像酒鬼，聽到好消息時哭，聽到壞消息時卻笑了，證券市場的邏輯和日常生活的邏輯，是無法相提並論的。降息，因為經濟成長趨緩，但股市利多解讀，降越多越好！事實是病的越重，藥必須下得越重！是不是很矛盾？其實不會，這就是狗與主人的關係。
狗跑到前面，再回到主人身邊，接著，又跑到前面，看到自己跑得太遠，又折回來。狗是股市，主人是實體經濟，不管跑多遠，最終還是要回歸到基本面。降息是工具與手段，目的是為了刺激經濟，保持寬鬆貨幣政策，挹注流動性，但股市會一路飛上天嗎？從歷史的經驗來看，並不會！二○○○年與二○○八年大降息循環過程中，股市只在降息初期，因為投資人預期心理上漲，但很快的不到一個月時間，市場就會面臨反轉，因為降息的目的是提供流動性，並非提供股市上漲的柴火。資金＋心理＝趨勢台北股市與國際股市都將與美國聯準會決議綁在一起，七月三十一日降息一碼符合預期，除非降息兩碼，市場才會超漲，快樂的時光也許不會太久，謹守《關鍵價10800》即可，一旦跌破，就立即出場，現階段漲高高的股票千萬不要追，底部剛剛起漲的股票，反而有機會在下半年選舉行情中脫穎而出。長期看，證券市場無法脫離經濟。投資人必須仔細觀察分析本國的經濟形勢，當然還必須觀察分析世界的經濟形勢，特別是美中貿易戰情勢的發展。要注意，具決定性的不是過去的發展，而是未來的發展。投資就是一場心理戰，更多投資訊息，請鎖定LEO的股民當家Line生活圈群組@hcd5326j，成為LEO好朋友，以股民當家-幸福理財為最高宗旨，挖掘股票背後的故事。
