中美貿易戰於過去逾一年半以來，時打時停，儘管華為再獲得美方九十天的零組件供貨寬限期，暫時有利中國整體無線通訊市場發展，但其中相關次產業市場的中國伺服器市場，今(二○一九)年下半年，早已因受惠政府大力扶植5G連網基礎建設下，領先吹響伺服器市場景氣成長號角。中國提前釋出5G頻譜執照 伺服器景氣成長動能顯現中美貿易戰已開打耗時達一年以上，5G無線通訊已成雙方角力的新戰場。中國官方提前釋出5G頻譜使用執照，加速於中國境內「北、上、廣、深」四大一線重點城市的捷運沿線，建設5G訊號通連網路，宣示將於今年底前全線開通訊號，主要目的即為突顯其全球5G強國的重要國際形象，同時也讓美國「有感」中國發展5G通訊應用的強烈決心。由於5G網路基礎建設的建置作業已大規模啟動，中國企業擴張伺服器品牌營運業務態度積極，甚至於中美晶片戰爭開打背景下，亦已大力投入開發、自主化供應伺服器晶片，兆芯等多家中企晶片廠正積極投入。中國雲端大廠「百度」、「阿里巴巴」加速發展雲端、資料中心(Data Center)深化應用的企圖心強，於自主供應的發展主軸導引下，連帶催生、滋養中國伺服器廠快速成長、發展。中國伺服器大廠「浪潮(Inspur)」，不僅已成為全球出貨量第三大的伺服器供應商，今年第一季伺服器出貨量年成長率，更高達一七％，為全球伺服器廠前五強中，唯一出貨量未見衰退的一線品牌廠。中國資料中心(Data Center)、伺服器應用市場的高速成長可期下，料將因此有利現有台廠伺服器零組件及組裝代工、供貨廠，如川湖(2059)、仁寶(2324)、英業達(2356)、廣達(2382)、奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、信驊(5274)、超眾(6230)、緯穎(6669)、勤誠(8210)等後市營運獲利表現。中國伺服器市場 下半年拉貨力道增強可期
去(二○一八)年底，北美資料中心終端主要應用巨擘客戶相繼提前拉貨，造成相關伺服器廠營運受到較高存貨水位間接衝擊。今年上半年度，Amazon、Facebook、Google、Microsoft等網路應用大廠，未出現大規模拉貨動件，主要發展與布建重心反而大多放在重組既有設備架構、更新服務核心軟體、改善網路系統運作效率等領域，連帶造成英業達、緯穎、勤誠等台廠伺服器業者，上半年營運表現僅為溫和成長。自中美貿易戰宣戰、開打以來，相關伺服器產業供應廠首當其衝已遭美方課徵高額二五％關稅。實際上，中美兩國間的激烈交鋒，已因此造成北美資料中心(Data Center)伺服器需求成長動能明顯停滯，中國市場今年上半年表現也同樣疲軟。不過，由於中美貿易戰擴大延燒至5G無線高速網路建設競賽，中國力拚年底前商轉，讓伺服器拉貨需求由中國領先復甦轉強。中國伺服器市場今年下半年拉貨需求相對強勁，北美市場仍等到第四季出貨旺季，才能看出是否加速拉貨。以目前產業能見度而言，已較今年上半年為高。據台灣伺服器機殼大廠勤誠科技總經理觀察：「下半年需求，中國客戶會比較強勁。」中國5G建置潮，將使得產業市調機構對二○二○年後市更感樂觀。庫存消化告一段落 出貨量增 伺服器廠商下半年倒吃甘蔗研調機構DIGITIMES Research指出，因前年至去年上半年，全球伺服器廠客戶拉貨力道強勁，但市場整體應用需求卻未同步增加放量，因此導致廠商庫存水位升高，自去年下半年至今年第一季，甚至到第二季，都持續處於消化既有庫存階段。今年第二季全球總出貨量雖然季增達九％，但與前一年相比，衰退幅度則擴大達一二．五○％。展望第三季市場前景，預估伴隨客戶廠商結束庫存消化後，全球出貨總量可望季增達一二．八○％增幅，順利恢復到去年同期水準。
如果從台系伺服器廠所供貨客戶的成長角度觀察來看，Facebook伺服器需求收量，繼今年第一季領先、超越亞馬遜(Amazon)，成為排名於戴爾(Dell)、慧與科技(HPE)的台廠第三大客戶後，第二季時，更進一步超越慧與科技，躍升成為台廠第二大供貨客戶，伺服器代工廠廣達、緯穎皆因而受惠；其中，又以廣達的出貨量季增幅度較大。法人預估今年下半年，Facebook伺服器對台廠拉貨量的第二大地位，將可持續坐穩。另一方面，以伺服器代工廠營運表現觀察角度而言，今年第二季，英業達、廣達、緯穎占全球伺服器出貨量比重，皆較第一季有所提升。其中，尤以廣達的出貨量季增幅度最大，最主要乃受惠來自Google所下訂單量擴增所致。然而，出貨量季增幅度最大的主因，乃因前一季Google大幅縮減訂單量，導致比較基期降低，第二季整體訂單規模，仍落後去年同時期水準。英業達第二季來自主要客戶的訂單數量，也較前一季量增；惟若與去年同期相比下，戴爾、慧與所下訂單代工量，仍然持續縮減。白牌伺服器代工大廠「緯穎」，第二季獲得二大客戶所下訂的伺服器組裝代工、出貨訂單量，亦較第一季增加；與去年同期相較下，則呈現一增一減表現。資料中心客戶下單 下半年可望回溫神達(3706)同樣表示，資料中心客戶今年上半年仍處於庫存消化階段，出貨動能明顯弱勢。不過，預估自下半年開始，中國、歐美廠商專案將陸續展開，連帶也將激勵出貨動能升溫，而下半年伺服器出貨總量年度變動幅度，甚至不排除有機會由負轉正。硬碟、光通訊供應鏈廠，同樣看好今年下半年拉貨需求。目前為全球硬碟大廠Seagate、WD的零組件、元件供應商的台廠業者指出，由於資料中心建置需求明顯趨緩，導致所供貨硬碟客戶，自去年第四季至今年第一季的拉貨需求，明顯偏疲弱表現；預期自六月開始，客戶下單需求可望穩定回溫。整體而言，硬碟相關產品業務今年整體營收，預估將與去年水準相去不遠，但大多數將集中於下半年度挹注貢獻。快閃記憶體報價 連續兩週上漲
近期美中、日韓貿易戰持續紛擾影響，全球記憶體產業下半年市況展望仍令人難以樂觀；不過，產品價格跌幅已見到明顯收斂，快閃記憶體報價更出現連二週上漲市況。創見(2451)、威剛(3260)、十銓(4967)、宜鼎(5289)、宇瞻(8271)等記憶體模組廠，皆加強力道一拚下半年營運，可較上半年明顯增溫。美國再給予中國華為集團九○天供貨禁令寬限期，華為因此可以繼續向美企購買所需電子零組件、元件／模組產品。但產業界人士預估，美中貿易戰仍將持續難解，且日韓貿易戰亦持續延燒下，料將仍可能拖累DRAM市場主要應用產品如：行動裝置、伺服器記憶體的合約價，第三季可能再度下滑。不過，伴隨市場需求穩步增加後，預估合約價跌幅有望收斂，加以DRAM廠逐步減產後，第四季合約價可望開始止跌回穩。NAND Flash市場價格方面，近期主要因受東芝先前工廠停電事件影響，市場供給量縮減下，現貨價格已於八月上旬，見到連二週回升市況。記憶體模組台廠之一的威剛指出，DRAM市場現況方面，DRAM報價自近期最低價起算，最高一度上漲四○％漲幅。最近雖見回跌，但也可說幾乎已跌不下去，主要因為三大DRAM廠，並未看跌九月後的合約價，更看好或許有機會上漲。市場需求面重要利多主要包括：智慧型手機新機上市、記憶體容量不斷擴增、「Data center」客戶重新回補庫存等，由於Data center伺服器記憶體用量大，預估客戶將可於十~十二月重新恢復拉貨動能。由於受到中美貿易戰影響，大型資料中心業者經過最近幾年來，大幅擴張資本支出後，今年已進入調節、盤整期。資料中心全年資本支出、伺服器出貨量的成長幅度，預估將較去年明顯趨緩。根據伺服器相關供應鏈廠商指出，伺服器拉貨需求於今年年上半年明顯偏弱，總出貨量與去年同期相較下，僅能維持持平水準。不過，預估最快自第二季末開始，市場拉貨需求將可逐步復甦，順利帶動伺服器下半年出貨動能明顯轉強。未來預估緊接著於5G、物聯網人工智慧的應用蓬勃發展下，後續對資料的存儲需求將越來越大，預估接下來對資料中心的建置需求將因有增無減。資料中心需求回溫下，相關伺服器組裝、代工台廠如廣達(2382)、英業達(2356)、緯穎(6669)，第三季伺服器出貨、營收業績，可望齊步上漲。除三大伺服器廠以外，今年以來，同樣受惠資料中心客戶拉貨、刺激成長動能的板卡廠技嘉(2376)、華擎(3515)，伴隨伺服器業務營收的大幅成長，順利於上半年交出優於原先預期的好成績；預估今年下半年，隨著客戶拉貨力道的持穩、轉強，伺服器業務營收也將挹注二家板卡廠主要營運成長動能。廣達、英業達、緯穎各擁利基 下半年營運可望漸入佳境英業達儘管因受企業客戶對伺服器後續需求衰退影響，而看淡下半年整體伺服器業務表現，相對第二季而言，僅能有持平水準。不過，法人機構仍看好，受惠資料中心客戶下半年拉貨需求可望逐漸恢復下，仍有望帶動英業達伺服器出貨量持穩表現。目前出貨資料中心客戶的營收比重，約占整體伺服器業務三五％左右，現階段手握Facebook、GOOGLE、亞馬遜拉貨訂單的英業達指出，美系客戶上半年拉貨需求偏弱，預估第三季才可見到有感回溫。全年營運表現而言，由於美系資料中心客戶今年整體投資已見放緩，料將拖累伺服器業務今年營收成長幅度，與去年相較下，呈現放緩市況。廣達自今年第二季起，因受惠Facebook、Google二大客戶，拉貨力道增強帶動效益，不僅單季營收順利交出高於市場同業的季增幅度之外，出貨總量亦見到相當程度的增量。法人看好廣達自今年下半年至明年期間，將可持續受惠與日本樂天電信結盟合作所帶來商機，有望拉抬其今年伺服器整體營收業績交出二位數成長佳績。同時，成長動能亦可望延續至二○二○年，顯現出較市場競爭同業為高的營運成長潛力。廣達目前已為資料中心客戶伺服器委託代工龍頭廠，資料中心客戶出貨營收占比高達七○％以上。廣達指出，儘管資料中心客戶縮減、放緩資本支出，但「資本支出」包括建廠、設備採購作業，雖然今年建廠投資可能放緩，但於去年所大舉建置的廠房，進一步需要添購伺服器設備系統，因此仍看好今年客戶拉貨需求量將持續成長。緯穎目前手中握有北美資料中心市場二大客戶，且雙雙取得客戶前二大供應廠商地位。緯穎認為，由於資料中心建置、投資需求於去年創下近期高峰，預期客戶今年資本支出將進入盤整期，加以中美貿易戰持續下，進一步帶來市場成長的不確定性。因此，對今年整體伺服器市場後市看法，已明顯轉趨保守看待，出貨量、營收成長幅度可能因此減少、放緩。同時，也預期客戶拉貨需求，需待至下半年期間，才有望重新回溫。緯穎於歷經上半年營運下滑低潮期洗禮後，第三季已開始見到逐漸回溫態勢。但記憶體報價下滑，產品售價因此下跌，第三季營收可能出現季減情況。惟法人仍看好緯穎第二季逆勢繳出優於市場預期的獲利佳績，下半年營運獲利仍有望持續回升，第四季受惠新客戶亞馬遜旗下「AWS」業務訂單加持，將拉升整體營運衝上全年高點。台廠因應川普拉高關稅 伺服器代工產能調移順利美國總統川普，於八月二三日盤後最新宣布，美國將原本所課徵二五○○億美元中國進口品關稅稅率，自原本的二五％，進一步調高至三○％，使得市場不免擔心台灣伺服器代工廠是否受到影響。不過，自去年美國發動關稅戰後，將伺服器由中國境內代工廠，出貨後進口至美國，課徵二五％關稅以來，台灣伺服器代工廠即已相繼展開「產能調移」作業，以有效降低遭美方課徵「高額關稅」利空衝擊。台灣伺服器代工、組裝大廠之一英業達指出，針對產能轉移作業，早已預做規劃安排，不會受到美方調高關稅稅率影響。英業達表示，伺服器產品線業務方面，傳統型原本即於墨西哥完成最後組裝作業後，北上銷往美國，資料中心應用產品線部分，為有效因應去年中美貿易戰點火衝擊，生產線已轉移回到台廠生產後出口。廣達指出，原本針對中美貿易戰變數，即已啟動產能轉移作業。去年底時，大手筆買下位於台灣總部旁的中環林口二、三廠，做為生產自動化程度高、高階、高單價產品的生產基地，主要即為因應伺服器等產品線避稅需求。另外，廣達伺服器現有產能除台灣廠區之外，尚有位於美國加州、田納西州的廠房，可就近供應相對更高階伺服器，滿足美系Facebook、Google二大客戶拉貨需求。緯創方面，伺服器產品線現階段已於美墨邊境免稅區，設有組裝生產線，且其海外生產據點多，有利進行產能移轉，料可有效因應關稅課徵衝擊。廣達、英業達、緯創、緯穎 均表示產線轉移不受影響另外，台灣伺服器代工、組裝大廠緯穎，目前已有高達九○％產能設廠於墨西哥，預期可順利度過此波美國最新調高進口關稅稅率衝擊。由於伺服器台廠代工業者，業務往來、供貨主要客戶目前較多以北美市場廠商為主，包括：Amazon、Facebook、Google、Microsoft等，因此去年中美貿易戰爆發後，廠商即陸續啟動相關產能移轉作業，除將部分產能轉移回台灣產線，並於原有位於墨西哥的廠區擴大生產規模，以即時因應北美市場拉貨需求，同時亦可有效因應高額進口美國關稅衝擊。
