近期Ａ股市場呈現橫向狹幅震盪，並未因中美貿易可能達成第一階段協議而激情演出。日前白宮首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)曾表示，如果第一階段談判順利，美方可能取消十二月的關稅計畫，即十二月十五日對另外價值一千六百億美元中國商品加徵一五％關稅計畫可望暫停，由於其涵蓋手機、筆電等諸多電子消費產品，攸關大陸高階電子產品出口競爭力，在這個變數未完全落幕以前，目前看來很難不讓市場擔憂。結構調整穩步推進 經濟軟著陸有機會不過，中國仍持續釋放善意，目前市場訊息傳出，大陸官方已向國有、民企大豆壓榨業者提供一千萬噸大豆的豁免關稅配額，較先前五百萬噸採購金額還大，促使相關業者加快自美國進口大豆。若初階段協議能順利完成，確實對目前疲弱的經濟有幫助。根據中國統計局數據顯示，第三季經濟成長六％，低於市場預期的六．一％，也較上季減慢○．二個百分點。當然，中國經濟也有軟著陸的機會，最新數據顯示，九月規模以上工業增加值年增五．八％，大幅高於預期值五％，且較八月加快一．四個百分點；九月社會消費品零售總額增速較上月加快○．三個百分點至年增七．八％，符合市場預期。在房地產方面，九月七十個大中城市新建商品住宅價格指數年增八．四％，較上個月八．八％已減少○．四個百分點，無論是新建住房還是二手房價上漲的城市均比八月下降，顯見大陸房市有進一步降溫跡象，對調整結構來說是個好現象。根據IMF最新預測，二○二四年中國將占全球GDP的一九％，且未來可能很快就會逼近美國對全球GDP二二％的市占，而目前消費占中國GDP比重已超過五○％。全球對於中國市場的關注已經轉向內需消費及去美化下的投資機會。觀察近期數據變化，年初以來一直拖累零售銷售的汽車銷售，已經看到衰退幅度縮小，雖然汽車銷售不會出現大幅增長，但已經不會再拖累零售銷售數據。內需比重高的行業例如食品飲料、中國本土運動品牌目前相對穩健，比較不受外部需求干擾，中國十四億人口帶來的內需消費增長是不容忽視的趨勢。而中美貿易戰影響下相對應的「去美化」受惠產業及產業升級行業，將成為市場資金未來關注焦點，例如華為產業鏈、國產晶片、國產軟體及5G應用，相關標的可望受惠。
