美國聯邦準備理事會（Fed）決策小組聯邦公開市場操作委員會（FOMC）3月28日一致決議，調升基準聯邦資金利率1碼（0.25個百分點），成為4.75％，是2001年4月來的最高水準，也是2004年6月以來第15度升息。這是柏南克接替葛林斯班，出任Fed主席後首次主持FOMC會議。但是在此同時，仍暗示至少還會升息一次，甚至升到5.25％。美股因為受上述利空衝擊，三大指數同步收黑，美元匯價則全面走高。當天（28日）美股三大指數中，道瓊工業指數下跌95.57點（下跌0.85％），收11,154.54點；標準普爾500指數與那斯達克股價指數，也分別下跌0.64％與0.48％。美元兌日圓匯價28日在紐約升到117.95日圓，兌歐元也漲到1.2000美元兌1歐元，紐約29日早盤仍大致維持這樣的水準。事實上，市場自去年第4季以來，各方專家都不看好美國市場的發展，但是企業獲利並未如市場預期的差，只有在最近才顯現出轉差的走勢。如果拿這一波連續15次調升利率的作為，與1994到1995年的升息走勢相較，當時擔任聯準會主席的葛林斯班也連續調升10幾次的基準聯邦資金利率，硬是讓過熱的經濟踩了煞車，成功地贏得了「讓經濟『軟著陸』的名聲」。
#@1@#當年葛林斯班連番調升利息，為的是避免經濟過熱，事後證明葛老的做法是正確的；但是新任聯準會主席柏南克的頭號敵人，卻是在於通貨膨脹的隱憂。當年葛林斯班的調升利息，卻讓美國股市與債市大幅度盤整了一整年，之後才轉弱為強，一路長紅到兩千年。當時，債券短期殖利率雖然一度超越長天期殖利率，但是，長天期殖利率卻沒有太大的波動。一般來說，在預期美國市場利率調升之下，各國游資會流入美國，因此未來值得關注的重點應該是：假設這一陣子流入美國的資金，並未隨著美國升息而增多，美國股市與債市不但未見上漲反倒下跌；同時，美元兌歐元持續走弱之下，應該就可以確認美元弱勢的大前提。個人預期，在5月底之前，美元應該是走弱的格局；因此，投機性的資金會快速地流向非美元資產，因此將帶動歐元的強勢。未來一、兩個星期內，歐元期貨應該可以上看一美元兌1.235～1.24歐元的價位，外匯現貨價格也應該有1.229～1.234歐元的水準。假使以上的預期價位成真，短線投資將至少有300點的利潤，大約是新台幣10多萬元的收益。如果美元走弱的預期成真，個人預期凡是以美元報價的國際商品都將會受到波及，有興趣操作期貨的投資人，可以密切注意這些商品標的的波動情形。不過，其中影響最大的，首推與美元價格波動方向相反的黃金及原油的價格。
#@1@#以黃金價格為例，最近又受到國際買家熱炒白銀價格的影響，金價勢必會因此被帶往另一波高點。目前，黃金現貨價格大約是每盎斯584美元，期貨價是589美元，已經超越今年的天價——每盎斯586美元的水準。因此，預期未來一、兩星期內，金價再創新高的可能性極大，甚至不排除上看每盎斯600美元以上的價位。至於，目前原油價格約在每桶67美元左右，距離前一波高點68美元，以及歷史天價的70元也差不了多少。預期未來在美元走弱的影響下，油價再度試探每桶68美元的機會更大。當然，一旦美元走弱，台股可能因為台幣升值而獲得一定的支撐。不過，如果原物料價格上漲的幅度，超越匯率波動所能帶給台股的利多優勢，那麼台股就算短線上漲，也只恐怕是曇花一現而已。因為台灣畢竟是倚賴原物料進口甚深的國家，成本想要順利移轉並不容易。更何況原物料價格的上漲，具有「連續跳升」的特性，但是匯率的波動卻不容易有劇烈的起伏。
#@1@#在這樣的國際匯市與商品價格趨勢之下，未來國內股市裡與銅、鋼鐵有關的公司，會因為短期匯率升值的因素而看好，但是長期卻會因為原物料價格上升無法順利移轉，因此難脫長空的格局，這恐怕是國內投資人應該注意的地方。此外，新台幣匯率走升也不利電子類股的走勢；因為，電子類股的營收都是以美元計價，獲利就會相對減少。如果，歐元兌美元上升超過1.235，匯率升值對電子股的影響就會立即反映；所以，未來一、兩周，除非電子類個股（上市、上櫃公司）大幅減少持有美元部位，否則受匯率影響的可能性就會很大。
