台灣民眾以充滿移民的賭徒性格而聞名，在2,300萬人口中，有700萬個股票戶頭、414萬個網路交易戶頭，184萬共同基金戶頭，加上100多萬創業家。因此，有些人稱呼台灣的英文縮寫ROC，為Republic of Casino，就是賭場共和國的意思。就開辦一家公司來說，創業精神讓我們在這過程中，可以驅動我們的革新精神、創造財富、實現熱情。然而，當這精神運用到個人投資的時候，可能就不是一件好事。舉個例子，如果你投資1萬元，目標每年賺12％報酬率。第一年，你達到你的投資目標，你的投資組合也到12％的報酬率，資產達12,000元，但是，如果第二年，你虧損了12％，資產剩9,856元，那麼，你應該在第三年賺多少，才能維持你的投資目標，累積資產達14,049元？答案是42.5％。大家都應該知道，要在市場賺到42.5％的報酬率，其實並不容易。
#@1@#這再度告訴我們，投資不能只在乎報酬率，還必須考慮到風險。所以，當台灣有1/3人口開立股票帳戶，這意味大部分的投資人仍認為，憑藉他們獨特的挑股知識與買賣時機的掌握，他們能夠打敗大盤。但許多研究卻指出不同結果。就像大多數共同基金經理人，大多數投資人也無法打敗大盤。甚至，他們必須忍受追逐高價股，然後在驚慌中賣出股票，賺到的報酬率當然也低於大盤的心理折磨。事實上，不只投資人無法經由選股與買賣時機而增加市場投資報酬率，專業的退休基金經理人也一樣不能經由選股與買賣時機的選擇而增加市場投資報酬率。著名的投資專家博林森 (Gary Brinson et al.) 在 1986 年與 1991 年發表論文指出：長期而言，投資組合的報酬有 93.6％ 決定於投資者如何進行資產配置，選股策略僅貢獻了 4.2％ ，買賣時機更只占了 1.7％ 。
#@1@#於是，大型投資機構與有經驗的投資人逐漸將投資重點轉向資產的配置策略。甚至，類似的研究也一再指出，資產配置的轉向已經從主動基金經理人的管理到被動的指數型基金。事實上，在1970年(這一年，指數型基金正式問世)與1990年之間，超過五千億美元被轉移到這些指數型基金上。這個趨勢仍在加速中，因為越來越多的投資人了解基金的優勢：更穩定的績效表現、更低的成本與風險，所以投資的致勝方程式是：資產配置策略與投資指數型基金。就像如果問成功的房地產經紀人，房地產事業成功的三項關鍵條件是什麼？他們會說：區位、區位、區位。那麼談到投資，成功方程式的三項關鍵就是「資產配置、資產配置、資產配置」。資產配置的風險與報酬率： 如同我們過去討論過，一談到投資，只有兩項變數：預期報酬率與可承擔的風險程度。在這裡，我要舉兩個資產配置的策略，來解釋多元化的資產配置，為什麼可以增加報酬率，並在同時間降低風險。由於台灣50指數型基金(TTT)績效表現，歷史不到5 年，故我並未配置任何投資在這支基金上面，雖然它可能是全球被認可的指數型基金。在資產配置方案一，我只是簡單地研究過去5 年、10年、20年每年相關報酬率與風險，配置八成投資到標準普爾500指數，二成到全球固定收益型指數基金。資產配置方案二，我配置更多元的投資，包括36％投資標準普爾500，12％到先進國家的指數型基金，12％到新興市場的指數型基金，20％ 到房地產 (例如REIT)，20％到全球固定收益型指數基金。關於風險的評估，我們在這裡利用標準差(Standard Deviation)來當指標，這數字表示有1/6的機會，預期報酬率會少於預期報酬率減掉標準差；會有1/40的機會，投資結果會低於預期報酬率減掉兩個標準差。 我們可以在表一、表二比較預期報酬率與投資風險，多元的資產配置策略確實可以增加報酬率並降低風險。
#@1@#在資產配置中增加台灣50指數基金，可能也會有一些影響，因為它的投資報酬率及風險會有些不同，但是我相信，這不會改變從長期投資的觀點下，多元資產配置將增加報酬率、降低風險的事實。同時，如果你被允許投資全球頂尖的創投基金或對沖基金，將會更改善你的投資報酬率與降低風險，就像大衛‧史雲生( David Swenson)20年來的投資績效，是每年平均做到16.1％的報酬率。 數字的魔力：同時，我們的數據也顯示，如果做好妥善的資產配置，在一段足夠的投資時間下，將有助產生9.5％ 到 14.5％之間的報酬率。這些數字對我們有什麼意義？假設你孩子出生那一天，你希望你的孩子在65歲的時候，有一個很好的退休生活，那麼，在20年期間，你每一年都放置 $5,000台幣進去你孩子的退休帳戶，假設，這帳戶賺了13％報酬率，在你孩子20歲生日那天，你孩子的退休計劃金，就會成長到 $399,734台幣，就這個時間點開始，你停止投錢進去，這基金帳戶也持續賺13％報酬率，如果你的小孩能抵抗誘惑，在他21歲的時候，不馬上兌現這筆資金，那麼，再45年之後，這基金會成長到 $99,014,729台幣！所以，只要我們有耐心、及早開始、有紀律、運用好的資產配置策略，我認為成為一個億萬富翁，並不像我們想像中困難。目前，我也在幫助我的孩子做好資產配置，你應該也要及早開始！
