過去一周，全球股市的震央在美股與歐股，Ａ股表現超乎預期，僅呈現區間震盪，上證綜指、滬深三百指數處於長短期均線糾結區，持續橫向整理。與美、歐股市相反的地方是，現階段讓市場害怕的不是股市，而是經濟數據。二月份財新中國製造業採購經理人指數(PMI)大幅下挫至四○．三，創二○○四年四月開啟調查以來新低。經濟數據越差 寬鬆力道越大不過，製造業是可以後續補救的，市場專家認為，隨著中國大陸疫情防控形勢不斷改善，復工進度雖有延後，但經由時間推移，終究會恢復製造業產能利用率，也會有一波庫存回補潮，製造業PMI也將觸底回升。服務業方面，中國二月財新服務業PMI數據受新冠肺炎疫情重創，較上月幾近腰斬，大幅下滑至二六．五，為二○○五年十一月調查以來首度跌至景氣分水嶺五十下方。目前相對較難研判的是服務業未來復甦力道。近期中國官方陸續針對製造業、小微企業和受疫情影響較大行業出台不少政策，未來對製造業將產生較明顯的效果，但服務業所遭受的現金流損失很多是難以彌補的，不見得有遞延需求，例如餐飲業、旅遊業等，受新冠疫情帶來的不確定性影響，未來明顯比製造業悲觀。因此，未來拖累GDP數據的主要因素有可能是服務業佔大比例。路透於三月三日至五日針對四十餘名國內外經濟學家進行調查，對中國大陸二○二○年第一季GDP增速的預估中值為三．五％，比三周前調查時下降一個百分點。不過，人行已預告將採普惠金融定向降準，預估最快十六日公布。另一方面，中期借貸便利(MLF)利率也可望下調五個基點，進一步引導貸款市場報價利率(LPR)向下，顯然，市場預計第二季貨幣政策將更加寬鬆，而充沛的流動性仍有利股市維持多方架構。5G基地台板塊值得關注在投資方向的選擇上，仍建議跟著國家政策走相對事半功倍。中共總書記習近平日前在中共中央政治局常委會會議上定調，5G是中國基建項目重點，要全力發展這項「新基建」。由三大電信商披露的數據顯示，中國目前已開通逾十五萬個基地台，據三大電信商說法，預計年底，中國移動要開通三十萬個基地台，另外兩大業者預計提前在第三季就開通完全年目標二十五萬個基地台，加上最後一個握有5G基地台執照的中國廣電，年底開通基地台數量可望達六十萬個。相關族群值得投資人關注。
