截稿前美股NASDAQ100期貨已經突破萬點,進入新的里程碑,科技股完全感受不到新冠病毒的影響。這個世界正朝向兩極化發展,通膨與通縮持續並存,擾亂了投資人的腳步。照理來說,以目前的實體經濟概況,因需求不足,應該擔心的是通縮;但身處股市的投資人卻感受到強烈的通膨,因貨幣購買力下降。
我們先來環顧一下實體經濟,世界銀行(World Bank)六月八日剛發布的最新經濟預測顯示,今年全球經濟恐萎縮五.二%,創一五○年來最慘紀錄,比國際貨幣基金(IMF)四月出爐的世界經濟展望報告還悲觀,當時IMF預估今年全球經濟萎縮三%。其中,美國今年GDP衰退六.一%,明年才能轉正成長率四%;歐元區今年衰退九.一%,明年正成長四.五%;日本今年預估衰退六.一%,明年正成長二.五%;預估中國GDP只能保一,明年應可反彈到六.九%;而巴西與印度今年各自衰退八%與三.二%,明年巴西正成長二.二%,印度明年正成長約三.一%。
歐洲方面,ECB執行長拉加德表示歐元區經濟正在經歷前所未有的萎縮,防疫封鎖期間商業活動停擺下,今年歐元區經濟恐衰退八.七%。因此,才會將緊急購債計畫(PEPP)規模由原先的七千五百億再增加六千億歐元,總額達一.三五兆歐元,同時把PEPP實施時間至少延長到明年六月底。
也許投資人會認為這些機構有可能會誤判,我們再來觀察有「景氣金絲雀」稱號的韓國,截至五月,韓國出口已連續三個月萎縮,官方並於日前下修二○二○年經濟成長預測至僅成長○.一%,今年可能將創下一九九八年亞洲金融風暴以來最差表現;因此,才有第三輪追加三五.三兆韓元振興經濟預算,規模創下史上最大紀錄。現階段在全球央行撒錢的狀況下,股市到底算領先指標,還是泡沫指標,投資人宜深思。