最近，台灣的政局因為倒扁活動而呈現動盪；國際上，除了以色列與黎巴嫩衝突，造成中東地區情勢再度緊繃之外，歐美地區也籠罩在恐怖攻擊下。國內外政經情勢不平靜，造成台股以及全球股市幾乎沒有好臉色，今年以來至8月24日止，摩根士丹利世界指數僅上漲約3.9％。
#@1@#不過，這段期間平衡型基金，表現卻還不錯。拿下境外平衡型基金績效第1名的富蘭克林坦伯頓平衡基金，交出8.96％的報酬率（見表1），第2名的利安新加坡均衡基金則為8.4％；至於國內的平衡型基金，績效也不輸人，第1名的大華永益平衡基金報酬率為9.12％，第2名的保德信金平衡基金亦有8.24％（見表2）。進可攻股市，退可守債市的平衡型基金，顯然發揮了保護資產的效果。事實上，若從過往歷史便可發現，每當遭逢重大政經危機，平衡型基金多半都能發揮抗跌效果，守住績效，可是當多頭來臨時，又能跟著上漲。顯示不論市場多空，皆能維持一定水準演出。利安新加坡均衡基金在台灣總代理建華投顧副總經理林松柏以1997年亞洲金融風暴為例指出，投資人若於這段期間將投資重心全都放在股票，結果一定慘賠；可是，若全部買債券則是大賺；但是，應該沒有人能如此神準預測，所以，幾乎賠錢者居多。可是，若布局平衡型基金，至少能守住3.7％的報酬率（見表3）。不過，與一般僅布局股票與債市的平衡型基金相比，加入主動資產配置操作概念的平衡型基金，績效顯然更為突出。
#@1@#通常，平衡型基金為求績效平穩，債券部分多半投資政府債、公司債等固定收益商品；不過，卻有部分操盤手，手法更積極，將基金當成資產配置來操作，包括新興市場債、高收益債等波動風險較高的債券，都進場布局。例如績效第11名的瑞銀全球戰略基金、美林環球資產配置基金、富蘭克林坦伯頓平衡基金、利安新加坡均衡基金等，均屬於這類型基金。由於操作積極、靈活，今年8月1日才登台報到的瑞銀全球戰略配置基金，過去24年中，幾乎只有2年的投資報酬率為負。在1997年成立的美林環球資產配置基金，投資報酬率也以正數居多。難怪這類基金會成為自家公司的旗艦代表作，因為不論怎麼賣，都不怕投資人賠錢。
#@1@#然而，這類基金之所以能在基金內建置投資組合，可得有2大要素撐腰：一是研究團隊夠強；還有資產規模夠大，才有本錢在一支基金裡，囊括全球股票、全球債券及全球匯市等各類商品，進行資產配置。以美林環球資產配置研究團隊為例，旗下至少有9位擁有超過20年的投資經驗成員，資產規模高達56.6億美元，相當於新台幣約1,845億元。而瑞銀的全球戰略配置團隊更浩大，高達77人，平均投資經驗亦在20年以上，資產規模為1,200億美元，相當於3兆9,420億台幣，等於台灣奈米科技產業的產值。最近，國內外情勢多空混沌不明，搞得投資人心煩意亂，不少人將資金移轉至平衡型基金。在美國，瑞銀與美林的這2支基金銷售均名列前茅。在台灣反應也頗佳，尤其是瑞銀全球戰略配置基金，登台不到1個月，已經引起申購熱潮，吸引國內數百萬美元資金流入。即將於8月底在台灣上架的利安新加坡均衡基金，也在星國賣得嗄嗄叫。顯然，具有資產配置概念的平衡型基金，成為投資人選擇力抗政經亂流的黃金投資工具。不過，隨著美國暫停升息，全球股市與債市未來應有行情可期。瑞銀投信總經理黃日康指出，雖然美國經濟有走緩的疑慮，可是依照以往歷史經驗，美國升息結束後，股債均有一波行情可期。根據1959年以來的統計顯示，在美國聯準會（Fed）大幅升息結束後，美股股價多半於升息結束後第一年內，即開始反彈向上，升息結束2年後的平均漲幅更達11.2％。
#@1@#債市也是。觀察雷曼兄弟美國長期公債指數，在升息開始前與結束後1至2年的表現，便可發現停止升息前1年，指數平均成長率為1.15％；停止升息後1年，指數平均成長率接近14％，停止升息後2年，指數平均成長率則攀升至42.52％。甚至，亞股也有機會表現。根據瑞銀統計顯示，過去美國3次經濟軟著陸後，均帶動亞股一年平均超過2成的表現空間，是受惠最大的地區。美林環球資產配置基金經理人施達文(Dennis Stattman)也認為，美國經濟復甦腳步減緩，房屋市場下滑，並不表示會造成經濟衰退。全球投資人所擔心的通膨問題，仍在可控制範圍。林松柏也說，全球股市在經過第2季修正後，股價本益比約為14至15倍左右，價位合理。但是，在恐怖攻擊、油價飆高及中東政局不穩的陰影下，未來仍充滿這些不確定因素帶來的波動風險。黃日康建議，投資人可以建立「核心/衛星」的投資組合，安穩度過這個階段；也就是以具有全球布局概念的平衡型基金為核心基金，守穩獲利；然後，再搭配較為積極的新興市場或能源基金等等，作為投資組合架構中的衛星基金，既不會錯過行情，又不怕政經不穩因素搗亂，讓投資更安心。
