美國總統大選塵埃落定，市場最怕的不確定性消失，終於可以放下心中大石，資金焦點將轉向選後的新總統政策走向、疫苗上市時程、紓困刺激方案、央行QE等有利金融資產價格的利多，預期選前先行修正、釋放賣壓的股市，選後啟動一波報復性慶祝行情的機率將大增！
科技股先蹲後跳
由於拜登民調始終領先川普，多數資金已提前押注拜登當選，進行各資產間的調整與配置。科技巨頭是市場普遍共識拜登當選後的最大政策受害者，原先被資金追捧的FAANGM，反而成為人人喊打的過街老鼠，即便財報周交出優於預期的數字，股價仍以下跌收場，可見市場變心的態勢，也造成那斯達克指數成為美股自十月十二日高點反轉以來跌幅最大的指數。
不過，若從美國政府想要壓制中國巨龍崛起的戰略目標角度，美國保有在各科技領域的巨頭仍有其必要性，唯有獨占性才享有話語權，最終打擊科技巨頭的動作，很有可能只會重重舉起輕輕放下。
另隨著歐洲各國啟動第二次封城防疫，宅經濟商機再起，主要受惠者的FAANGM又有機會成為資金避風港，提供股價已跌深的科技股一個重要反攻資金動能。
這個資金邏輯的轉變，對於身為供應鏈及科技股為重的台股來說，自然是個正面加分的利多。若進一步考量今年iPhone 12延後一個月上市，相較去年同期的基期因素，可預期台灣外銷訂單及出口兩大支柱的資通訊及電子產品，將有機會一路旺到二○二一年第一季。
低基期優勢 電子業續旺半年
根據富邦投顧的預估，今年第三季 iPhone整體出貨量為三二一○萬支，年減二九％，第四季出貨七○四○萬支，季增一一九％、年增四％，季增幅相較二○一九年同期的五一％，多了一倍多，蘋概股的旺季效應仍是可以期待。更重要的是，二○二一年第一季出貨五六○○萬支，年增四四％，此將有利二○二一年初外銷接單及出口的數據表現(年增率)，成為科技股的基本面支撐力量。
另在華為受禁令缺料逐步退出智慧型手機市場的預期下，近期三星電子、小米、Oppo及Vivo均開始積極備料，準備接手華為釋放出來的市佔。各品牌廠近倍增的備糧草訂單，不僅持續拉升台灣電子零組件廠的營運動能，也讓原先供需已失衡的半導體市場，供應更為吃緊，缺貨、漲價、搶產能等戲碼未完待續。
產能缺到客戶自願花錢買設備
目前半導體產能有多缺？缺到IC設計指標廠聯發科(2454)，罕見自己掏腰包砸一六．二億元向科林(Lam Research)、佳能、東京威力科創三公司採購半導體設備，再出租給下游代工廠力積電為其生產電源管理晶片。除了表示公司依舊持續看好未來營運外，也預告晶圓代工產能供不應求的情況將持續。
供不應求下一步當然就是漲價，晶圓代工廠聯電(2303)十月底表示，目前產能不足，價格話語權也會較佳，今年八吋晶圓定價已底定，有針對客戶額外增加的需求漲價，十二吋還維持穩定，二○二一年八吋部分也有漲價，同時也證實中芯禁令有帶動轉單效應。市場預期若高通原先下給中芯的電源管理晶片訂單也轉至台廠，恐將排擠其他IC設計廠的訂單，部分晶片未來缺貨、漲價的情況恐將更為嚴重。
聯電雙重潛在利多
值得注意的是，聯電與美國司法部的刑事訴訟案件近期以六千萬美元罰款達成和解，未來被美國列入制裁對象的風險幾乎已完全消失，更成為美國政府聯合次要敵人打擊主要敵人策略的合作對象。台經院研究員劉佩真表示，在美中科技角力戰中，台廠具有雙方都想拉攏的角色地位，向來強硬的美國司法部願意讓步和解，進一步突顯台廠的重要地位。
研判此和解案對於未來聯電股價的評價回升將有正面助益，加上八吋晶圓代工產能嚴重吃緊，聯電可挑單來優化產品組合，漲價效應也將在二○二一年第一季顯現，毛利率、EPS均有向上調升的空間。隨著EPS及本益比雙重調升，股價後市表現也就可以正面期待。
除了剛上市的5G iPhone外，覬覦華為市佔超額備貨的眾品牌也積極衝刺5G手機，成為大量消耗各式電子元件的殺手，供需失衡正如傳染病般快速蔓延中。例如5G手機因應功能增加，所搭載的射頻元件及功率放大器倍增，電源管理晶片及MOSFET搭載量也增加三～五成，都會多吃掉晶圓代工的產能。
各式晶片漲聲響起
其中，MOSFET又因單價低，有可能因晶圓代工廠挑單而被排擠，缺貨漲價已是板上釘釘。
雖然半導體供應鏈的庫存天數已高於均值，但各品牌廠為了拚市占及預防疫情擴散造成斷鏈的高庫存天數將成近期常態。目前IC設計廠接單量仍明顯大於供給，加上晶圓代工及封測產能供不應求，聯電及力積電已陸續漲價，封測廠也有漲價情況。
IC設計廠及IDM廠以轉嫁成本為由，開始與客戶協商調漲晶片價格，晶片價格將在未來兩個季度漲價已是市場共識。
其中，面板驅動晶片、電源管理晶片、MOSFET等已確定明年第一季漲價一○～二○％幅度，CIS、MCU、WiFi網路晶片等也將跟漲。
漲價潮蔓延至被動元件
5G手機射頻前端關鍵元件的低溫共燒陶瓷(LTCC)用量將較4G大幅成長三倍。全球LTCC主要由日商TDK、村田寡占，產品單價最高的TDK主要出貨華為及三星，非中國手機品牌首選；村田則為蘋果最大供應商，為了滿足iPhone12備貨需求，已無多餘產能供應，4G手機應用也難以承接。小米、Oppo及Vivo等中國品牌龐大訂單轉向台廠。
隨著品牌廠備貨力道轉強，市場供需也開始轉為吃緊，華新科(2492)近期表示因為客戶需求太多，交期從原先的十二周大幅拉長為十六～十八周，未來不排除漲價。LTCC擴產完成的奇力新(2456)也將因此受惠，今年底設備月產能將擴至二億顆，今年第三季月出貨約二千~三千萬顆，營收貢獻約二千～三千萬元，預估第四季出貨將增至五千～六千萬顆，營收貢獻度再倍增，逐步成為未來營運的重要成長動能。
