回顧美國911雙子星大樓恐怖事件,重創美國航空業,但隨著時間推移,民航需求均會回歸到自然成長曲線。同理,COVID-19疫情再次重創航空業,但隨著疫苗大量施打,市場預期歐美經濟活動將陸續解封,原本疫情受害的航空業,在農曆春節後美債殖利率上揚,全球股市拉回的利空中,表現相對抗跌,成為資金避風港。而疫情年下的報復性消費,讓白酒、醫療等大消費板塊在2020年走出翻倍行情,但農曆春節後出現抱團股籌碼鬆動,預期2021年投資風格切換,疫情受害股可望鹹魚翻身。
重資產的航空業,高負債是特性。截至2020年第三季,中國國航、南方航空、東方航空、海航控股、吉祥航空,資產負債率分別為69.85%、73.37%、78.9%、72.8%、66.77%,而春秋航空資產負債率為55.19%,遠低於同行水準。同期,春秋航空現金為93.64億元人民幣(下同),中國國航、南方航空、東方航空分別為96.99億元、172.3億元、90.74億元,春秋航空手中現金餘額超過東航,與中國國航在伯仲之間。
春秋航空以單一機型、單一艙位、高飛機利用小時、高客座率、低銷售費用與低管理費用等六大措施,盡可能攤平成本費用,以至於同行除了複製高飛機利用小時措施外,其餘均難以被競爭對手複製。春秋航空憑著低成本、謹慎的財務政策、高效的應變處置能力,為後疫情經濟恢復做好準備。