消費力在哪裡，我們就去投資它背後的母公司，未來10年是人類歷史有史以來最大的消費浪潮，這股消費浪潮的潛力來自金磚4國加新鑽11國加日本等39.3億人口，這也是為什麼我們要發行這檔基金的主要原因。」華頓投信副董事長羅立群針對發行全球時尚精品基金，作以上的表示。羅立群指出，時尚並非遙不可及的，它是生活及消費的結合，在1990~2000年代最具代表的是電子產業，而在未來10年則是一個消費生活的投資學時代，在英文的單字Lifestyle意即生活品味，品味事實上不一定是昂貴的。
#@1@#根據美林資產管理公司調查，新興市場未來將有8億人口屬於精品生活的消費族群，過去在1980~1990年代，台灣當時股市蓬勃發展時，最具代表的奢侈品是開雙B，拿XO乾杯，戴勞力士錶，這叫奢侈不叫品味，大家努力工作的目的希望在精神及生活上有所提升。「我們發行這檔基金主要重點在於，我們感受到全球自2002年以來，全世界新興消費的母數增加39.3億人口。」這代表何意？羅立群進一步表示，金磚4國26億人口加新鑽11國12億人口加日本1億人口，稱為39.3億的消費浪潮。台灣股市自79年上萬點時，當時台灣幫其他國家作代工，全世界有多少人需要台灣幫他們作代工？美國、日本、歐洲等國加起來不到7億人口，幫不到7億人口作代工，台灣股市上萬點。10年前，台灣幫不到20億人口作電腦代工，台灣股市第2次上萬點，這代表何意？羅立群說明：「過去10年有錢人是指歐美日及亞洲四小龍，這些地區使用電腦的人口不到10億人口，我們就去投資IBM、英特爾、台積電、聯電、宏等公司，意即有錢的消費力在哪裡，他們買什麼，我們就去投資它背後的母公司，只要消費力不斷，這些公司的股票會源源不斷的上漲。」
#@1@#他認為，現在與過去不一樣的地方，是金磚4國加新鑽11國的成長速度是超過大家想像的。根據高盛證券第134號公報，一般已開發國家的經濟成長率約2％，但巴西、俄羅斯及新鑽11國的經濟成長率則更高。也因此美林資產管理公司在去年所作調查發現，全球富豪排名有一堆是從巴西、俄羅斯及新鑽11國等地區產生的，其中俄羅斯億萬富豪在全世界排名第二。這些有錢的消費力母數從過去歐、美、日等國，已擴散到金磚4國加新鑽11國，也因此這群人他們消費的東西在那裡，就去投資它。根據高盛證券預估未來5年精品市場複合成長率將高達9.8％，JP摩根的報告統計在2004年全球精品的消費市場約1300~1500億美元（圖1）。以1500億美元來計算，只要每年成長7％，到2014年，單是新興市場這股39.3億人口消費浪潮將是人類有史以來最大的消費浪潮（圖2），這還不包括歐美等國家的消費力。
#@1@#因此，從2006~2015年將是投資人要作投資理財成敗最大關鍵，因為2016年以後，全世界人口最多的國家中國將邁入人口高齡化社會，一個國家人口到達高齡化社會，它的消費力即會下降。所以說，投資最好的方式即是生活加消費的投資學，例如，每天去麥當勞消費的人，為何不投資麥當勞？10年前台積電是全世界法人一定持有的股票，原因何在？1.大家信任它的品牌、2.它的毛利率很高、3.本益比適中。雖然台積電有這麼多優勢，但因為電子產業價格趨勢呈現低價化，因此股價上漲空間有限。但如果一個產品具有：1.高本益比、2.高毛利率、3.高成長率、4.高價格化，這四項優點，投資人就可以很放心。再例如新興市場的產業幾乎都是替人代工的，它的品牌只有代工品牌，也絕對不會有高毛利率，只能靠代工的生產量，例如鴻海它的毛利率僅有3~4％，所以說靠代工的生產量會有高成長，但價格一定不可能有高價位，因此，新興市場的優勢只有一項高成長。
#@1@#但相較於精品市場產業，它從1986年以來平均成長率約5.59％，比一般產業的生產率來得高，如果將國民所得分成5個階級細分，基本上，精品消費市場是以國民所得前20％的高所得人士為主。以美國為例，1％人口，握有美國50％的財富，後50％人口握有1％的財富，所以為什麼大家要抓住中產階級的原因即在此。而在這中產階級前1％，即為富裕人士，他們買BMW、BENZ汽車是很輕鬆的，但屬於後面的中產階級，他們可能幾年之後累積財富之後，才有能力去購買，這股由新興市場興起的中產階級，正是精品市場所鎖定的客戶。
#@1@#羅立群表示：「過去這些奢侈品只給全世界1％人消費，但今天全世界因新興市場興起，特別是奢侈品的股價，在2002年以來出現戲劇性上漲後，我們發現原來它與新興市場的股價是呈現正相關，因為新興市場興起，這些精品市場在價格策略上也作改變。」瞄準這些新興市場中產階級的8億~12億人口，當這些精品市場人口從頂級的870萬人擴散到8億~12億人口，精品市場的營業額將呈現倍數成長。最後，羅立群強調，華頓全球時尚精品基金與其他家基金最大的不同，在於只要符合食衣住行Lifestyle生活品味的產業，華頓就往那裡投資，追求高報酬、高成長、高本益比、高毛利率。
#@1@#看好精品市場的未來潛力，繼華南永昌投信在上個月募集50億元成立全球精品基金後，華頓投信日前也經金管會核准募集，若募集順利將成為目前國內核准發行的第5檔精品基金。
#@1@#目前國內經金管會核准的精品基金，原有景順消閒基金A股、百利達全球品牌企業、彰銀安泰ING全球品牌、華南永昌全球精品，若加上華頓全球時尚精品基金，共5檔精品基金，事實上這5檔精品基金所投資的區域及標的，幾乎是大同小異，市場區隔不大，若就投資的區域而言，大都是歐美地區生產精品產業的公司及民生消費產業為主。而華頓全球時尚這檔精品基金，與其他基金標的區隔是投資於全球與品牌形象，以及非生活必需品相關公司的股票，投資標的包括摩根史丹利資本國際(MSCI)所定義之產業，涵蓋食、衣、住、行、娛樂等行業。同時，華頓投信其基金經理人是以德意志資產管理股份有限公司的團隊為操盤人，相較於其他4檔基金是由單一經理人操盤，在基金經營上的確是煞費苦心，而且，為使年化標準差的波動率在15％以內，每檔個股比重最高不超過5％，透過「由下而上」的選股方式，精選一籃子具精品概念之股票，並維持約40檔個股的精簡投資組合，以嚴格執行風險控制程序。波士頓顧問集團（BCG）在「消費者行為的巨大改變」報告中指出，精品發燒的現象不受景氣減緩的影響，現代人對奢侈品的需要已漸演化成生活必需品。
#@1@#因此當購買品牌商品與體驗奢華享受，由金字塔頂端的上流社會蔓延到中產階級，消費人口的擴增十分驚人，成為下一波推升精品企業成長的動能。如果，誠如華頓投信副董事長羅立群所說的，未來的10年真是人類歷史有史以來最大的消費浪潮，精品基金將可望成為繼綠色能源基金之後，最fashion的主題基金。
