美股本週受殖利率上漲影響，那斯達克指數下跌○．七九％，標普五百指數下跌○．七六％，道瓊指數本週下跌○．四六％，台股受美股影響，本週下跌一．一三％。
聯準會論調不變 美債殖利率持續反彈
美國聯準會三月利率決策，決定維持利率在○％至○．二五％，購債規模同樣維持在每個月一,二○○億元。聲明稿內容大致與一月相同，但本次聲明指出經濟活動就業近期已有回升，而本次的經濟預測大幅上調二○二一年之經濟成長率及通膨率，並下調二○二一年至二○二三年之失業率，若以三．五％至四．五％作為充分就業下的失業率，則今年已可達到充分就業的低標。
利率點陣圖顯示多數委員認為二○二三年前不會升息，唯目前已有七名委員認為二○二三年將會升息，若再有兩名委員認為應該升息，則認為應該與不應該升息之委員人數將相同，貨幣政策可能逐漸轉向。利率決議後二天，聯準會宣布不再延長放寬補充槓桿率(SLR)，銀行業者可能得減持美債以降低準備要求。
美債殖利率在聯準會決議前攀升，但在聯準會並未釋出扭轉操作及延長放寬補充槓桿率之消息後回落，可能係決議前之上漲已預先反應，或係市場對於經濟復甦力道與聯準會維持寬鬆貨幣政策過於樂觀，而後者更能解釋為何殖利率在隔日又大幅上漲。
上週提及聯準會若僅是持續重複說明不擔憂通膨走高，貨幣政策將維持寬鬆，則美債殖利率仍可能迅速攀升，若以芝加哥聯儲當週金融狀況指數及金融壓力指數來看，目前美國市場流動性充足，金融狀況穩定，確實無須再擴大寬鬆。
然而，目前聯準會政策不同於以往，會根據經濟預測超前部署，現在更偏向落後於經濟情勢，正如平均通膨目標一般，待經濟過熱一段時間後才進行調整，唯聯準會未有更進一步動作，可能使債市空頭持續測試聯準會底線，而使殖利率彈升，直至債市波動衝擊金融市場流動性及穩定性，聯準會才會出手干預。
而未來殖利率走勢可以觀察通膨預期，市場上常以十年期美債平衡通膨率作為通膨預期之代表，十年期美債平衡通膨率是十年公債殖利率減去十年抗通膨美債殖利率，而十年期美債平衡通膨率與原油價格、CRB商品指數年增率走勢高度相關，投資者可以持續追蹤原油及原物料價格。
此外，實際通膨數據亦值得關注，因實際通膨走高後，可能強化市場對高通膨的看法，再推升通膨預期。而股市在美債殖利率迅速彈升時可能面臨修正，因股債殖利率差距縮小，使投資股市的機會成本上升，因而使部分資金轉向債市，唯股債殖利率差距對股市長線走勢並無影響，故以目前經濟持續復甦，加上未來5G及AI帶動生產力成長，股市長線仍偏多，只是美債殖利率彈升者過於快速，可能導致股債雙殺，為潛在之風險。
美債殖利率若再快速上揚 台股可能回落
本週台股受美股拖累，外資本週再度轉為賣超，淨賣超總金額達四九○億，而新台幣已出現明顯的回檔，投資人應提高風險意識，若美國公債殖利率未來再快速上漲，而美股亦隨之續跌，則外資可能加大資金匯出力道，台股可能連帶下跌。
台股目前本益比二四．四三倍，處近十年區間十二至二五倍的高段，股價淨值比則為二．三七，高於近十年區間一．四至二．○倍，建議待台股回檔持穩後加碼股市，持股可以三至四成，選股方向可以注意紡織、製鞋、航運及蘋果概念等類股，未來則持續關注聯準會貨幣政策、油價、原物料及美國公債殖利率走勢。
