台股指數在四月一日盤中16602突破前高16579，配合清明連假期間台積電三年擴大資本支出千億美元的利多激勵下，先行指標台積電ADR大漲5.51%，清明連假後大盤四月七日盤中來到16816再創新高，似乎讓台股後勢無比樂觀……，然而，真正沒有什麼值得擔憂的嗎？
回想筆者上月撰文，這個行情的主軸在通膨概念及其衍生：傳產原物料、金融、電子景氣循環股(3D、ABF)才是重中之重，反而晶圓雙雄及相關封測是落後補漲的概念。言下之意，大盤創高但台積電僅能反彈，然後一併於四月見高回檔(複習上月圖示如圖一)。
如今，台積電資本支出大增的利多，似乎讓市場又掀起一波半導體投資狂熱。這看似意外的插曲，但是否只是宿命的劇本讓台積電照著演，大家不妨回想一下今年二月十七日紅盤日景況：當時因為過年休假期間美股費半大漲，帶動二月十七至十八日台積電、聯電、日月光投控及聯發科大漲，但有因此平步青雲波段再起？結果恰恰相反，那兩天的激情，創造出上述四檔權值股的本波轉折。
簡言之，台積電的反彈壓力在二月二十二日的缺口650元，距離四月一日收盤還有八％的反彈空間。倘若八％讓台積電分八天甚至更多天漲完，或許有更緩衝的時間讓主流去轉換(資金由通膨概念轉向先進製程成長概念)，這樣順勢利導猶如大禹治水，或許才是健康的走法。但倘若八％是一天就來到，這無異高空換駕駛，大盤不僅不會扶搖直上，反而會有墜機的風險。
因此，筆者還是維持上月基調：四月會有轉折出現，最易出現的時間或許不是立馬的清明後一日，但有可能落在台指期結算(四月二十一日)；但那天不見得是晶圓雙雄的高點，應該更提早出現才是。
面對詭譎的盤面，選股規劃要預想三步以外的棋局，押注在台積電資本支出概念股顯然賭注過大。再加上去(二○二○)年年報陸續公布，今年第一季季報也有好公司提早出爐，選股上真的不能再有夢最美，資本支出必須搭配財報(三率是否三升、EPS成長是否有力道)，才是具有黃金降落傘的作法。
所以今天撰文，才會用「紅豆生南國，春來發幾枝，願君多採擷，此物最相思」為題，提醒大家最相思的標的，必須是上述條件之集成：
1.『惠特』(6706)
此股千呼萬喚始出來，在清明連假前一週發動，並一改前半年的股性(衝高留上影線然後回檔)，在邊拉邊洗下墊高到184元的收盤新高價，連假後四月七日收盤來到216元，已突破去年七月高點193.5元，開始新成立一波攻擊的架式。
本波上漲的核心動能，絕對來自於優異的財報：去年第四季三率三升的大幅成長是其一，用第四季的營益率換算今年第一季的EPS是其二(法人樂觀預估第一季EPS為四元)。圖二摘錄季報重點數字，由此可看出筆者及法人思維。
有趣的是，在季報公布之前，法人對惠特去年的EPS普遍估值在四元附近，並用四元為基礎估出今年獲利成長二倍的最樂觀想像。然而現實狀況是去年EPS超乎預期的5.12元，而今年第一季即有可能來到四元水準。若用法人思維，第一季是該產業的淡季，畢竟蘋果新品還未發表，真正的旺季應在發表會後的二季左右，如此一來，今年的獲利顯然超過法人年初的預估(最高EPS預估也只有10.01元)，自然目標價也會跟著二次調升才是。
法人有此覺悟，是以在四月九日為該公司召開近半年第一次法說，希望親耳聽到公司最新進度。而一檔新興波段股誕生的既視感，似乎味道愈來愈濃厚(見圖三彙整)。
2.『華孚』(6235)
建立了上述的思考路徑後，我們不妨再檢視另一檔財報優於預期的個股：華孚。同樣是三率三升的概念(見圖四)，此股的轉機性可以理解。比較值得爭議的應是第二季業外收益虛增EPS的部分。
關於這點，市場一度以該公司獲利全來自業外而本業為零藉以否定它，但觀察財報分項，赫然發現魔鬼藏在細節裡：亦即去年四月(第二季)賣廠所得的業外收益，竟在隔月(五月)用來投資馬鞍二期工程，言下之意就是資產活化並擴充資本支出。同時，從去年各季的研發費用增加，對照季EPS正向循環來看(見圖五)，顯見公司本業營運朝成長之路邁進無庸置疑。
究竟華孚的本業研發主攻在何處？圖六列舉出未來電動車在全面3C化的過程中，為了因應商務、娛樂化需求的全面提升，所有可能用到鎂／鋁合金構件的地方，甚至連充電樁都是。
但筆者認為這並非華孚最大的夢之所在。真正的大趨勢，應落在電動車為解決龐大電池模組所帶來的重量，輕量化車身是必然的。然連TESLA MODEL 3都放棄全鋁車身設計，並非全鋁沒有高強度，而是在考量成本(全鋁材質整形難度較高，操作不當，會造成裂紋甚至斷裂)之下，鋼鋁是過渡性的解決方案，MODEL 3即是鋼鋁合金。但這仍然不夠輕量，真正的輕量得靠鎂／鋁合金(如現階段的NB)才是最終的途徑，相信華孚現在的資本支出及研發費用投注方向，正在於此。
有鑑於此，再加上華孚本身為AUDI供應鏈，位列福斯集團，未來福斯銷量定會勝過TESLA(因為福斯旗下有福斯、SKODA、AUDI、保時捷、賓利)，同時去年十一月正式切入TESLA供應鏈。這種左右逢源且股價目前還不到三十元的個股，相較於同產業的可成(沒有電動車只有手機概念)以及鴻準(僅為概念還未出貨車廠)，顯然華孚的成長力道，更值得期待。
