由於現階段全球缺櫃、缺船、塞港狀況依舊尚未解除，加以上游主晶片出現缺料，使得伺服器產業今年第二季訂單，將因此遞延至第三季。第二季包含中游機櫃、機殼、散熱，以及下游組裝廠營收業績，均可能因而受到影響。但第三季起，可望見到強力反彈，整體業績表現將可先蹲後跳。
缺櫃、缺船、缺主晶片效應 伺服器產業先蹲後跳
法人表示，由於資料中心建置需求持續暢旺，全球伺服器產業原本今年上半年，有望較去年同期顯著成長，但因上游晶片缺料緣故，加以全球電子業將步入消費性電子產品傳統出貨旺季，伺服器晶片上半年的生產排程因而受到擠壓，主晶片缺料難解下，系統廠自然無法組裝出貨。
法人指出，即便伺服器品牌廠成功搶得料源，但近期因航班延誤、缺櫃狀況嚴重緣故，即便伺服器順利組裝完成，卻仍舊難以出貨，船運無法開航成行，自然也就無法認列營收。產業界人士指出，伺服器因體型架構較大，由機櫃、機殼、散熱器組成，每一組伺服器重量皆相當沈重，因此大多經由海運航路運輸，無奈全球海運近期不僅忙碌，同時又碰上塞港，甚至找不到空貨櫃可裝載，訂單出貨期程迫於無奈之下，只好一延再延。
台灣伺服器供應鏈中，主機板由華碩(2357)、技嘉(2376)、微星(2377)供應，交換器供應廠有智邦(2345)、明泰(3380)，散熱供應商則為超眾(6230)，滑軌供應商川湖(2059)，機殼廠有勤誠(8210)、營邦(3693)，連接器由嘉澤(3533)供貨，廣達(2382)、緯穎(6669)、英業達(2356)、緯創(3231)等則為組裝代工廠。
不過，法人機構強調，儘管伺服器產業有部分客戶訂單遞延，但其實並未消失，而是延後出貨，因此，不致於對全年營收業績造成太大影響。只要市場需求持續強勁，最終仍將反映於供應鏈廠商營收表現。
另外，目前占有全球伺服器機殼市場一七％市占率的勤誠日前亦指出，由於未來幾季，客戶的拉貨力道仍相當積極，公司有信心後續營收業績表現有望逐季成長，全年營收二位數成長的目標，可望順利達陣。
勤誠表示，儘管機構產品現階段並無缺料風險，但由於各項原物料成本的持續上升，第二季漲勢尚無緩解跡象，勤誠自今年首季開始，即積極與客戶協商，價格調整(漲)效益預期可於第二季末至第三季陸續反映。
伺服器出貨成長動能強 緯穎首度問鼎「千金」價
緯創(3231)集團旗下雲端伺服器大廠緯穎(6669)，因受惠英特爾(Intel)(INTC-US)新一代雲端伺服器、邊緣伺服器推出，加以資料中心下半年恢復拉貨，營運有望增溫，股價受利多消息激勵，於七月十四日盤中再叩關「千金」，盤中一度大漲，最高達一一五○元，再創掛牌以來新高價。
外資表示，伺服器產業因受惠雲端、IoT物聯網、AI人工智慧等應用擴增，市場需求可望持續成長，預估緯穎今、明二年營收將可成長達二○％以上，推估年增率分別達二四％、二八％。
緯穎今年大搶雲端資料中心需求成長市場商機。緯穎指出，短期內雖受肺炎疫情、缺料因素拖累，影響供應鏈正常出貨，但因存貨量充足、穩定，公司營運因此具彈性優勢。同時，緯穎今年也將推動「二相浸沒式」冷卻技術，提高資料中心散熱效率，搭配節能用電解決方案，力拚持續擴大市占率。
外資法人指出，緯穎專注於「資料中心」客戶，營收一○○％來自資料中心，相對於台廠同業：廣達(2382)、英業達(2356)、鴻海(2317)等，伺服器營收比重約占三○％，緯穎更具市場優勢。
緯穎積極強化伺服器散熱冷卻技術，透過參與「資料中心液冷技術」廠 LiquidStack的A輪融資，成功建立策略夥伴關係，並已取得一席董事，雙方後續將利用「二相浸沒式」冷卻技術，推進新一代資料中心IT基礎架構，繼續推廣雲端運算、邊緣運算、高效能運算應用發展應用。
基本面夠強 客戶拉貨動能增多 外資喊緯穎上看一○三五元
美系外資日前出具研究報告指出，緯穎四、五月營收已達第二季財測七○％以上，清楚反映強勁營運動能；預期緯穎下半年可望受惠主要客戶：亞馬遜(AMZA-US)、臉書(FB-US)、微軟(MSFT-US)等，繼續擴大雲端資本支出利多，因此維持「買進」評等，目標價上看至一○三五元。
中、美伺服器市場需求反彈下，美系外資摩根士丹利(大摩)於今年六月上旬時指出，緯穎(6669)基本面出現反彈的另一項重要動能，為零組件缺貨獲得緩解，且下半年可獲得微軟、臉書等三大往來客戶的出貨動能加持下，有望推升緯穎今年營運獲利可順利超過五個股本，因此將目標價自原本的九六○元，進一步上修達一○三五元，助攻其入選台股「千金股」前鋒行列。
外資近期看好伺服器概念股的宣示，一波接一波，緯穎日前才獲得里昂證券上修目標價至千元大關，摩根士丹利則接棒喊出千金價。
摩根士丹利指出，隨著時序進入下半年後，緯穎三大客戶下單拉貨火力全開，可望進一步推動其基本面加速成長，包含臉書等，已表示今年資本支出將增加三二％增幅。摩根士丹利駐美國分析師預測，微軟今年資本支出將增加二○％以上。另外，緯穎第三大客戶亦於近期表達加碼資本支出意願。
摩根士丹利表示，緯穎同步致力於開發伺服器解決方案，目前已於邊緣運算相關解決方案領域，取得重大進展，下半年可望逐步推廣應用至電信產業、自動化工廠。為響應世界節能趨勢，緯穎更攜手微軟開展第一個液冷方案測試計畫，雙方於昆西資料中心基地合作，初步評估，可大幅減少資料中心五％至一五％耗電(能)。
摩根士丹利指出，一旦緯穎與微軟的合作方案，可搭配正確的成本架構，料將可快速跨入商業化階段。整體評估而言，緯穎今、明、後年的每股稅後純益(EPS)，將可走揚至五六元、七一元、八四元，基本、樂觀情境目標價，將挑戰一○三五元、一三一五元。
外資看好信驊成長動能 調升目標價至二五五五元
美系外資針對台灣伺服器遠端管理晶片(BMC)大廠信驊(5274)，出具最新研究報告指出，由於看好雲端應用需求、企業伺服器市場成長動能將可延續至下半年，因此將信驊目標價由二二四○元調升達二五五五元，投資評等維持「加碼」評級。
美國、中國大規模企業的IT支出預算，下半年將見到二位數成長，尤其美國客戶，Covid-19後經濟重新開放，驅動企業需求復甦。產能供應方面，仍然為一項關鍵觀察重點，由於低功耗PMIC庫存水平仍然相當低。然而，營運規模越大者，也將更為關注往來供應鏈管理成效，如此一來，也意味著供應緊張情勢，有機會趨於緩解。
信驊近期已於後端產能上，獲得更多支持、供應，且可將所增加成本，順利轉嫁予客戶，因此，面對製造成本的上漲，信驊毛利率表現所受到影響，實屬有限。
預估信驊第二季營收可成長約一八％，第三季成長一○％。其中，下半年營收將強勁反彈，年成長達三○％以上，同時預估信驊非BMC業務，今年年增率上看二○％以上。
美系外資認為，由於雲系統應用需求仍持續強勁，企業伺服器市場成長動能也將延續至下半年，因此看好信驊可依舊於產業維持領先優勢。
目前，看好英特爾(Intel) Whitley今年的市場滲透率，預計將可達一五％至二○％，且Eagle Stream也將如原本預期於下半年推出。另外，基於ARM設計架構的ASIC、CPU仍將持續受到關注，將會與美國超大規模企業展開合作；而中國超大規模企業採用AMD CPU，因此將信驊目標價自原先的二二四○元，進一步調升至二五五五元，投資評等維持「加碼」評級。
美系外資指出，進入二○二二年、二○二三年後，信驊將可進一步擴大英特爾(Intel)用於數據中心的Eagle Stream平台，因此調升信驊二○二一年至二○二三年獲利利能力。
信驊去年度營收、獲利已幾乎篤定將雙雙創下新高，今年預估也可望維持相同動能。董事長林鴻明預估，於新台幣兌美元匯率為二八元假設基礎之上，今年全年業績如成長二○％，預估當中約一五個百分點由BMC業務支撐，其他則會由非BMC業務貢獻；毛利率表現方面，由於新世代產品的推出，加以經濟規模的持續擴大，料將有利於提高毛利率。
伺服器遠端管理晶片(BMC)，先前占信驊整體營收業績占比達「九五％」，林鴻明預估，今年相關產品線比重約為九○％，Cupola 360多影像專用處理晶片解決方案，占比將提升至五％。長期而言，「希望非BMC業務，占比愈高愈好」。
台灣ABF載板廠南電(8046)，因受惠5G、車用電子、AI等市場需求持續暢旺，目前訂單已滿載至二○二三年，即便客戶祭出高價策略，也無法成功插隊、取貨。近期內，內外資接連調高南電等相關個股目標價，亦成為投信季底作帳主要標的。
四大利多加持 成長動能可期 外資調高南電投資目標價
外資法人表示，南電長線具備四大利多可以期待：(一)受惠英特爾(Intel) Icelake伺服器處理器，市場滲透率高於Purley平台，且海外網通、5G市場需求強勁，ABF載板因此日益缺貨，推估ABF報價下半年起，將會強於原先預期。
(二)蘋果iPhone年度新機零組件，將自六月下旬開始拉貨(包含：光學感測用FCCSP、WiFi用FCCSP、微型鏡頭模組用SiP等)，將可進一步撐持BT載板廠產能利用率。
(三)伴隨5G智慧機市場滲透率的拉高、高階專案如：AIP等貢獻度上升，BT產能下半年將愈來愈吃緊，BT很可能自第三季起，啟動另一波漲價潮。(四)超微(AMD)今年三月所發表，代號「米蘭(Milan)」的第三代「EPYC 7003系列」新伺服器處理器(CPU)，性能強大、市場吸引力高，加以夏季遊戲旺季展開，來自超微(AMD)的拉貨需求日益強勁，料將於下半年度進一步爆發助攻。
整體而言，南電重要客戶拉貨態度積極，願意用較高價錢確保可獲得充足的ABF產能供應，將有助南電ABF產能利用率維持滿載水位，且因新增產能第二季到位後，混合單位售價具上調空間。
根據外資最新財務模型結果，同步上調南電二○二一至二○二三年營收獲利，預估二○二一年EPS一三．○九元，二○二二年升高達二○．二六元，二○二三年更將達二九．二三元，每股大賺將近三個股本左右。
摩根士丹利證券(大摩)台灣區研究部指出，伺服器強勁出貨動能，加上規格升級節奏加速，大為有利台灣散熱解決方案製造廠，二○二一年至二○二一年營收成長性，在台廠散熱族群股中，最看好奇鋐(3017)，將其預測合理股價自原本的七七元，升高至九八元，給予「優於大盤」的投資評等。
受惠CPU Whitley平台上市效應 大摩看好散熱營收占比高的奇鋐
下半年度，受惠Whitley平台升級效應帶動下，摩根士丹利發現，伺服器中，散熱解決方案升級速度更為快速，來自Whitley架構伺服器，對散熱解決方案廠商營收貢獻度，將自上半年度小於一○％，倍增至下半年二○％以上。
同時，Whitley平台上，散熱模組單位售價上漲一五％至二○％，因此，相關散熱模組廠產品單位售價，也將隨之上揚。
大摩看好伺服器今年下半年整體出貨動能，有助推升散熱製造廠商營運成長，預估奇鋐伺服器相關營收今年可望大增四六％，雙鴻則可年增一七％，建準營收年增率預估為一五％至二○％。
不過，摩根士丹利同時也提醒，目前NB出貨狀況已顯現些許不確定性，可能成為台廠散熱族群的營運變數之一，因此較為看好二○％以上營收來自於伺服器相關貢獻，且NB占比較低的「奇鋐」。
伺服器／廚具雙引擎點火 川湖第二季營收預估可創高
台灣伺服器導軌大廠川湖(2059)，由於受惠伺服器客戶出貨放量，加以廚具滑軌市場回溫所致，四月合併營收創高、五月則創次高水準，已連續二個月營收都穩定處於五億元高檔。法人機構看好川湖第二季合併營收可望改寫新高紀錄。下半年度，伴隨英特爾(Intel)Whitley新處理器平台產品出貨增溫下，加上廚具導軌市占率的提升，川湖營運可望更上一層樓。
川湖今年第一季合併營收創下同期新高，市場法人看好，第二季營收亦可望進一步創高，川湖第二季毛利率估可穩五○％以上。不過，仍需留意原物料價格上揚、新台幣升值影響效應。同時，新台幣升值預料也將因此增加業外匯損風險。
川湖伺服器導軌約占整體營收近七○％，廚具滑軌則接近三○％比重，其他類占比個位數。川湖今年營運表現，可望受惠整體伺服器市場需求轉強。
另外，歐規廚具今年出貨也可望穩定回溫。因此，於旗下二大主要業務，今年皆有望成長激勵下，法人機構看好，川湖今年營運將可明顯轉強。
法人看好川湖今年營收，將有機會再創歷史新高。川湖第一季EPS為四．五五元，與去年同期四．八元相較略減，主因受原物料上漲、新台幣升值影響，壓抑毛利率表現。市場法人指出，川湖目前已因應成本上升緣故而調漲報價，預期下半年毛利率表現可望明顯改善。
川湖本業獲利表現長期穩定，去年EPS一二．二二元，主要因受匯損侵蝕EPS約五元所致。法人機構推估，川湖今年營收規模放大，如果業外匯損可以較去年度收斂之下，今年EPS料將有望較去年明顯走升。
伺服器機殼大廠勤誠接單強勁 今年營收可望逐季成長
台灣伺服器機殼大廠勤誠(8210)，公告六月業績內容，單月合併營收達八．四二億元，創單月歷史新高，月增率一四．六％，年增率二五．七％；第二季合併總營收為二三．三八億元，季增率二八．六％，年增率六．三％，同步創歷史新高；累計上半年合併營收達四一．五七億元，年增率一七．六％。
勤誠表示，六月份因受新台幣兌美元匯率影響，營收動能因而受到壓抑；如果以美元計價時，則年增三五．六％增幅，成長動能強勁。
勤誠為台灣伺服器機殼大廠，於全球伺服器機殼市場市占率約一七％，主要深耕白牌伺服器市場，攜手系統整合商(SI)客戶，共同開發電信廠商客戶，亦與OEM、ODM廠合作搶攻終端市場客戶，包括：相關伺服器、短機箱機殼等產品，預料後市有望成為勤誠新成長動能。
以旗下產品線組合占整體營收比重而言，勤誠今年第一季伺服器、存儲機殼產品，占整體營收比重達九七％，個人電腦機殼產品占整體營收三％比重。
勤誠出貨方式為透過系統整合商、通路商，其中，以大型數據中心為主要終端客戶；以出貨區域市場區分，中國市場占三六％比重，美國市場占比四六％，歐洲地區占六％比重，其它地區占比一二％。
勤誠指出，雲端伺服器硬體建置市場需求依舊持續成長，不僅成功推升第一季營收創下歷年同期新高紀錄，今年度訂單能見度也因此高於以往，即使外部環境目前仍有諸多不確定因素，但受惠客戶需求強勁、新平台轉換效益下，營收有望逐季成長。
中長期而言，看好於受惠物聯網、邊緣運算、AI與相關雲端應用蓬勃發展下，伺服器產業後續成長態勢相當明確。
研調機構TrendForce表示，伺服器今年出貨動能仍持續受新冠肺炎疫後新常態所驅動，包含：企業上雲加速、全球主要雲端服務商的資料中心建置計劃，以及自駕車伺服器、工業4.0等技術發展；預期於Intel、AMD處理器新平台量產的挹注下，全球伺服器採購力道第三季可望續增。
全球伺服器市場需求暢旺下，勤誠預期，中、美二大區域客戶今年營收貢獻，皆將可較去年度成長，而美系客戶成長動能尤其強勁。
同時，在面對供應鏈吃緊市況下，目前已積極採行應對措施，努力提高訂單交貨比率，勤誠全年營運因而將有望逐季成長，營運目標為維持「二位數營收年增率」。
勤誠樂觀看待AIoT多元應用後市發展，邊緣運算、5G、與AI的結合，將成為未來伺服器市場成長的驅動力之一。
公司今年下半年將推出包括：儲存伺服器、邊緣運算伺服器、直立可轉機架式伺服器機箱解決方案，以及搭載Whitley平台的準伺服器等新產品，看好可挹注下半年營運成長動能。
勤誠表示，全球市場今年動盪加劇，疫情、航運、缺料、通膨等市況背景，所帶來的不確定性仍未結束；儘管仍樂觀看待下半年營運展望，但仍須審慎關注後市發展與市場挑戰、密切掌握訂單變化，以確保營收、獲利穩健發展；勤誠也將持續加強公司防疫措施，以確保營運不受疫情影響。
