繼二○二○年新冠疫情肆虐，全球股市、債市等都迎來了前所未有的恐慌，對於經濟前景的不確定性是這段期間投資人最頭痛的事情，例如前一周變種病毒Delta病毒一度打擊所有與疫情敏感的相關產業，包含旅遊、航空、郵輪等類股，卻又在周五時猛地向上拉回，甚至十年期公債也強勢反彈，股市溫度善變的程度也讓不少專家跌破眼鏡。
下半年行情逐漸在七月開始嶄露頭角，第二季財報也陸續揭露呈現給投資大眾，我們知道，對疫情持續的恐慌一直是投資人進場的絆腳石，然而投資人應在此時多關注產業類股的基本面以及需求展望，拉長視野去評估是否利多，短期震盪現象也可反映市場正在重新評估各個股票、資產的估值。
在上半年中，人人都是鋼鐵人、航海王，科技股一直乏人問津，成交量僅占30-40%，使得科技股在上半年呈現低迷的狀態，台灣科技龍頭台積電甚至被外資嘲笑為dead money，然而科技股卻占了台股60%以上的權值。下半年將迎來科技股的旺季，淬鍊於上半年市場不斷的重新估值、盤整，加上疫情後供應鏈恢復程度趨於完整，上半年在電子股套牢許久的投資人，能否成功地掌握下半年的市場資金行情，順利打開獲利的大門？本文將幫大家瞄準下半年多頭產業趨勢，供投資朋友參考。
科技股網羅時代趨勢 需求復甦促進股市熱度
目前台股前三十檔高價股大部分由科技股拿下，且台股大盤成分股產業的比重，有近60%是科技產業(如圖一)，則台灣大盤的走向深受科技股表現影響。其中信驊、聯發科、台積電、大立光等等，近期公布第二季財報，展望未來營收皆看好，每日交易量劇增，而推高台灣科技股的動力，來自於近期智能電動車、5G、車用電子產品等熱潮。相關國際大廠包含特斯拉、蘋果，從創新科技產品帶動了中下游相關供應鏈廠商興起，台灣在國際的強項更在此時嶄露鋒芒，特別是台積電掌握了五奈米製程技術，取代英特爾、三星等對手，佔有高階訂單外包勝券在握。
台積電於七月九日公布六月營收，月增32.1%，年增22.8%，大幅創下歷史新高，重新將電子股的當日成交量佔比拉回50%以上。聯發科六月持續受惠於4G/5G手機晶片、WiFi 6及電源管理IC等產品線出貨暢旺，推動業績持續衝高，未受到京元電移工染疫停工事件影響，推升第二季合併營收不俗的成績表現。
高價股就如奢侈品，重點在於品質及競爭力，以及未來高成長的獲利能力極具可看性，高價股在大盤往往具指標性，不僅網羅了時代趨勢，也包含投資人對於公司的前景期待。整體來說，這些股票雖然高價，但放眼未來的趨勢及成長，現在的價位是相對便宜。我們可以預期，下半年逐漸開啟台灣高價股鋒芒畢露的市場，隨著疫情後趨勢將明朗。
台股領頭羊 高價股掌握趨勢
高價股往往是各產業具代表性的龍頭企業，這些企業大多能掌握關鍵技術或市場趨勢，具市佔以及產品定價優勢，進而推升營收獲利，使得股價持續上揚，甚至多頭時期高價股常常是跑贏大盤的領頭羊，這也反映高價股背後支撐的獲利成長是相當可觀的，不僅只是迎合了國際趨勢、產業優勢，外界的期待與估值也都反映在股價上。
我們可以回顧五月初時台灣疫情急遽升溫，台股從萬七跌到萬五，然而跌幅卻沒有各界預料的高，在不到一周的時間就回升，顯然對於台股背後重要的外資法人，除了台幣強勢因素之外，也隱含了對於台灣高價股重啟多頭趨勢的信念。
近期法人看好聯發科下半年營運將可望維持上半年的高檔水準，帶動全年獲利賺進超過五個股本的歷史新高表現。
瑞昱第二季營收258.39億元，季增10.7%，同創單季新高，法人預期今年總營收可望突破九百億元關卡，將刷新歷史紀錄。可見台灣高價股往往都是前景良好並且具有成長力的科技股，如台積電、瑞昱、聯發科、聯詠、力旺等都於今年上半年有可觀的營收成長(如圖二)，相對於中小型的股票，通常其成長的幅度較大，其產品也具有較高的毛利率。
法人掌握高價股 強勢拉抬大行情
這些價格相對較高的股票，通常以法人及外資持有為主力(如圖三)，股本相對小，因此當大型資金挹注布局時，高價股也能伴隨大盤而起，相繼拉升所有中下游相關廠商股價，形成多頭行情，甚至由於疫情帶動的數位轉型下，這些高價股相對於大盤具有更大幅度的漲幅。以台積電、聯發科、瑞昱為例(如圖四)，近兩年中，大盤累積漲勢較為平緩，約為60%，而高價股累積報酬率皆大幅向上震盪，平均漲約二倍， 我們可以看出在法人支撐下的高價股，往往獲利及營收都具有可觀的漲幅，也可預期在高價股的帶領下，下半年隨著科技股蓄勢待發的漲勢，將為台股帶來不小的漲幅。
散戶在此時若能趕上這批法人布局的想法，嗅出資金逐漸挹注在這些高價股，便能在疫情不確定性籠罩下，依靠科技股強勢的基本面，撥雲見日。然而，由於這些電子業龍頭股的股價都偏高，故在開放盤中的零股交易後，對於這些高股價股票的需求大量增加。
除了零股交易外，可透過個股期貨來精準的追蹤科技股的趨勢，並且對於資金較小的投資人，關於上述所提及的大型科技龍頭股中，更可以運用小型個股期貨作為資產配置，例如：小型台積電期貨、小型大立光期貨等，其每一口代表著一百股的股票，僅個股期貨的二十分之一，更有利投資人購買高價股。
從指數的觀點，電子股佔台灣加權指數的權值為60%，故可以參考台指期或者小型台指期，涵蓋了這些高價龍頭股外，更因追蹤大盤可有效的分散公司的風險，方便投資人入手，靈活調控持有部位。若投資人覺得期貨的風險波動太大，又想追蹤下半年的市場電子業趨勢，也可以留意投信業者推出的主題式ETF，如中信投信推出的「特選小資高價30 ETF」(00894)，追蹤台灣指數公司特選小資高價30指數。
善用ETF分散風險的特性，讓投資人除了能運用小額資金追求未來趨勢外，同時能兼顧投資的風險。若投資人能善用上述的投資工具，可在下半年的資金行情中，掌握對的市場資金趨勢，方能享受到豐碩的獲利。
掌握營收趨勢 科技股早知道
今年上半年台股的資金主力雖然不在電子股上，然而進入下半年，迎來了電子業第三、四季的旺季，也揭露了各個公司在第二季不俗的表現，我們看到科技股幾乎是穩住台股價格的主要產業股，也是即將開啟多頭市場的強勁力道。
雖然經濟復甦以及供應鏈慢慢恢復水準，以及科技業因應旺季的到來拉高的存貨水準，第三季我們仍要靜觀通膨以及縮減購債(Taper)對國際經濟局勢的影響，但長線仍要回歸基本面以及需求面的強弱程度，投資人不需因短線的虧損而慌張出場，應理性判斷趨勢，搭配合適的避險策略，靜觀下半年科技熱潮帶來的新氣象。
