晶圓代工價四度調升 外資追捧

近期台股與國際股市脫鉤拉回一度下探至16418低點，看似危機重重，不過，隨著現股當沖交易稅減半徵收政策擬再延長三年，在不確定性因素可望解除，以及內資法人大戶買盤可望陸續回籠加持下，卻是孕育出「絕佳低接撿便宜」的好機會，後市拉不拉回都是多。

【個股推薦】聯電(2303)，主要利基題材有：

(1)財測優於預期，七月營收再創高：七月營收月增近6%，年成長18.5%；累計前七個月營收突破千億元大關達1,163.7億元，年增13.9%，續創新高。

展望第三季，聯電預期，以美元計價單季營收將季增6%，毛利率估成長到34~36%，晶圓出貨量季增1%至2%，產能利用率同樣維持100%，並二度上修今年全年平均單價(ASP)預估，由原估年增10%調高到10~13%，訂單能見度也已看到明年底。

聯電共同總經理王石表示，在5G和電動車的大趨勢下，第三季需求仍然強勁，包括八吋及十二吋晶圓代工整體供給緊張情況將會持續，產能利用率將維持100%，預期第三季晶圓出貨量將增加約1~2%，產品平均售價將再揚升6%，藉由產品組合進一步的優化、降低成本以及生產效率提升，毛利率可望攀高至35%水準，本業獲利也可比第二季持續增長。

聯電原預計今年資本支出15億美元，用於28奈米產能擴充，上季法說會已宣布將擴充南科廠區產能，也上調今年資本支出至23億美元，其中15%用於八吋產能、85%用於十二吋。聯電並於4/28宣布，將與多家全球領先的客戶共同攜手，擴充在台南科學園區Fab 12A P6廠區產能，將採28奈米製程、月產能2.75萬片，客戶將以議定價格預先支付訂金，擴建產能預計2023年第二季投產，總投資金額將達新台幣一千億元，未來三年聯電在南科投資金額將達一千五百億元。

(2)聯電晶圓代工價四度調升：供應鏈傳出聯電十一月將再調漲價格，月平均漲價10%，部分製程漲幅上看15%，這是聯電今年以來第四度調漲報價，在漲價效益助攻下，法人看好聯電營收、毛利率、稅後純益都將持續衝高，堪稱此波晶圓代工成熟製程熱潮的大贏家。

業界人士透露，聯電今年以來，分別在年初、四月、七月調升過報價，如今還能第四度漲價，反映晶圓代工成熟製程產能供不應求狀況比市場原本預期還嚴重，估算今年聯電此次漲價後，累計漲幅已逾五成，將可完全反映在獲利。

(3)法說會釋利多，眾外資追捧：美系外資發布最新報告指出，聯電預測晶圓產能吃緊將延續至2023年，看好聯電獲利向上趨勢不變，重申強烈買進評等，目標價由76.3元大舉上調至102.8元，並將聯電納入其亞太優先投資清單，以「上檔空間98%」推薦投資人加碼。

美系外資表示，聯電第二季毛利率衝破30%，較預測的時間點更早，公司預估第三季晶圓單價(ASP)季增6%，毛利率挑戰34~36%，亦優於預期，該外資預估聯電第三季營收將較上季成長6.9%，毛利率將提升至35.9%，每股盈餘估將持穩0.98元，並將聯電全年每股盈餘預估由原先的3.38元上調至3.98元。

美系外資指出，目前帶動聯電營運的主要需求是5G和HPC，後續電動車和汽車電子需求增強，未來相關應用將包括近七成的成熟製程需求。聯電十二吋與八吋產能均將滿載，加上漲價效應，將帶動2022年毛利率突破40%，2023年再挑戰42%，推動聯電明後年EPS均可達五元以上。另外，多家外資亦紛紛調高評等及目標價。

【操作建議】低接不追高，配合中長多趨勢架構向上，以及內外資法人大戶心態持續偏多，只要守穩季線或53元關卡不破，預期後市仍有再創新高機會(※基本面資料若有異動，依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量，設好停損停利(詳見附圖說明)。

聯電(2303) 長多趨勢向上