八月行情不佳，很多人不禁會問，不是七月上市櫃營收很漂亮嗎？七月營收創歷史新高家數高達164家，七月上市公司營收約計三兆元，年成長約9%，完全沒有「五窮、六絕、七上吊」的窘況啊！
雖然在法說會一開始大立光、台積電、聯發科等龍頭股稍不如預期，但之後聯電、世界先進、聯詠、瑞昱、譜瑞、愛普等都繳出非常漂亮成績單，如聯電今年毛利率約33%，明年仍可達38%，世界先進第三季毛利率可達44-46%，聯詠第三季展望更佳，營收季增13%，EPS估達18.14元，敦泰目前存貨僅20億元非常低，庫存周轉天數維持在六十一天低水位，比2020年同期的一○六天相差甚遠，幾乎等同沒有庫存，高速運算如譜瑞第三季展望穩定營收估季增9.6%，EPS估約17.83元等。
但大盤持續下滑且再度跌破季線，利多不漲主因應是在愈晚公布財報者常有很多醜媳婦見公婆以致拖累指數，或疫情升高如在美國、東南亞等地確診人數再度升高，或傳聞政策利空如當沖減稅不延長等，或外資看空報告如大摩認為記憶體寒冬來臨等，都衝擊市場信心。
績優股遭衝擊
醜媳婦見公婆常是財報公布末端的宿命，雖然今年半年報普遍是好的，但很多成績較差的個股會影響信心，如玉晶光第二季獲利僅1.06元，毛利率約30.25%，跟原來預估2.4元、毛利率35.6%有落差。如嘉澤第二季獲利6.85元與預估9.6元有頗大差異，嘉澤一直是績優股形象。如神盾第二季竟虧損2.68元，跟過去神盾獲利在8.5-12.6元的績優形象大相逕庭，神盾受制於產能嚴重不足，光學指紋的IC面積都比較大，造成神盾的產品相對比較會吃產能，常搶不到產能，所以是缺料受害股。如超眾第二季獲利僅0.65元，毛利率季減3.41%、年減5.8%，超眾上半年獲利差是受到銅價上漲、航運價格調漲、新台幣升值等負面因素衝擊，加上塞港狀況更加嚴峻、交貨期程拉長等不利因素衝擊。
如精材第二季獲利僅0.92元，市場對精材營運始終抱持極度樂觀，但很顯然公司對下半年則是轉趨保守，表示訂單能見度較低，最被市場樂觀期待的12吋晶圓測試、3D IC等業務需求都沒去年強。如立積第二季獲利3.98元沒成長，七月營收月衰退24%，立積RF射頻是高成長產業被市場殷切期盼，但零組件如WiFi等都缺貨，甚至為搶WiFi晶片價格比現貨價高出五倍，另外競爭也是隱憂，中國射頻元件廠卓勝微已推出5G通信制式sub-6GHz的高頻產品和WiFi射頻模組產品，已打入華為、TP-Link供應鏈成為後市隱憂。
由以上舉例歸納財報率先反映是漲價受惠股，如晶圓代工、驅動IC、MCU、MOSFET、電源管理IC及航運、鋼鐵等，但後面反映就是受缺料、缺產能、原物料上漲、新台幣匯率影響，航運費用大漲及交期落後等衝擊類股，所以愈到財報公布晚期通常會有很多醜媳婦見公婆或地雷股衝擊，賣壓相對沉重而拖累大盤。
外資降評等
當然外資的報告也紛擾大盤，大摩首先降低台積電評等，之後降聯發科等七檔半導體股評等，近日大降記憶體評等，認為記憶體寒冬來臨。確實目前DRAM現貨價真的在跌，主要是之前漲很多加上Chromebook被砍單所致，PC用DRAM在第一季漲5%，第二季漲23-28%，目前現貨價確實是屬跌勢中，但伺服器DRAM在第一季漲9%，第二季漲20-25%，因英特爾跟AMD下半年都推伺服器新平台，所以需求較強。
DRAM業者資本支出在2020年約156億美元，2021年約172億美元，2022年約214億美元，過去DRAM資本支出最高約180億美元，那為何明年要大增至216億美元呢？因5G基地台中國下半年標案大增，自駕車現在使用DRAM都達8GB，特斯拉電動車已達14GB，車用使用量大增，一台車所用半導體2021年約552美元，2023年約630美元，DRAM使用量大增。
另外手機過去高階使用約6GB，現在小米、榮耀都推12GB手機，所以DRAM業者明年資本支出創新高是時代趨勢所推動，估計因Chromebook砍單所造成的負面效應，應是景氣循環的下坡循環，調整一陣子仍是景氣循環的上升坡。
外資報告也認為鴻海第三季營收持平，不如往年15-20%的季成長，雖然鴻海今年iPhone出貨仍可成長0-5%，但因第二季其他手機訂單已先行出貨，因此第三季營收成長動能變持平。
