清晨醒來，德國柏林的一名家庭主婦在準備一家人的早餐時，忍不住嘟噥，怪起了中國國務院總理溫家寶；他的一句話，讓每個德國家庭早餐必備的牛奶和起司，都變貴了。就在今年4月，溫家寶公開許願，要讓每名大陸學童每天都有一杯牛奶可以喝；原本開始喝牛奶的中國人，聽到領導這句話，更是把豆漿、稀飯挪一邊，勤加多喝牛奶。這種飲食習慣的改變，刺激了牛奶在中國市場的銷售，造成中國的乳品消耗量年成長25％！
#@1@#但是，中國的酪農業才起步沒多久，哪來這麼多的牛奶大量供應給急欲攝取營養的中國人？在市場供不應求的窘境下，全球1/3的牛乳浩浩蕩蕩地運到中國，提供這些喝牛乳的新興人口，然而供貨來源大多來自歐洲，尤其德國是歐盟奶製品的主要出口國，中國的「奶荒」造成德國牛奶價格大漲近半，難怪，德國媽媽這麼不開心。牛奶只是其中之一，這個「飢餓之國」需要更多的蛋白質，吃得更飽更壯。中國人開始愛喝牛奶、多吃肉、多吃蛋，讓很多人開心得不得了；溫家寶沒有說出來的願望，恐怕是更多食品業者最希望實現的：要讓13億的中國人吃得更飽足、更營養、更美味，繼續推升中國大量內需。中國的人口實在太多了，但這13億人普遍要像台灣、日本國民吃得一樣好，還有一段距離；這段距離，就是各家食品業者要搶攻的市場空間，當然，它更是投資人在投資中國時，樂於看見的「未來性」。根據世界銀行和聯合國糧農組織的調查分析，當一個國家的人均收入低於5000美元的時候，肉品消費的增加和收入的增加是呈現強烈的正相關；中國的人均GDP超過2000美元，因此，禽肉的消費還有很大的成長空間。這個成長空間，只要乘上13億，會是一個巨大的市場。國內投資大眾若要投資中國這塊營養商機最便捷的路徑有二：第一，挑選具有中國題材的食品股；第二，透過美國期貨，在芝加哥期交所交易小麥、玉米、大豆等農產品。
#@1@#許多世界食品大廠如雀巢等都有投資中國，然而國內投資大眾最為熟悉的莫過於在亞洲上市的統一、大成、卜蜂、旺旺、康師傅等；究竟，要如何選擇標的，才能有利可圖？元富投顧董事長劉坤錫表示，投資中國可以先考慮兩個層面，第一個是掛牌區域，第二個是產品內容。暫且不論各家企業在中國的投資表現，就上市的地區來看，由於旺旺選擇在新加坡上市，而新加坡的股市氣氛相對溫和，不若台股和港股般活絡，所以投資者可以考慮在台灣或香港上市的股票，較能感受得到中國「胃口大開」的商機，例如大成、卜蜂、統一、康師傅等。
#@1@#就產品內容來看，最能夠搭上中國人民對「食」的需求脈動，就愈有投資價值；而中國在「食」的需求成長，從吃得飽、吃得營養、吃得美味、吃得奢侈等層次，都象徵著食品企業在中國一波波推升的力道。由於蛋白質成為中國人現階段急欲「吃得營養」的階段，布局中國多年的大成、卜蜂等肉品批發為主的企業，就是趁勢大賺的企業。劉坤錫指出，大成在中國的業務已超越台灣，成為企業主要的獲利來源，而且未來的獲利貢獻比重，將會逐年增長；此外，大成的大陸布局規模經濟效益，將會隨著中國的經濟成長而提高。大成在10月4日首次赴港掛牌，雖然股價表現不佳，但就長期而言，此舉可增加大成在國際上的能見度。相較之下，由於卜蜂仍以台灣為主要市場，在中國的獲利貢獻還未超過台灣，所以選擇該標的和中國人的營養商機的關聯度仍有段距離，投資者未來須持續觀察卜蜂在中國的布局規模，是否呈現爆炸性的成長。
#@1@#「但是，投資者必須更深一層去思考。」劉坤錫分析，一般人追求吃得營養、吃得更好的過程，並不代表會無止境的吃更多的肉，而是會更嘗試多元的食物，來廣泛攝取各種營養；所以，如果這些供給中國肉品的企業未來仍以提供肉品為主要產品，它的成長是有極限的。舉例來說，雖然中國人愛吃雞肉，拜拜要殺雞、生病要喝雞湯，但是不見得三餐都會吃雞肉，所以當全部的中國人對雞肉的需求達到一個飽和點，就不會再多吃肉了（雖然要達到這個階段還久得很，尤其是在中國的偏僻鄉村！）而學童不只開始多喝牛奶，也會多喝優酪乳、吃布丁；上班族不僅多吃雞腿，也會多吃排骨便當，多喝即飲茶品……，這些豐富的「吃喝」需求，是統一在中國成長的關鍵動力。「當中國的國民所得日益提高，除三餐外，仍有很多食物需求，未必只為了吃飽足、吃營養。從這個角度看來，投資『統一』是首選，因為它所供應的食品種類與需求，是比較多元而沒有限制的。」劉坤錫表示。由於統一在食品上的布局廣泛，加上統一超明年起將在中國加碼擴展，有效利用關係企業的通路優勢，「統一在中國的成長，可以說是充滿想像的空間，因為還有很多『未被滿足、實現的商機』。」劉坤錫說。
#@1@#就在今年底即將在港上市，並成為中國北京奧運方便麵的贊助商──統一來說，未來一年除了本業外，還有很多的利多題材可以發酵。就以成為奧運贊助商這點來說，劉坤錫分析它對統一的重要意義：不但可以帶動在中國的業績成長，還可以藉此在國際間宣傳，把統一方便麵的美味，直通世界各國奧運選手的胃。至於康師傅的生產內容組合，則是介在聚焦肉品的大成、卜蜂，和多元發展的統一之間，所以若不考慮赴港買股票的便利性，在劉坤錫的眼中，投資價值也是居於這兩者之間。不過，就在今年9月，統一和大成在台股的股價，都曾不約而同站上50大關，已經反映了一部分行情；換句話說，這些食品股目前處在高檔，投資者想要在短期內賺差價，恐怕還得靜待回檔的時機。目前想要進場的投資大眾，必須採取長期投資策略，也可享受豐厚的股息股利。
#@1@#今年以來，亞洲市場的小麥價格屢創歷史新高，雖然全球氣候詭譎，影響小麥收成，造成供不應求、價格攀升的現象；但是，像中國驟增的食物需求，也是帶動小麥價格飆高的元凶。「除了牛奶之外，『中國人開始多吃麵包』這件事情，也在影響市場供貨的價格。」丸紅食品集團嘉榖公司董事總經理陳朝枝表示。寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩表示，不論小麥、玉米或大豆價格的攀升，主要來自於兩個因素，第一，新興國家經濟成長，在食物需求的層次上提高；第二，由於投資者看到這波新興國家的需求，加碼農產品的投資，也大大刺激了這塊市場。「看到這股中國對食物的需求，很多投資大眾就開始思考：與其投資某家中概股的食品公司，不如去買農產品，來得更直接。」賀鳴珩解釋，投資農產品期貨當然有風險，由於農產品及原物料的成本上揚，就算是這些食品大廠在中國獲利不錯，但是若無法有效降低農產品的成本，或成功轉嫁到消費者身上，它的獲利還是會被打折的。國際投資大師吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）早就看到這股趨勢。他曾預言2006年的明星商品會是農產品，並大聲疾呼，投資股市的獲利有限，農產品還有10年多頭，他甚至點名，投資小麥、玉米與黃豆等農業期貨的長期獲利能力，值得高度期待。如今看來，羅傑斯的看法精準，但是農產品是否還有10年多頭，還是一個未知數，只是以中國對農產品的大量需求來看，還沒有看到飽足點。那麼，究竟如何投資這些農產品？寶來曼氏期貨研究部指出，由於小麥價格創新高，今年上半年很多小麥農民看到報表如此亮麗，深受鼓舞就拚命種小麥，所以預計明年小麥應該會豐收，而在市場提前反映的情況下，小麥的價格應會下修。而玉米今年前9個月已經修正一大波，反而沒有小麥和大豆的價格那麼驚人，若是利空不跌的話，可以考慮進場。
#@1@#不過，由於目前還是作物的收割期，實際上的收成狀況還未明朗，期貨投資者可以參考美國農業局每個月的報表，或參考各期貨公司所提供的日報來下單。寶來曼氏期貨研究部建議，雖然農作物期貨的波動大，風險也很高，但是整個趨勢來說，未來仍有大長多的行情，可以抱長線，掛個2、3年。除了股票和期貨之外，投資者若要投資13億人口的食物商機，「期貨基金」會是未來一年台灣投資大眾的新選擇，目前許多期貨公司正努力推動申請，將把一些原來在期貨市場的投資項目，作為基金的投資組合。不敢投資期貨的投資人，卻想要投資中國人大量消耗農產品的商機，這項商品無異是新的解套方案。吃吧，中國人。全世界都在觀察這13億中國人正在吞嚥些什麼，然後決定該買些什麼，這時，聰明的投資者將會發現：原來胃和財富的距離，可以這麼靠近。
