這個很漂亮！」「嗯，絕對比昨天的漂亮！」他們在挑美女嗎？並不是，是兩位法人在參加完國泰金法說會之後的投資評語。這兩位法人一致肯定國泰金在今年前3季交出的漂亮成績單：前3季每股盈餘3.59元，比去年同期的1.46元足足成長了1.45倍；再加上國泰金表態，第4季沒有大幅打消呆帳的準備，代表獲利可以直接反映在帳上，更是讓法人吃了一顆定心丸，建議「買進」國泰金，股價由11月2日的收盤價80元上看97元。
#@1@#擁有「銀行與保險」雙引擎的國泰金控，一向在金融股當中具有指標性意義；因此，專家認為，國內外法人對國泰金的青睞，將吸引資金進駐，有助於推升這一波金融股行情。另外，從基本面來看，金融股在短、中、長期均有利多因素；從技術面來看，股價卻還沒充分反映基本面的題材，因此建議在年底前加碼金融股，明年的金融股行情，絕對有看頭。撇開基本面還有技術面，光是明年初的立委選舉及3月的總統大選，就夠擦亮金融股的「金字招牌」；因為，政府掌控多家金控銀行的主要股權，包括第一金、華南金、彰化銀行、高雄銀行等，想要炒熱行情，這些官股銀行當然會擔綱要角。整體而言，從過去幾次總統大選前的金融股指數來看，每逢總統大選及立委選舉，金融股的行情都會提前在前一年的第4季啟動，到了總統大選前一季，也就是農曆年前後，金融股指數達到高峰，因此合理的推斷，今年第4季就是金融股的絕佳買點。再從過去的歷史經驗來看，除了2005年受到卡債風暴的影響，導致多數金融業虧損，而使得金融股報酬表現不佳以外，近幾年來，在第4季投資金融股都有不錯的獲利，平均的報酬率至少都有10％以上。這證明了在第4季買金融股，賺錢的機會真的很高。若以2001年為例，只要投資人在10月份一開盤的時候就買金融股，然後選擇在高點賣出，報酬率最高可達45％；就算沒有在高點時脫手，選擇在當年最後一個交易日賣出，報酬率至少也有26％。
#@1@#金融股有選舉行情抬轎，再加上短、中、長期的基本面利多，讓金融股成為資金最佳的停泊處。以下是金融股的相關利多題材：短期利多：大陸投資法令放鬆。目前政府正在修訂有關國內的金融機構在OBU（海外機構業務）方面的法令，以及修訂有關於台灣與兩岸人民相關條例當中的36條，市場預估這兩個法令最快在年底或者是明年第一季就有可能通過。元大研究中心認為，放寬法令之後將有助於台灣的銀行業者提供給大陸客戶更多的服務，有助於銀行發展在中國大陸當地的業務，包括開放國內銀行可以申請投資中國大陸，以及大陸銀行可以來台設立辦事處，讓國內的金融業能夠更貼近市場並帶來更高的收益。富邦金將是這方面的最大受惠者，富邦金在2004年以40億元持有香港銀行70％的股權，並且改名為香港富邦銀行，成為國內唯一一家直接投資香港銀行的金融機構，要是未來兩岸關係有進一步的發展，富邦金控肯定會取得最直接且最立即的優勢。
#@1@#中期利多：併購仍持續進行。談併購行情，短期來看是「被併」的銀行股價最具衝勁，因為在真正併購、談價錢之前，「想像空間」較大，行情容易炒作，包括第一金等，都具有併購題材。不過在併購談成之後，這些被併的對象容易利多出盡、股價易跌不易漲，放長線來看，反而是出錢併購的銀行在合併的效益顯現之後，因為基本面提升，而帶動股價上漲。這些潛在的投資者、也就是出手併購別人的金控則包括有國泰金控、富邦金控、中信金控、台新金控、新光金控。長期利多：基本面改善。經歷2005年的卡債風暴，台灣的金融業已經逐漸走出療傷止痛，今年的獲利更是有大躍進的成長！
#@1@#以今年前3季的每股盈餘來看，元大金、玉山金、台新金、日盛金、中信金都將轉虧為盈，主要就是因為去年賺的錢，接近上百億元都要拿來提存，打消呆帳，導致去年全年帳上根本沒賺；而今年卡債風暴遠離，法人預估全年整體銀行打消的金融呆帳頂多只有14億元，代表銀行賺的錢可以充分反映在獲利上，有助於推升基本面。再加上銀行普遍把個人金融的重心轉放到財富管理市場上，成效顯現，手續費收入將成為金融業獲利的主要動能。專家一致看好金融股的中長期表現，但是回歸到整體金融股的股價淨值比來看，除了國泰金有3.2倍之外，其他的金融股都只有1倍多；再加上本益比平均為10幾倍，投資價值浮現。
#@1@#該怎麼選股呢？首先，需瞭解一下金融股的分類；通常法人看金融股，主要會分類為「銀行」、「證券」及「保險」，其中，證券股在今年表現最為搶眼，銀行股最具有投資價值，保險股最具備中國投資題材。表現搶眼的證券股，主要是受惠於今年股市走多頭，成交量活絡，靠手續費賺錢的證券股，獲利當然一路往前衝，群益證、大展證今年前3季每股盈餘至少都有2元，若是以年成長率來看，除了日盛金與元大金之外，證券股今年前3季每股盈餘的成長與去年同期相較，至少都成長了1倍以上；在國內外法人一路看好台股到2008年總統大選的前提下，預估證券股還會有更好的表現，只不過，證券股的先天條件就是「靠天吃飯」，股市走多頭，證券股就好；反之，當股市空頭，證券股就跟著受拖累，建議波段操作。至於保險股，基本面的利多主要還是來自於保單業績銷售長紅，尤其今年初政府鬆綁年金保險的宣告利率，以前規定業者賣年金險的報酬率，最多只能高於2年期定存的1.5％，現在大幅放寬，讓年金險更具吸引力，自然帶動年金險銷售動能。
#@1@#以國泰人壽為例，今年前3季利率變動型年金的初年度保費收入就有365億元，比起去年同期成長1倍。不只是商品銷售傳捷報，從中長線來看，政府不斷高喊著要放寬壽險業者的海外投資比重，從現行的35％提高到45％，將有助於壽險業者的整體投資績效。另外，國內不斷升息的環境也有助於壽險業獲利，根據法人的估算，平均每升息1％，就能為國泰金控帶來近百億元的收入，更為壽險股帶來好行情。就銀行股來說，從基本面來看，沒有了卡債風暴，再加上預期明年4月上路的債務清理法對於銀行業的衝擊不大，代表不用擔心銀行的呆帳問題；就賺錢能力來說，銀行把焦點從信用卡轉向財富管理，藉由手續費收入來提升獲利，著眼於成長性很大，又沒有風險，外資頻頻喊買進。事實上，外資的買超標的，可以視為投資金融股的重要參考指標，因為外資的資金規模大，有助於推升個股行情。從10月23日這一波外資開始買超金融股來看，具備併購還有海外業務題材的第一金買超張數最多，達到11萬張；另外，剛完成合併業務的元大金控挾帶著證券股的利益，外資也買超9萬多張，而投資銀行龍頭─開發金控，以及具備保險業務及中國大陸題材的富邦金與國泰金，也都進入外資買超前5大的標的當中。
#@1@#花旗環球亞太策略分析師樂志勤在10月中的台股論壇中曾表示，台股是亞股中最便宜的市場之一；其中台灣的金融股是亞太所有類股中第二便宜的類股，再加上美國的次級房貸風暴已過，「股價看來十分吸引人」他說。其中，最被外資法人看好的標的就是國泰金，國泰金在初年度保費收入強勁成長的挹注下，加上自營部門投資獲利，光是國內股票投資第3季的報酬率就高達21％，並且問題資產的持有部位低，為國泰金第3季獲利創造好成績，外資法人齊聲叫進，高盛證券更將國泰金評等由「中立」調升為「買進」，目標價也一舉自84.7元上調至 97.1元，其他如花旗環球證券，也給予90元以上的目標價，麥格理更為樂觀，上看103元。其他大型金控股也都因為基本面看好、股價相對處於低檔而被外資法人青睞，紛紛表明「建議買進」，由此看來，在外資進場點火的情況下，在搭配選舉、中國投資等題材在一旁搧風，金融股的行情絕對具備爆發力。
